饲料行业：产业链延伸 集中度提高

sheshouleon

饲料行业概况：饲料行业是连接种植业与养殖业的中间行业，我国饲料行业的发展，对于促进粮食高效转化增值和农产品精深加工发挥了重要作用，对于促进畜牧水产养殖的发展提供了基础支撑和战略保证，饲料行业作为我国农业经济的重要组成部分，其发展水平的高低，已成为衡量现代农业发展程度的重要标志。

我国饲料行业现状：我国饲料产量从1990年起持续增长，保持着6.92%的年复合增长率。2006年我国饲料产量已经达到11059万吨，占世界总产量的17%以上，连续16年稳居世界第二，仅次于美国。2007年，全国工业饲料(配合、浓缩，预混)产量达到12311万吨，同比增长10.81%。其中配合饲料产量为9319万吨，保持快速发展；浓缩饲料产量为2491万吨，增幅减弱；添加剂预混合饲料产量521万吨，保持正常发展速度。从2002年到2007年，全国饲料工业总产值分别为1906亿元、2100亿元、2428亿元、2742亿元、2908亿元、3011亿元，年均复合增速为9.65%。
　　
饲料行业未来发展趋势：(1)饲料品种结构变化、水产饲料更具发展前景;(2)行业经过并购整合集中度进一步提高;(3)饲料企业向下游养殖业务拓展成为必然选择。
2009年饲料行业景气度有所回升：2009年，饲料原料价格的增速减缓甚至下跌降低了饲料企业的成本压力，同时下半年猪价企稳将带动畜牧养殖积极性的恢复，这些因素综合作用或许使得饲料行业在2009年迎来景气周期。
　　
我国饲料行业上市公司分析：我国饲料行业的非ST上市公司有7家，分别是新希望通威股份天邦股份正邦科技正虹科技中牧股份天康生物。经营猪饲料的占了4家，水产饲料的2家，禽畜饲料的2家(其中天邦股份既经营水产饲料又经营禽饲料)。
　　
区域饲料龙头正邦科技：公司主营业务为饲料的生产及养殖、良种繁育。主要产品为猪饲料、禽饲料、水产料、其他料、种猪及商品猪养殖，其中以猪禽饲料为主。公司是江西省饲料生产的龙头企业，其饲料产品在江西省市场占有率达50%以上。公司的竞争优势主要有：(1)独有的“技术＋营销”模式。(2)上下游一体化经营提升经营效率。公司未来的业绩增长点主要有：(1)饲料景气度恢复过程中公司猪饲料业务盈利能力的提升；(2)公司向下游养殖业延伸产业链，为未来业绩增长奠定基础。我们预测公司2008－2010年EPS为0.18、0.31、0.48元。给予“增持”评级。

老江湖139

好象在为公司做宣传一样