华英农业：世界鸭王增收又增利

曹锦萍

　　日前，华英农业公布了2010年年报，2010年公司实现营业收入13亿元，同比增长39.8%;营业利润4285万元，同比增长65.9%;归属母公司净利润5657万元，同比增长40.5%;全面摊薄每股收益0.38元。

　　成本高无碍企业高成长

　　2010年，公司主要成本之一的原材料玉米价格同比上涨18%,导致公司经营成本同比上升41.3%,高于营业收入增幅，致使公司综合毛利率小幅下降近1个百分点至11.87%.但这并没有妨碍公司的高速成长，公司出现了量价齐升的良好经营态势：2010年公司营业收入同比大幅增长39.8%,主要原因一是募投项目陈州肉鸡加工项目投产，公司冻鸡产品销量增长128%且价格上涨5.2%带动该业务收入增长140%,二是冻鸭、鸭苗、鸭毛、熟食产品销量和价格较2009年均呈增长态势，其中各产品价格同比分别上涨5%、44%、141%、19%.不难看出，原材料价格的上涨，虽然拖累了公司业绩，但由于产量的增长，规模效益得以凸显，从而使得公司的毛利额出现了较大幅度的增长。

　　富民政策的执行者和受益者

　　2010年，公司用了短短八个月的时间，建成养殖场300多个，使养殖面积大幅提高，解决了公司的养殖发展瓶颈问题，大大增强了产业链的系统性。

　　根据年报显示，按照富民计划总体部署，匹配养殖上量的发展需要，公司加快了项目建设步伐。一是全面落实了募投项目建设。陈州华英4000万只肉鸡综合加工项目，菏泽、丰城华英3000万只父母代种鸭养殖孵化项目，本部年出栏900万只商品成鸭养殖大场项目等四个募投项目全部如期投产，规模效益优势逐渐凸显。二是加快了后续发展配套项目的建设步伐。其中陈州公司已新建6个种鸡场、12个商品鸡场；淮滨公司年产4000万只肉鸡综合加工二期工程全面启动，目前已新建2个种鸡场，加工厂、饲料厂及孵化场等项目已完成工程量的80%,正进入收尾阶段；菏泽公司年屠宰2000万只加工厂项目已完成工程量的70%,饲料厂已经投入使用；开发区饲料厂主体工程已完工，正进行配套设施建设；羽绒制品加工项目已于2010年10月底正式投产运行。

　　必将火爆的一季报

　　今年2月份市场鸡苗、鸭苗价格环比均出现上涨，且上涨幅度大于玉米、豆粕以及饲料价格上涨幅度，同时肉鸡、肉鸭价格也处于高位，而鸡、鸭产品价格对于公司业绩弹性大，因此，公司有望受益于家禽产品价格上涨；加上3月份肉鸡、肉鸭价格仍在高位徘徊，因此，机构分析师均预计公司一季度业绩有望大幅增长并超预期。双汇"瘦肉精"事件将增加对猪肉替代品禽肉的需求，从而利好公司。

　　夯实持续高增长基础

　　公司年报显示，公司未来的经营业绩将会有很大的提升空间，原因在于禽肉消费市场在我国呈逐年增长态势，我国禽肉消费在国内肉类消费中的比重接近20%,人均年消费量为10.9千克，仍远低于世界平均水平，我国的人均GDP刚刚超过2000美元，禽肉消费还有很大潜力，禽肉生产加工具有很大的发展空间。

　　作为我国规模最大的樱桃谷鸭孵化、养殖、屠宰加工企业，公司的规模优势将会使得其在行业发展中继续巩固其领先地位。年报显示，公司在品牌、质量管理、产业链和销售网络等方面都具有明显的优势。

　　日益壮大的海外市场，也为公司的进一步发展注入了新的动力。年报显示，公司已成为香港冻品主要出口企业，出口量约占内地出口香港冻品鸭的80%;随着公司熟食加工厂对日本、韩国的成功注册，禽肉熟食制品又将成为其出口的主导产品，其中鸭肉熟食制品约占我国对韩国出口鸭肉产品比例的60%,并且公司正在努力推进对欧盟、美国的出口注册。

　　2011年公司的发展规划为突出主业、做大做强相关产业。即以鸭为龙头，以肉鸡和熟食为两翼，以品牌建设为契机，以食品安全体系建设为保障，以转变经营方式为动力，以实现股东价值最大化为目的，着力打造种禽繁育、屠宰加工、饲料生产、熟食加工、羽绒制品及商业物流六大产业板块，继续保持"世界鸭王"地位。公司的生产目标是：生产商品鸭苗9760万只，生产鸡苗3566万只，宰杀成鸭5900万只，生产冻鸭产品14.3万吨，宰杀成鸡4400万只，生产鸡产品8万吨，生产熟食6263吨，生产饲料69.5万吨，生产原毛5498吨。

来源：中财网

　　□李君磊  证券市场红周刊

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