玉米、豆粕低位反弹 逆势中求生存

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　　一，主要饲料原料及添加剂市场行情概述：

　　2017年3月第1周(2月27日-3月5日日总第9周)，本周国内养殖市场淡季特征明显，饲料原料整体供应充足，行情多数延续走弱。不过，大料中玉米、小麦、高粱、菜粕以及DDGS因阶段性供应偏紧，行情略有反弹，小料中赖氨酸周度均价环比小幅度走高。

　　能量原料方面，1)玉米市场上，本周国内玉米行情止跌并小幅反弹。目前国内市场基层现货购销逐步启动，采购主体有所增加，来自春耕方面的天气炒作以及基层粮源逐渐减少带来供应短暂性偏紧，受基层余粮减少及加工企业收购提振，部分地区价格出现连续小幅反弹;2)小麦方面，本周国内小麦行情继续偏强。因市场粮源紧缺，政策性小麦成交较上周进一步增加，刺激麦价继续偏强走高;3)麸皮及次粉方面，本周国内麸皮和次粉行情延续偏弱，养殖市场疲软、终端交易市场冷清以及春节后制粉企业开工有所增加，麸皮次粉产出量均略有增加等共同打压麸皮和次粉行情延续偏弱;不过，因小麦成本坚挺及制粉企业总体开工率不高支撑下，麸皮和次粉价格总体跌幅有限。

　　蛋白原料方面，1)大豆豆粕市场上，本周国内豆粕现货行情从五个交易日看有三个交易日都有小幅度反弹，但因近期行情持续走低，周度均价并未改变环比走跌的行情。从外盘看，南美地区丰产压力显现，阿根廷地区洪灾消失，整体形势较好，市场焦点聚集在巴西大豆收割、运输等基本面利空上，但美国对以大豆为原料的生物燃料需求料增加，提振豆油期货上行，大豆期价受刺激带动盘面出现止跌走强行情。国内豆粕现货在美盘利好消息及上周开始国内油厂就传来了3-4月份工厂停产消息以及因年后豆粕、豆油行情持续下跌，港口大豆分销价变化并不大压榨亏损等利好消息刺激下，行情低位小幅反弹。但因周度均价低位，小幅反弹后周度均价依然低于上周均价;2)杂粕方面，本周国内菜粕行情略有反弹，在豆粕行情低位小幅反弹提振下、以及即将启动的水产养殖业均给菜粕市场带来提振。但总体上成交冷清，菜粕周均价反弹有限;棉粕行情在整体交投依旧疲软压力下继续偏弱整理，不过货源紧缺继续给行情带来利多支撑，抗跌性强的趋势暂时没有改变;3)鱼粉方面，秘鲁南部部分海域幼鱼比例偏高，生产部禁捕持续，贸易商报价相对平稳;国内鱼粉市场需求尚未启动，随着新季鱼粉的逐步到港，港口库存量仍继续增加，需求终端继续保持观望心态，进口鱼粉持货商销售心态持续承压，弱势行情持续。

　　氨基酸市场上，1)赖氨酸方面，本周国内赖氨酸行情止跌并略有反弹。部分厂家未报价，出口情况较好利于缓解厂家库存压力。但国内养殖需求疲软以及大多数原料行情持续走弱，抑制赖氨酸反弹幅度;2)蛋氨酸方面，本周国内蛋氨酸市场行情延续走弱。现货市场供应充裕、需求市场疲软，个别厂家存有提价意愿，但未改变整体跌势行情，市场关注度有所增加。

　　二，市场价格动态：

　　根据中国饲料行业信息网统计数据显示，国内养殖市场淡季特征明显，饲料原料整体供应充足，行情多数延续走弱。不过，大料中玉米、小麦、高粱、菜粕以及DDGS因阶段性供应偏紧，行情略有反弹，小料中赖氨酸周度均价环比小幅度走高。

　图表：2017年3月第1周中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表(单位元/吨)：

　　三，后期市场预测：

　　3月份，国内畜禽及水产品养殖规模将逐步扩大，饲料需求增加，预计3月份主要饲料原料及添加剂行情将总体偏弱的几率依旧很高，是为后期需求逐步扩大库存的好机会。

　　1)玉米方面，随着温度回升，东北、华北主产区将迎来播种前的最后售粮高峰，目前东北主产区售粮进度接近七成，其中吉林和内蒙古的售粮压力相对较大，不过东北政策托市力度逐步增强，补贴政策等不断增加，推动国储、饲料企业等加工企业收购、备库力度增加，对东北玉米价格的支撑力度，同时随着当地优质玉米量逐步减少，将进一步支撑东北优质玉米价格。华北产区售粮进度落后于东北产区，随着当地基层玉米水分下降，春耕临近农户出售意愿增强，预计将迎来售粮高峰的考验，阶段性的上市量大增，对玉米价格构成压力，但受东北政策面支撑力度影响，华北玉米价格存在小幅调整趋弱趋势。

　　2)小麦市场上，3月份面粉消费总体上将逐步由旺转淡，面粉加工企业开工率出现明显提高的可能性很小，但优质小麦价格高企的现状短期内依旧无法改变，我们预计在新季小麦上市之前，国内小麦价格将依旧高企，3月下旬-4月份后将有望逐步回调。

　　3)麸皮及次粉市场上，春节后制粉企业开机适度增长，但开工预期明显低于年前旺盛阶段，因此麸皮和次粉产出量相对有限，在国内养殖业淡季压力下，两者产品市场需求疲软，本周行情延续走弱;不过在小麦成本总体坚挺支撑下，预计近期两者行情均以窄幅波动为主，总体上依旧维持高位。

　　4)豆粕市场上，目前盘面多空交织，巴西因雨水冲毁道路，据悉目前已经有11笔大豆出口合约取消，对美豆来讲是利好支撑;但南美丰产、分析师预测美豆年末库存变化不大，3月美元加息概率增加，雷亚尔兑美元有持续走弱可能，美豆出口竞争压力增加，盘面上看1000美分成为多空双方心理关口。而国内现货方面，如果盘面继续偏向利好，且结合3-4月油厂大面积停工，在养殖淡季下豆粕现货行情仍需谨防迎来阶段性供应短缺及行情进一步走高风险，因此低库存企业需做好现货库存，谨防3月中旬后因油厂停产导致订单无法提货。

　　5)菜粕市场上，随着气温的逐步回升，水产养殖将逐步启动，理论上对菜粕的需求将逐步增加，由于菜粕成本高企的支撑，加上3月中旬后我们预计豆粕行情将会因为供应偏紧而出现上涨，因此我们预计3月份的菜粕行情走高的几率偏高。

　　6)棉粕市场上，随着北方地区气温逐步回升，反刍养殖市场逐步启动。奶牛生产将逐步进入春季生产旺季，加上我们预计3月中旬后豆粕及菜粕价格上涨几率偏高，因此，3月份棉粕行情走高的几率偏高。

　　7)鱼粉方面，下个捕季开始之前，秘鲁现货库存都十分有限，厂家将以执行已有订单为主，预计外盘报价继续持稳可能性较大;国内逐渐迎来秘鲁上一捕季鱼粉的集中到货，港口鱼粉库存也将逐步趋升，而需求持续清淡，短期内市场仍有一定的销售压力，对鱼粉价格走势形成压制。

　　8)氨基酸市场上，因出口情况较好，本周赖氨酸行情止跌、且略有反弹，而蛋氨酸因供应充足、需求弱行情延续跌势。我们预计，3月份国内养殖规模将逐步扩大，理论上对氨基酸的需求将适度增加。目前氨基酸价格总体上处于偏低状态，我们预计3月份氨基酸行情存在阶段性走高的可能，部分生产企业也有提价意愿。

　　来源：饲料行业信息网 伢子