豆粕现货何去何从？

广州毅农饲料

近期以来，国内豆粕现货市场在供需基本面的压力下呈现波动行情，走势相对疲沓，而终端市场需求疲软是行情关键所在，外盘大豆期价的持续上涨，对于促进国内豆粕价格上涨的效力不强；截止本周三（4月22日），沿海地区工厂豆粕报价集中在3200元/吨-3250元/吨。前期豆粕价格的反弹使得油厂的压榨利润显著提高，各地开工情况一度好转，但在目前行情处于振荡态势之下，部分工厂库存开始积压，个别出现胀库现象。另一方面养殖市场尤其是生猪养殖出现了较大亏损，也影响了饲料养殖企业和经销商大量囤货的信心，而为刺激出货，各地工厂再次使用移库或者跟盘频繁调价的方式。个人认为，短期内国内豆粕现货强势振荡走势难以改观，而美盘豆价近期在高位振荡的风险也较大(本周三，基本面利多，带动CBOT大豆近期合约上涨；远期合约下跌)，值得关注。
   
  ※国内终端市场看空者居多，谨慎采购节奏制约豆粕价格上行空间
  现阶段，国内各方对于豆粕现货的后期走势看空者占据多数，来自需求的持续疲软，成为制约工厂出货节奏的重要利空因素。豆粕行情在之前的振荡上行中积累了相当的获利盘，后期油厂因压榨利润的显著提高而大幅开工，又造成现阶段库存压力的明显升高，因此短期内市场需要消化调整的过程，尤其是目前部分饲料养殖企业和经销商手中仍有前期合同有待消化。来自市场消息称，山东、珠三角的个别大豆油厂因豆粕胀库压力而计划于4月下旬停机；而一部分油厂则再次使用移库方式来缓解库存压力。但油厂的努力并未获得需方的认可，也令前者的销售压力逐步增大，预计近期主要目的仍将会以出货为主。
   
  ※后期养殖需求预期回暖，但现阶段养殖业出现亏损影响补栏形势
  4月份国内市场供需基本面压力较为突出，进入5月份子后，来自养殖需求的预期回暖则将成为支撑远期豆粕市场的利多因素之一；但是现阶段养殖业尤其是养猪业出现了较大面积的亏损，也极大地影响到了饲养企业和经销商大量囤货的信心。据本网了解，目前国内生猪市场仍处于供大于求的局面中，二季度以来，国内不少地区的育肥猪供应量增加了1-2成，局部地区的可出栏的育肥猪仍占整体存栏水平的1/3左右，因而存栏水平的增加直接导致了养殖效益的低迷，并使得市场补栏积极性进一步有限。不过母猪开产高峰期的到来令生猪存栏上升趋势近月难改。同时肉鸡和蛋鸡的存栏水平在持续的上升之中，后期仍将会继续提振豆粕等饲料原料的消费水平。
   
  ※CBOT大豆持续受到基本面利多支撑，外围市场也对行情有推动作用
  近期以来，美豆出口的旺盛、潜在库存的减少和阿根廷减产幅度扩大等利多因素影响依旧存在，本周二（4月21日） CBOT 大豆期价大幅回升，将前日跌幅大部收复，期价再度受到中国需求强劲以及南美减产预期的利多支撑（周三，CBOT大豆市场收盘互有涨跌，整体呈现近强远弱格局）。美国农业部周二表示有出口商报告向中国销售了18 万吨美国大豆，显示中国的买需强劲，令多头买盘再度活跃。南美大豆减产的消息也被再度提起，油世界周二发表报告预计阿根廷2009 年大豆产量较去年下降970 万吨，因受到干旱天气的打击，产量预计为3700 万吨，且晚熟大豆作物没有改善，这使得阿根廷大豆产量可能还有下降的空间，因而将会对美国大豆市场产生利多支撑；而本周外围市场的影响也对行情有推动作用。但由于国内豆粕现货需求疲软，因此外盘的持续上涨，反而对国内豆粕价格影响有限，并且4月上中旬以来国内的豆粕现货就与国内外期货盘面走势背离，值得关注。

zhenjieli

部分工厂库存开始积压，个别出现胀库现象。另一方面养殖市场尤其是生猪养殖出现了较大亏损，也影响了饲料养殖企业和经销商大量囤货的信心，而为刺激出货，各地工厂再次使用移库或者跟盘频繁调价的方式。
从这句话分析，还有可能再降。