| 目前生猪养殖行业第一大企业温氏集团的市场份额仅 1%，前十大企业的市场份额约 2%。未来行业整合空间巨大... 生猪走势具有波动性，养殖户要避免养猪风险。未来几周，新牧网将转载由东方证券提供的生猪业生存白皮书 ，敬请留意新牧网更新。 根据国家统计局的数据，中国每年生猪产量在 6.6 亿头左右。2011 年中国猪肉产量达到 5053 万吨，占肉类整体产量的 35%。以 20 元/千克终端价格保守计算，猪肉零售市场容量达到 1 万亿，加上饲料、疫苗等相关行业，“一头猪”一年能够撬动的产值在 1 万亿以上。 2010 年中国 GDP 中最终消费支出为 18.69 万亿。以此推算，猪肉消费在最终消费中的占比达到5%以上。正因为如此，猪肉价格在 CPI 的比重达到 3%。 到目前为止，这个上万亿产值的行业并没有引起二级市场太多的关注。而A 股生猪养殖类上市公司市值合计不足 250 亿。 目前生猪养殖行业第一大企业温氏集团的市场份额仅 1%，前十大企业的市场份额约 2%。未来行业整合空间巨大。 中国猪肉需求将保持平稳过去 10 年中国猪肉人均消费的复合消费为 2.3%，高于世界 1.7%的平均水平。未来增速会放缓，但绝对需求量不会下降。 消费习惯决定中国猪肉人均消费将长期领先于世界其他国家。2010 年中国人均猪肉消费达到 38.5千克，大幅领先于世界其他国家。究其原因，主要是受到消费习惯的影响。通过对比发现：(1)在世界范围内，同等经济水平下，亚洲国家人均猪肉消费水平较高。(2)经济发展水平较高的，人均猪肉消费较高。中国大陆的人均猪肉消费从 20 世纪 70 年代的不足 1 千克/年发展到 2010 年的 38 千克/年，但仍低于同为华人，但经济发展水平较高的台湾和香港。 猪肉消费在中国具有“不可撼动”的地位。随着生活水平的提高，人们倾向于消费更丰富的肉类。过去 30 年中，猪肉消费的增速大部分时间落后于禽肉和牛羊肉，但差距有收窄的迹象，并且仅在 90-95 年出现负增长。城乡差距大，人均消费尚有增长空间。2010 年，城镇人均猪肉购买量为 20.37 千克，农村人均消费量为 14.4 千克，差距在 6 千克/年(考虑肉制品和外出就餐消费，差距更大)。随着城市化进程的加速以及农村生活水平的提高，一方面城镇人口占比上升，另一方面农村的人均消费水平仍有提升空间。 2010 年城镇收入前 40%的人群人均猪肉购买量为 22.63kg，假设未来随着人均收入的增长，全国人均人均可以达到这个人均消费量，尚有 30%以上的增长空间。 根据 USDA 数据，2011 年中国进口猪肉数量创历史新高，仅 80 万吨(国内官方数据为 120 万吨)，但相对于中国每年 5000 多万吨的消费量而言，占比不足 2%。 由于粮食成本较高，生产效率低下，中国的生猪生产成本在世界上处于较高的水平，以美国为例，即使考虑进口成本(包括运输费用，关税(12%-20%)，进口增值税(13-17%)，总进口成本在30%-45%)其仍然具备价格优势。 由于生产成本不具备优势，同时饲用玉米消费量近年来持续增长，已经在一定程度上造成国家粮食短缺。未来相当长期间内，中国猪肉进口量还将持续上涨，但对于解决中国猪肉消费问题杯水车薪。 |
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