从数据看当前猪价涨跌的核心原因

8V企划

　　生猪价格前期上涨幅度和速度均较大，价格出现阶段性调整较为正常。生猪价格从3月下旬启动至8月中旬，价格持续上涨时间跨度接近5个月，而历史看，生猪价格持续上涨超过4个月的较为少见，中间出现回调较为正常。

　　根据农业部发布的数据显示，8月母猪存栏环比下降0.4%，同比下降14.2%，表明母猪存栏仍处下降的通道中，但跌幅有所收窄，无论是环比还是同比，生猪产能调整并未结束，仍处在低位调整之中，母猪存栏拐点还未出现，因资金及亏损期较长及环保等因素的原因，母猪补栏并未大量跟进，产能仍未恢复，这将有利于延长生猪恢复性上涨的周期，有利于生猪利润恢复。

　　8月生猪存栏较上月增加0.5%，尽管8月份生猪价格高位调整，但因饲料原料价格偏弱运行，导致生猪养殖利润依然处在450元以上高位，利润可观，仔猪补栏较为积极，且环比增幅有所扩大，表明利润稳定，且生猪产能调整并未结束，养殖户对年前行情信心较足，导致补栏积极性全面提升，导致环比增幅有所扩大。

　　生猪存栏同比降幅为10.4%，较7月份的10.3%略有扩大，且为同比中降幅偏大的月份，这一方面可能因去年8月生猪存栏基数相对较大，另一方面说明今年8月份生猪存栏总体量偏低。生猪存栏同比降幅仍在10%以上，说明目前生猪存栏仍处历史低位，对猪价支持。尽管今年需求相对疲软，即使是双节来临，且目前北方已进入季节性的需求增长期，猪价不涨反跌。

　　在生猪产能继续调整，生猪基数并不大及生猪存栏历史低位情况下，在中秋及国庆节双节备货来临的情况小，猪价不涨反跌，只能说明今年需求低迷，因宏观环境不景气，以及消费结构调整的变化，导致了需求远不及预期，或者说需求降幅较大，可能高于我们的预期。

　　当然猪价下跌，也因前期涨速偏大，涨幅过快，猪价及猪肉过快上涨和当前低速经济发展不相符合，高价压制需求，目前环境下需求支撑不了那么高的猪肉价格。通缩条件下，猪价及猪肉价格上行高度有限。目前猪价下跌是对前期猪价上涨过快的修复，前期业内首席分析师一再强调17元/公斤才是生猪价格比较合理的猪价，但是7～8月份猪价涨速加快，奔九破十，而后进入了持续调整状态，猪价上涨时间长，且上涨高度较高，导致猪价调整时间也较长，目前仍处调整行情之中。