主板与创业板上市条件比较

崔若伟

条件
A股主板
创业板IPO办法

主体资格
依法设立且合法存续的股份有限公司
依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司

盈利要求
（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；
最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。

（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；
净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据

（3）最近一期不存在未弥补亏损；
（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）

资产要求
最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%
最近一期末净资产不少于两千万元

股本要求
发行前股本总额不少于人民币3,000万元
企业发行后的股本总额不少于3,000万元

主营业务要求
最近3年内主营业务没有发生重大变化
发行人应当主营业务突出。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务

董事及管理层
最近3年内没有发生重大变化
最近2年内未发生重大变化

实际控制人
最近3年内实际控制人未发生变更
最近2年内实际控制人未发生变更

同业竞争
发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争
发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争

发审委
设主板发行审核委员会，25人
设创业板发行审核委员会，加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委委员不互相兼任。

初审征求意见
征求省级人民政府、国家发改委意见
无


总体来看，创业板比主板上市的条件要低一些，对于我国畜牧、饲料领域的企业是一种新的融资渠道。

nety

我国创业板对于上市企业的标准，目前主要有如下规定：

    (1)中国证券监督管理委员会(简称"中国证监会")依据发行审核委员会的审核意见对申请人的发行上市申请作出核准或不予核准的决定。中国证监会对创业企业股票发行上市的核准，不表明其对创业企业所所发行的股票的价值或者投资人的收益做出实质性判断或者保证。?

    (2)申请公开发行股票并在创业板市场上市的企业(简称"申请人")应当是合法存续的股份有限公司。非公司制企业应当先改制设立股份有限公司，有限责任公司可以改制设立股份有限公司，也可以依法变更为股份有限公司。?

    (3)判断申请人是否符合"在同一管理层下，持续经营2年以上"的发行条件时，主要考虑下列因素：?

    ①申请人在提出发行申请时，开业时间是否在24个月以上；?

    ②申请人是否符合管理层稳定的要求，即法定代表人、董事、高级管理人员、核心技术人员以及控股股东，在提出发行申请前24个月内是否曾发生重大变化。?

    ③申请人是否符合主业突出和持续经营的要求，即在提出发行申请前24个月内，是否不间断地从事一种主营业务，该种主营业务是否有实质进展。?

    高级管理人员包括公司的经理、副经理、财务负责人、董事会秘书。控股股东是指在行使表决权时，可以推荐半数以上的董事或者主要负责人的股东；可以行使或者控制有表决权股份的数量超过公司股东名册上所列的第一大股东在名义上所持有的有表决权股份的数量的股东；或以其他方式事实控制公司的股东。?

    (4)判断原企业(包括非公司制企业和有限责任公司)是否属于整体改制，是否可以持续计算营业记录时，主要考虑下列因素：?

    ①是否进行过经营性资产的剥离；?

    ②发起人的出资方式、出资金额对营业纪录可比性的影响；?

    ③是否按照资产评估结果进行帐务调整，并按照高速后的资产值折股。?

    (5)判断有限责任公司变更为股份有限公司，是否可以连续计算营业记录时，主要考虑下列因素：?

    ①是否进行过资产剥离；?

    ②是否以经审计的净资产额作为折股依据。?

    (6)判断申请人是否符合"在最近2年内无重大违法违规行为，财务会计文件无虚假记载"的发行条件时，主要考虑下列因素：?

    ①在提出发行申请前24个月内，是否曾严重违反国家法律、法规；?

    ②在提出发行申请前24个月内，财务会计文件中是否有虚假记载。?

    (7)判断申请人是否符合《创业企业股票发行上市条例》规定的上市条件时，主要考虑下列因素：?

    ①首次公开发行新股后，股本总额是否达到人民币2000万元；?

    ②首次公开发行新股后，持有股票面值达人民币10万元以上的股东是否达到200人；?

    ③首次公开发行新股后，公开发行的股份是否达到公司股份总额的25%以上；?

    ④首次公开发行新股后，本次发行前的股东持有的股份是否达到公司股份总数的35%以上。

    (8)判断申请人是否符合发行上市条件时，还应考虑下列因素：?

    ①在申请股票发行时的审计基准日，其经审计的有形净资产是否达到人民币800万元；

    ②最近两个会计年度经审计的主营业务收入净额合计是否达到人民币500万元，最近一个会计年度经审计的主营业务收入净额是否达到人民币300万元；?

    ③在申请股票发行的审计基准日，资产负债率是否不高于70%；?

    ④招股说明书、上市公告书是否符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等法律、法规、规范性文件关于信息披露的规定；?

    ⑤是否已聘请主承销商进行辅导；?

    ⑥是否已聘请保荐人。?

    这里的有形净资产是指总资产减去总负债减去无形资产(不包括土地使用权)后的净值。主营业务收入净额是指主营业务收入减去折扣与折让后的净额。?

    (9)判断申请人是否符合发行上市条件时，还会关注下列因素：?

    ①申请人产品的科技含量；?

    ②申请人的发展潜力和成长性；?

    ③全部或大部分资产是否为现金、短期投资和长期投资；?

    ④在提出发行申请前12个月内，是否进行过合并、分立、资产置换、资产剥离等重大资产重组行为；?

    ⑤在提出发行申请前12个月内，是否进行过增资产扩股；?

    ⑥主营业务收入是否主要来自关联交易；?

    ⑦是否与控股股东或并行子公司存在同业竞争；?

    ⑧是否已按照《中华人民共和国公司法》的有关规定，建立和健全组织机构；?

    ⑨是否已按照《创业企业股票发行上市条例》的规定设立独立董事，强化法人治理结构；

    ⑩发起人的数量；?

    ⑾认股权或股票期权的设置；?

    ⑿会计师出具的审计报告是否为非标准无保留审计意见。?

    (10)判断独立董事是否符合要求时，应当关注下列因素；?

    ①董事会中的独立董事是否达到2名；?

    ②独立董事是否具备相应的任职能力和独立性。