特朗普突然变脸，要加征关税！饲料、猪肉价格将如何变化？

牧濑红莉栖

　　上一轮华盛顿中美磋商刚刚结束不久。5月29日，白宫发布一个声明，美国仍将对500亿中国商品征收25%的关税，具体商品清单将在6月15日公布，关税将在此后不久施行。而随后中方强硬回击，中美大有再次交锋的可能。

　　特朗普政府新关税消息之后，美豆由上涨转为下跌，两个交易日累计下跌18.5美分，截止5月30日7月合约收于1023美分。鉴于对29日美国公布新的中美贸易新情况的担忧，美豆期价走势重回弱势，因担心中美之间贸易关系再次紧张。

　　可以预见，事件若持续发展，进口大豆、猪肉等价格或将再次剧烈变化，给养猪业带来巨大影响。

　　要知道，上一轮华盛顿中美磋商后，美国财长姆努钦曾明确对媒体说，美中经贸磋商取得了很有意义的进展，两国就框架问题达成协议，同意停打贸易战。但美国财长言犹在耳，白宫却马上又有了小动作。感觉辛辛苦苦这么多天，一举又回到了谈判前。

　　不过，翻脸比翻书还快，似乎也成了现在白宫的一种常态。前世行行长、美国前副国务卿佐利克近来也感叹说，特朗普的贸易策略，现在把全世界人民都搞糊涂了。

　　但兵来将挡水来土掩，中方随后的声明也亮了。

　　针对美国白宫29日发布的声明，商务部新闻发言人迅速回应表示，我们对白宫发布的策略性声明既感到出乎意料，但也在意料之中，这显然有悖于不久前中美双方在华盛顿达成的共识。

　　无论美方出台什么举措，中方都有信心、有能力、有经验捍卫中国人民利益和国家核心利益。

　　预料之中四个字，表明中国已经将特朗普政府放在失信的黑名单中了。行业人士预测，中国很可能跟着学，批准取消关税的所有商品全部作废，从新开始。

　　特朗普“半夜鸡叫”，对猪价有何影响？

　　局部短期利好国内猪价

　　意料之外的策略性声明，可能与美国政策层的内部分歧有关。考虑到中国目前庞大的经济体量，中美贸易战硝烟再起，也不难理解。

　　对此国金策略分析师认为国金策略认为，此轮风波首当其冲的是中国被加税的行业，尤其是航空航天、信息及通信技术、机械机床领域；贸易占比较高的行业也会受到影响，如电子（半导体）等；贸易战总的来说是双边双输结果，局部短期利好国内农产品。

　　而在此之前，针对美方的贸易战，中方快速做出反击和反制措施。在白宫的出尔反尔后，中方立即表明了强硬态度，“无论美方出台什么举措，中方都有信心、有能力、有经验捍卫中国人民利益和国家核心利益。”重启反制措施成为可能。

　　所以，从短期来看，受媒体影响有一定利好，猪肉关税上涨的消息可能刺激一波情绪面上的上涨行情。

　　美国猪肉影响有限，长期利空远大于利好

　　而我们也需要冷静地分析美国猪肉对于中国市场的影响能力。根据WIND数据结论，中美猪肉贸易的依赖度逐渐下降，2017年美国猪肉占中国总消费量不足0.2%，而2011年接近0.5%；2017年美国猪肉出口中国的重量占美国猪肉总出口额的6.5%，而2011年大于10%。

　　据根据美国农业部USDA供需报告数据显示，近5年国内的猪肉消费量大致在5500万吨上下浮动，而猪肉的进口量2017年仅为165万吨，预计2018年进一步下滑为160万吨。因此，中国国内的猪肉消费基本不依赖于进口。

　　综上，美国猪肉从量上来看，对中国市场的影响不足0.2%。因此，猪肉加征关税并不会对两国相应的生猪产业链相关公司产生实质性影响，其“信号效应“远远大于经济效应。

　　我们也看到，两国在猪肉产业相互依赖度降低也是我们敢于拿“猪”开刀最主要的原因。但长期来看，利空要远远大于利好。贸易战如果蔓延到作为生猪主要饲料的大豆上，大豆的短缺可能造成成本端大幅上行。建议持续关注事态发展，保持谨慎。

　　中美贸易关系反复，饲料原价价格涨跌变化

　　玉米：

　　六月临近东北拍卖粮出库压力增加，同时华北新麦陆续上市，为小麦腾空仓库，市场上新粮的货源开始增加，进口高粱解禁带来的替代效应将增加，将对玉米行情形成一定的打压；经过偏长期的下调过程，我们预计5月下旬6月上中旬玉米价格已经逐步接近底部。在新季玉米产不足需的大前提下，本年度玉米现货价格上行大趋势暂时不改变。

　　豆粕：

　　隔夜美豆继续收跌，因技术性卖出和中美贸易关系紧张。中国商务部宣布，未来几天内，美国将与中国就落实此前联合声明展开磋商，略有缓解市场担忧情绪，预计美豆短期承压，后续关注中美双方磋商结果。今日国内连盘继续跟盘偏弱下调，国内豆粕现货行情也继续跟随下调，北方九三工厂今天报价下跌50元，沿海预计报价也下调20-30元。鉴于对29日美国公布新的中美贸易新情况的担忧，美豆期价走势重回弱势，国内现货再度走弱几率提高，之前预判中下旬国内现货走高的预期也可能落空，具体情况须继续密切关注。

　　菜粕：

　　今日菜粕价格或将继续偏弱运行。虽然正值水产养殖旺季，对菜粕需求有一定支撑，但菜粕盘面受美豆期价连续下跌的拖累而偏弱下跌，菜粕现货亦受拖累，报价下调。鉴于对29日美国公布新的中美贸易新情况的担忧，长线菜粕跟随豆粕走软的概率偏大。后期还需密切关注中美贸易关系动向对国内粕市场走势的消息指引。推荐：猪配合料 http://www.1866.tv/chanpin/zphsl/

　　棉粕：

　　今日棉粕行情整理为主。养殖市场对蛋白粕需求缺乏提振以及豆粕库存压力持续，棉粕行情亦是堪忧，但目前正处棉粕供应淡季，市场货源稀有，棉粕厂商惜售情绪较高，在市场担忧中美贸易关系趋紧的局势下，中远期棉粕或将随豆菜粕趋弱运行。后期还需进一步关注中美贸易关系是否会持续恶化还是会反转。