近期毛猪价格筑底，效益“尴尬”令补栏踌躇不前

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　　我国猪市近一周以来呈现出止跌企稳的状态，南方局部地区价格则仍存在小幅补跌的情况。截止至目前，我国毛猪市场已经跌至2015年3月的价格水平，而养殖效益也已经降至成本线附近，且呈现出“北亏南平”，“育肥深亏，自繁微利”的状态。

　　尽管目前猪价已经降至阶段性的低点，部分专业育肥户出现“抄底”的意愿，但在我国近期整体饲料原料价格高位运行的状况下，补栏仍存在风险，尤其是在规模化占据主导市场的背景下。

1、国内猪市阶段性筑底，利好提振不足猪价继续“懒散”

　　自上周开始，随着北方地区猪价止跌企稳，全国猪价的下滑趋势得到了明显的缓解，上周至今，南方部分地区呈现出补贴行情，但总体跌幅较为有限。如图：

　　截止至目前，我国毛猪出栏均价降至11.55元/公斤，较年初高点累计下滑25.7%；较2017年同期下滑27.7%，且已经跌回2015年3月同期的水平。从目前来看，尽管短期活猪出栏量不多，但由于市场购销两淡，猪价目前还缺乏反弹的基础。

2、生猪养殖效益缩水严重，育肥户抄底心理仍显踌躇

　　根据JCI统计的数据显示，此轮生猪超强/超长盈利周期平均盈利水平达到462元/头，猪粮比出现两个高点，分别在2016年5月（11.250:1）和2017年1月（11.250:1），这也是史上猪粮比价最高的一个周期。如图：

　　不过，进入3月以来，我国生猪养殖效益水平已经跌回到盈亏平衡点附近，部分地区已经在2月末时结束了仅三年的盈利周期，进入亏损阶段，加之不少养殖户对于猪价依然持悲观看法，即使育肥户认为抄底时间来临，但依然显得十分踌躇。

　　此外，尽管当前我国豆粕和玉米现货市场价格均出现回落，但跌幅相对前期涨幅偏小，加之饲料成品价格已经出现上涨，使用成品料（配合料）的养殖户依然面临较大的成本压力，而对于使用自配料的养殖户而言，我国玉米、豆粕价格的下跌能够缓解一部分成本压力，但往日的辉煌或许只能存在历史上，今年我国生猪市场依然充满坎坷，但规模化扩张之后的我国生猪市场运行较之前的大起大落情形可能会较少地发生了。

来源：网络