玉米大豆牛市方兴未艾 农产品廉价时代一去不返

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在上周末大商所举办的第33期期货沙龙上，与会专家一致认为：刚性增长的饲料需求、农产品需求的多元化、农业投入不够、全球耕地有限，和农业生产技术推广缓慢是推动本轮农产品价格走牛的真正原因。我们现在已经进入一个基金、能源和中国因素相互交织的全新时代，在这个时代里农产品出现了前所未有的属性；短暂的丰收只是将时下的牛市略微推后，但农产品价格低廉的时代或许已一去不再复返了。

近期在美国玉米上涨带动下，国内玉米期货的成交和持仓都创出历史新高，大豆和小麦的交易也日趋活跃。有业内人士认为，国际对冲基金正从金属能源市场撤离，进军农产品期货市场；与会专家们也普遍认为，如果说今年的期货市场是金属年的话，明年就有可能是玉米年，玉米市场的机会已经成为业界的共识。

玉米需求增长难以抑制

中粮集团生化能源部总经理岳国君认为，在第四次石油涨价以后，越来越多的人已形成这样的共识，即目前世界经济存在由"烃"经济向"糖"经济转变的趋势，也就是基础的化工原料由石油等碳氢化合物向碳水化合物转变；碳水化合物的基础是糖，由于基础的问题，玉米是碳水化合物最为基本的作料。鉴于玉米用途广泛，再加上一些国家的产业扶植政策，玉米加工业已在世界许多国家发展势头迅猛。

在中纺粮油进出口有限责任公司总经理艾力博士看来，83、84年左右全世界需求只有4.1亿吨左右，由于玉米加工业的发展，今天玉米的需求达到了 7.24亿吨，几乎翻了一番。另外，全世界玉米库存也大幅减少了，下年的期末库存大概是9千万吨左右，这是83年以来最低的库存情况。艾力预测，明、后年玉米的供求关系将非常紧张。他认为，玉米价格上涨到3块5到3块6左右，根本没法抑制饲料的需求，估计玉米到4块至4块5左右才能抑制饲料的需求；由于美国财政补贴制度的存在，在当前油价下，燃料酒精还是有相当丰厚的利润；在芝加哥玉米期货没冲到五块钱之前，靠价格抑制酒精的需求是没有办法做到的。

短暂丰收不改牛市基础

在本轮农产品上涨过程中，投资者普遍的感觉是国内农产品的涨幅不如国外。与会专家们认为，今年我国秋粮丰收，现货需求疲软，现货行情迟迟难以启动，国内期货表现为被动跟涨。路易达孚贸易有限公司研究部总经理李鹏认为，现在投资者最为关心的是在农产品现实库存较多，未来需求很好的情况下，如何对其进行定价。北京中期网上交易部的总经理隋东明认为，前一阶段由于基金猛烈追捧农产品，谷物和油籽的价格区间都有所上移；但随着秋冬季农民开始卖粮，以及禽流感和猪瘟导致的农民不敢积极补栏，短期内农产品市场可能进入一个调整期，其调整的幅度将视美国12月玉米和小麦期货的交割情况而定。不过隋东明也认为，饲料的需求存在刚性，农产品的用途也日趋多样化，这决定着全球玉米等农产品的需求将持续增加。小麦、玉米等农产品是否进入牛市，关键看芝加哥玉米在突破400美分后是否能够站稳。

根据USDA11月份报告，目前美国06/07年度的大豆库存为5.65亿蒲式耳，这是过去15年以来的最高库存。似乎是在这一数据的影响下，近期美盘大豆市场的表现并不十分抢眼；但中粮期货总经理助理于子华认为，世界大豆库存在经历了过去连续两年的增加之后将首次出现下降，而且在未来的时间里如果播种面积不能相应扩大，产量不能相应增加，其下降速度将会非常之快，预计07/08年的美国大豆库存仅相当于06/07年度的一半左右。除了强劲的需求之外，库存下降的另一个很重要的原因是全球大豆产量增加的止步不前。他认为，未来的大豆供求趋紧将成为必然，除非市场价格进一步上涨，以较高的、有吸引力的价格来保证目前在与其他作物的价格对比中处于明显劣势的大豆的播种面积不至于严重下降，同时靠价格的提升来抑制需求。

玉米大豆供求平衡较为脆弱

期货的行情是其未来基本面的客观反映，在路易达孚的李鹏看来，今后一段时间玉米期货主要交易的是07、08年到底玉米能从大豆身上抢回多少土地的问题。07、08年，世界玉米需求会增加2500万吨，这意味着玉米的播种面积必须再增加400多万英亩，才能使期货库存不为负数。不管是大豆也好、玉米也好，明年都需要增加播种面积，这个总面积从哪里来呢？最可能的假设是通过提高玉米和大豆的比价，使玉米比大豆偏贵，这样农民就会把大豆种植转移到玉米身上。但中粮期货的于子华却认为，在农业主产国美国，大豆和玉米的播种时间很接近，只差两三个星期左右的时间，播种面积在玉米和大豆之间的竞争将是最为激烈的，双方都得靠相对的高价格作为吸引更多的播种面积的重要手段之一。在目前的各有各的苦衷，各有各的难念的经的情况下，它们彼此在价格上都将会各不相让。

中纺粮油进出口有限责任公司的艾力也认为，如果美国玉米的种植面积增加800万英亩，根据过去5年工业酒精需求的平均增速为20%来测算，其结果是到了年底我们的玉米库存将是负数，如果玉米的单产提高到180蒲式耳/英亩，玉米库存才刚刚够用；但180蒲式耳/英亩的单产在过去几乎是没有见到的，更何况增加800英亩的玉米种植面积也不是一件容易的事。解决这一问题的途径有两个，一个是将燃料酒精的需求减少，在丰厚利润的刺激下，目前这一措施恐难奏效；另一个途径就是提高玉米价格，这意味着芝加哥玉米期货的价格明年、后年还要涨，一定要涨到把饲料的需求压下去。

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所以需要产业链健康发展,要让养殖户获利.