美国：饲料价格与供应量令人担忧

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　　尽管当前玉米和豆粕的价格与2008年夏季的最高峰相比或许低一些，但实际上，生猪与饲料的的价格比仍然比长期平均值低得多，这个比值通常被当作衡量畜牧生产盈利能力的晴雨表。当然影响盈亏的因素很多，但关键是牛肉和猪肉价格的回涨跟不上饲料涨价的步伐，因此畜牧生产仍然在赔钱。
　　
　　随着玉米和大豆的收获接近尾声，畜牧业者和市场分析人士把注意力转向了需求前景。每年这个时候都一样，未知需求的重要性高过供应风险。需求方面，出口进度不如预期，给市场带来阻碍。尽管美元继续疲软，但玉米的出口量不如USDA（美国农业部）的预期。这可能是因为收获的进展缓慢，或者今年玉米作物的质量问题。也许外国的买家在等待时机，希望走高了三个月的玉米价格能降一降。预计那些美国玉米的购买国的货币相对美元还有进一步升值的空间，这是促进玉米价格进一步高涨的因素。本日历年度，美国玉米向日本的出口增长了4%，但向墨西哥的出口降了21%，向韩国的出口降了31%。同时，有些市场由于家畜存栏减少，饲料需求降低。2009年美国向加拿大的玉米出口比去年同期降低了39%。
　　
　　玉米的另一方面的需求来自乙醇产业。如上图所示，乙醇厂家的利润空间正在回升。根据依阿华州立大学的Don Hofstrand开发的一个计算模型，11月份乙醇生产扣除所有成本之后的利润是+45美分/加仑，扣除可变成本后的利润是+66美分/加仑。这个利润水平上一次出现的时间是2007年5月。利润的增加反映出乙醇价格的稳步提高。根据依阿华州立大学的计算，11月份的乙醇价格与2009年第一季度相比提高了33%。相比之下，同期玉米价格仅提高了2%。当前天然气价格也比较低，这样一来就降低了乙醇生产的成本。由于利润提高，乙醇工业在竭尽全力地开拓市场。影响乙醇业扩张的唯一因素是燃油中添加乙醇10%的上限，而乙醇工业集团正在请求环保局将添加限量提高到15%。环保局昨天宣布，这个问题的最终决定最早也要等到2010年5月才能出来，因为需要进行更多的试验。这样一来，这个问题就会往后拖，在短期到中期内有助于抑制玉米涨价的趋势。许可添加比例提高的可能性在来年春天可能会对作物种植决策产生有趣的影响。如果允许添加量增加，那么玉米的种植面积多半也会大幅增加。有趣的是，这个决定需要等到来年的作物播种之后才会做出，从而有可能对2010年下半年直到2011年的玉米市场造成爆炸性的影响。


来源：CME日报

sdlaosui

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