玉米市场“不温不火”迎接“拍卖”来临，临储拍卖前不宜“赌”市

IMCTT

　　玉米市场“不温不火”迎接“拍卖”来临

　　时至今日，距离东北玉米深加工企业采购补贴政策结束期已不足一周的时间，且农户手中余粮不足一成、临储玉米拍卖大幕即将拉开之际，与之前积极“抢粮”情形相比其收购显得有些“不温不火”，一方面其收购价格涨势告一段落后已逐渐趋于平稳，收购数量日渐下滑，另一方面经过前期的采购，目前大部分企业库存相对充裕，且有临储玉米拍卖底价低于目前市场价的预期，其继续采购农户手中玉米的积极性明显下降，市场等待“拍卖”的气氛愈加浓厚。具体分析如下：

　　深加工企业收购不温不火

　　4月下旬以来国内玉米市场购销两淡，市场谨慎等待临储拍卖玉米启动，东北深加工企业前期库存准备充足，日收购量明显下降，挂牌价持稳为主，局部小幅抬升，截止目前，吉林松原地区14%水分三等玉米深加工企业收购价为1420-1440元/吨，与上周基本持平，四平地区收购价格为1450-1470元/吨，与上周基本持平；黑龙江绥化地区标准水分深加工企业挂牌收购价为1400元/吨，与上周基本持平；内蒙古通辽地区深加工企业收购价为1510-1530元/吨左右，比上周上涨20元/吨；辽宁铁岭地区深加工企业收购价为1480-1500元/吨，与上周基本持平。预计4月底5月初东北玉米价格将以稳定为主，主要原因就是目前东北农户余粮见底，部分用粮企业仍有增库意愿，对玉米价格形成支撑，然而4月30日政策补贴收购即将到期，5月份企业提价收购积极性将明显下降。进入5月政策性玉米将逐渐投放市场，市场观望情绪渐浓，部分贸易商甚至已经开始停止收购玉米，因此东北玉米价格后期上涨空间不大，预计将保持平稳。与此同时，华北玉米收购价格总体小幅上涨，目前山东潍坊地区标准水分玉米深加工企业收购价1750-1770元/吨，比上周上涨20元/吨；滨州地区收购价1720-1740元/吨，比上周上涨20元/吨；河南鹤壁地区深加工企业收购价1720-1740元/吨左右，与上周基本持平；河北石家庄地区收购价1690-1710元/吨，比上周上涨10元/吨；秦皇岛地区收购价1630-1650元/吨左右，比上周上涨10元/吨，5月份以后国家即将投放临储玉米，粮源供应逐渐增加，华北玉米价格有望止涨企稳。

　　淀粉价格将以稳定为主

　　4月中旬以来国内淀粉价格保持平稳，目前吉林长春地区淀粉出厂价为1900-2000元/吨，山东滨州地区为2100-2150元/吨，河北秦皇岛地区为2100元/吨左右，均与上周基本持平；辽宁沈阳地区淀粉出厂报价为2000-2100元/吨，比上周小幅上涨50元/吨，目前全国淀粉行业开工率78%，比上周上涨2个百分点，主要是华北部分企业开工率上涨，华北淀粉行业开工率84%，比上周上涨7个百分点，东北淀粉行业开工率77%，与上周持平。如果不考虑固定成本和补贴，目前吉林长春地区加工1吨玉米理论盈利258元，比上周下降5元，如果考虑补贴，吉林淀粉企业吨玉米理论加工利润超过450元。目前山东滨州地区玉米理论盈利124元/吨，比上周下降11元/吨，如果考虑固定成本，山东地区玉米理论加工利润为-76元/吨，按完全成本计算，3月下旬以来山东地区淀粉企业已经持续加工亏损。当前淀粉行业开工率仍然高企，淀粉需求短期内也较为平稳，淀粉价格难以上涨。

　　酒精价格预计稳中偏弱

　　据了解，目前黑龙江肇东地区酒精（普级酒精，含税价，下同）出厂价为4300-4400元/吨，吉林四平地区酒精出厂价为4400-4500元/吨；山东潍坊地区酒精出厂价4800-4900元/吨，河南南阳地区酒精出厂价4400-4500元/吨，均与上周基本持平。酒精价格及原料玉米价格均保持平稳，酒精加工企业利润与上周持平，目前吉林四平地区玉米酒精企业加工1吨玉米理论加工利润145元，如果考虑深加工补贴，吉林地区吨玉米加工利润达316元，仍为近年高位，河南南阳地区加工1吨玉米理论加工利润为-29元。目前国内酒精行业开工率为68%，与上周基本持平，其中东北地区开工率为84%，华北为47%。2016/17年度以来，酒精行业平均开工率为68%，而上年同期仅为59%，同比偏高9个百分点。受环保政策及加工利润亏损影响，目前华北地区酒精行业开工率处于较低水平，货源供应偏少，但下游需求也不佳，酒精价格运行较为平稳，但东北地区酒精行业开工率高企，且在补贴政策支持下未来两月高开工率状态难以改变，而酒精消费进入淡季，后期东北地区酒精价格预计稳中偏弱运行。

　　展望后市，在购销两淡的背景下，玉米价格坚挺行情还能持续多久，地方与临储泄库开启时机愈发引人关注。对于东北产区而言，农民售粮接近尾声，在深加工玉米政策补贴即将到期、临储玉米拍卖即将启动的背景下，其价格涨势将告一段落，且随着拍卖玉米的投入，价格震荡波动风险同步加剧。对于华北产区而言，农户手中尚有余粮，河北、山东等地环保压力较强，加之6月新麦上市之前，市场将有集中腾仓出货现象，因此其价格上行压力重重。（梅雨）

　　临储拍卖前不宜“赌”市

　　近期有关玉米临储拍卖启动时间、拍卖粮源年份及拍卖价格已传出多种版本，市场心态渐显焦灼。目前拍卖政策尚不明朗，现货市场多空并存，缺乏主导价格的决定性因素。

　　4月渐入尾声，玉米产区集中售粮活动收尾，临储拍卖临近启动窗口，下半年市场无疑将是拍卖价格为市场定价基础，当前关注的焦点也基本锁定临储拍卖。

　　拍卖政策尚不明朗

　　目前市场基本处于前期多空因素已经出尽、未来市场影响因素尚不明确的阶段性方向迷茫期，近期有关临储拍卖启动时间、拍卖粮源年份及拍卖价格已经传出多种版本，市场心态渐显焦灼。

　　因拍卖预期不明，近期玉米现货走势颇显“尴尬”。主产区基层余粮见底，农户基本已经退出购销市场筹备春耕。今年东北、华北产区贸易商环节存量整体较近两年同期偏多，目前处于挺价待涨与担忧后市临储低价拍卖的矛盾之中。

　　东北深加工企业多已备足2～3个月库存，虽然仍有收购需求，但基层基本已经无粮，收购渐入尾声；华北用粮企业库存普遍偏低，粮价走势较其他地区更为坚挺，近期维持高位盘整；南方饲料企业备库相对充裕，加之进口替代补充，南方饲企压价“底气”较足，销区行情相对平稳。

　　目前后市拍卖政策不明确，现货市场多空因素并存，缺乏足够主导价格走出新方向的决定性因素。

　　产量问题悬而难决

　　因临储收购退市，春节前东北、华北主产区农户售粮进度均明显偏慢，但春节后基层粮源却开始快速减少，即便考虑企业备货及贸易商存粮等情况，农户售粮进度提速之快，仍明显超出市场预期，有关主产区减产幅度究竟多大的问题开始引发越来越多的关注。

　　有观点认为，去年玉米减产要比前期市场预期更多，这也是支撑部分看多玉米价格观点的重要因素之一，但是有关玉米产量没有哪家机构能够给出完全精准的数据，因此，产量问题成为目前一个悬而难决的疑点。

　　“堵”进口仍存变数

　　今年初政策定调玉米市场调减种植面积、去库存、堵进口，然而近段时间玉米价格强势运行，目前，国产玉米广东港口成交价1730～1750元/吨，而近期美玉米完税价一直在1600元/吨左右波动，进口高粱完税价维持在1680元/ 吨左右，进口大麦完税价在1600元/吨以下运行，整体低于国产玉米价格。

　　据了解，3月份以来，国内企业签购美玉米数量集中增加。后期国内玉米价格主要参考临储拍卖价格，拍卖价格会否低于目前现货价格、能否“堵”住替代品进口仍存变数。

　　静待政策确定方向

　　今年下半年玉米价格虽然将是临储拍卖定价为主，但考虑到拍卖活动在区域市场分布的不均衡及拍卖粮的性价比问题，即便后期拍卖价格低于当年产贸易粮，市场中所有用粮需求完全由拍卖粮满足可能性不大。

　　此外，从拍卖到出库、运粮到厂使用需要一定时间周期，目前拍卖具体启动时间未知，启动拍卖后拍卖粮真正投入使用也需要时间，因此，拍卖初期现货价格仍将是贸易粮定价为主。至于拍卖全面启动、拍卖粮实际投入使用后，玉米价格“两条腿”定价可能性更大，即拍卖粮价主导普通粮市场价格和优质玉米单独定价。

　　有关后期临储拍卖何时启动、如何定价、性价比如何、能否对市场形成有效供应，在政策明确前，再多的传闻也只能是传闻、预期也只是猜测，依靠传闻、猜测进行市场操作无异于在刀刃上行走，观望避险更重要。短期来看，玉米现货市场仍将维持高位盘整，静待政策方向确定。

　　文章来源：农产品期货网、粮商