汇丰银行预测：明后年出栏量会更少！猪价走势将如何？

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汇丰银行预测，2019-2022年，我国生猪出栏量分别为5.47亿、4.26亿、4.69亿和6.1亿；市场规模为人民币1.143万亿、1.032万亿、1.032万亿和1.141万亿，年增长率分别为19%、-10%、0%和10%。此外，如果非瘟疫苗在2020年或2021年仍不可用，养猪行业整合将加速。

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汇丰银行

中国生猪产业链——万亿市场

自2006年以来，中国过去三个猪价周期的平均长度50个月。汇丰银行认为，由于非洲猪瘟，目前的周期将延长前八大上市动物保健公司的市场份额合在一起17%，意味着巨大的增长空间。汇丰银行认为在未来3-5年内，动物疫苗的销售量每年会增长多少10-15%。

虽然汇丰银行预计生猪产量将在2019年至20年期间有所下降，但这将伴随着生猪价格的上涨。在2021-22年，汇丰银行预计产量将逐步恢复。随着养猪场补充库存，价格将下降。

据农业部统计，2019年9月，生猪数量比上年同期下降了41.1%，种猪数量下降了38.9%。生猪平均下降25.6%，母猪下降26.5%。根据这些数字和汇丰银行关于补充库存的假设，汇丰银行对2019-22年的预测如下：

1.   出栏量分别为5.47亿、4.26亿、4.69亿和6.1亿

2.   每公斤加权平均价格分别为19元、22元、20元及17元

3.   市场规模为人民币1.143万亿、1.032万亿、1.032万亿和1.141万亿

4.   年增长率分别为19%、-10%、0%和10%

规模猪场比例将上升，饲料公司或降至2000多家

整个行业正经历现代化和工业化的过程，由许多不同的力量驱动，包括：人口老龄化和城市化的上升将导致农业劳动力减少；越来越严格的环保法规将加速小农退出市场；非洲猪瘟提高了该行业的进入壁垒，给小型经营者带来了更大的压力。

行业领导者在招聘优秀员工、研发支出和金融实力方面享有显著的规模优势。由于他们的成本优势，大型养猪户与较小的竞争对手相比，盈利能力更强，而且它们也更好地应对猪价的剧烈波动。

在规模场的对面，仍有3500万散养户每年生产不到50头猪。过去还有更多，但在过去的十年里，他们的数量一直在下降。汇丰银行相信这一进程将继续下去。

在未来的10年里，汇丰银行预计他们中的大多数将退出市场，而每年生产5万多头生猪的养猪公司的比例将上升，占到全国生猪的40%以上，而今天只有10%左右。未来10年，汇丰银行预计十大上市猪业公司的市场份额将从目前的7.38%上升至30%。与此同时，汇丰银行认为，随着小生产者被挤出，饲料公司的数量将从6000多家下降到2000多家。汇丰银行预计未来三年，动物保健行业将以10-15%的复合年增长率增长。

前十大养猪公司养殖规模上升

饲料公司数量持续下降

2020年生猪出栏量或低至4.2亿头

鉴于非洲猪瘟对供应的破坏性影响，汇丰银行认为在2019年和2020年期间，猪价将居高不下。汇丰银行估计猪的出栏量将在2019年下降20%至5.47亿头，20年下降22%至4.20亿头，相当于每年削减800至1000万吨猪肉。

母猪存栏持续下滑

生猪存栏同样下滑

猪价连跌背后

即使没有疫苗，也有迹象表明局势已经开始稳定下来。政府已经出台了一系列支持养殖户的措施，包括贷款补贴、保险和运营成本。汇丰银行相信这将有助于说服养殖户开始补充猪的供应并增加产量。这反过来将有利于供应链中的企业——比如饲料和动物疫苗生产商——并开始缓解生猪价格上涨的压力。

据农业农村部畜牧兽医局局长杨振海表示，养殖户开始更加热情地补栏。他强调了8月份的官方数据，即到年底前，猪生产能力的恢复。包括：

1. 8月份生猪库存持平或增加的省份数目从7月份的8个增加到10个；在8个省，下降速度有所减缓。

2. 同一时期，大型农场有明显的改善迹象。在年产量超过5000头的9550多个猪场中，生猪和母猪的数量分别下降了0.3%和1.8%，明显好于养猪业平均值。

3. 八月份仔猪饲料产量为146万吨，较上月增长2.2%，5个月首次增长。

4. 根据100家主要育种公司的数据，8月份，后备母猪的销售增长了80%以上，市场供不应求。

5. 根据业界专家的实地调查，在2019年8月的母猪库存稳定之后，愿意扩大产能的养殖户比例正在增加。

因此，基于当前的市场状况和光明的行业前景，汇丰银行预计母猪库存将逐步增加，并预计2020年将出现两种情况--一种是有疫苗，另一种是没有疫苗。

没有疫苗：汇丰银行预计母猪库存将在2020年增加5-10%，在2021年增加20-30%。

汇丰银行预计，到2020年，母猪的库存将达到10-15%，2021年将达到30-50%。

基于这些假设，汇丰银行预测2021年生猪总产量将增长10%，2022年将增长30%。据汇丰银行估计，这意味着2019年生猪产量将下降20%，降至5.47亿头。2020年下降22%，达到4.26亿，2021和2022年分别恢复10%和30%，分别达到4.69亿和6.1亿。反过来，汇丰银行估计从2019年到2022年生猪价格每公斤分别为19元，22元人民币，20元人民币和17元人民币。

来源：养猪职业经理人

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