二、世界油脂供需偏紧，基本面决定长期走势 2011年，世界油脂供需格局偏紧，由于消费量增加幅度高于产量的增幅，2010/11年度全球油料和植物油期末库存预计将双双下降，植物油库存消费比更是预计下降到20世界70年代以来的新低。 2010/11年度全球五大油料的产量预计为4.238亿吨，与上年度的4.233亿吨基本持平，但消费量预计为4.235亿吨，较2009/10年度的4.017亿吨增加了2180万吨，涨幅为5.43%.消费量的涨幅明显快于产量的增幅。 2010/11 年度全球九大植物油的产量为1.459 亿吨，增长幅度达5.23%,消费量预计为1.460 亿吨，增长幅度达6.08%,消费增速快于产量的增长，2010/11年全球九大油脂的库存量从上年度的1247.9 万吨，下降至1009.8 万吨，库存消费比从上年度的9.07%下降至6.92%. 世界油脂的供需偏紧的格局为2010/11年度的油脂价格的长期走势指引了方向，油脂价格长期趋涨的格局确立。目前，南美大豆即将上市，天气的改善使得巴西和阿根廷产量有望增加，美豆强劲的涨势出现放缓，但是如果把时间放到整个年度，短暂的供给改善改变不了长期的价格走势。 三、种植面积竞争激烈，美豆价格需要上涨扭转劣势 进入3月份，春节农作物种植面积之争将愈加激烈。由于国际市场大量采购，美国玉米、大豆和棉花这三个作物的期末库存都显着下降，三大作物都需要种植面积的扩张来满足国际市场旺盛的需求。今年的播种面积之争要更加激烈。能够吸引农户扩大种植面积的方式只有价格上涨，以收益的扩大吸引面积的增加。 从目前比价来看，棉花价格上涨到美国历史上的最高点，在种植面积之争中处于优势地位，大豆和玉米的比价关系正常区间在2.1之上，目前只有1.9,处于不利的竞争位置。从2月14日USDA公布的预测数据来看，今年美豆面积较上年增长0.07%,玉米面积较上年增长4.3%,棉花面积增长18%.美农业部种植面积预测的涨幅和目前的价位吸引力一致，因此，美豆想要吸引足够的种植面积，只有在面积之争中发力上涨。 |
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