收储政策落实 玉米仍将震荡上行

    现货方面

    由于今年收购主体增加导致了玉米收购竞争的加剧，东北地区玉米收购价格继续上涨。我们以当地加工企业收购价格为例，对于原国标二等玉米，长春大成公司报价为1520元/吨，比上周上涨30元/吨，黄龙公司、中粮公主岭公司为1500元/吨，上涨20元/吨，新天龙公司为1520元/吨，上涨20元/吨，松原赛力事达公司为1500元/吨，上涨20元/吨，中粮榆树公司为1480元/吨，上涨30元/吨。

    关内地区，玉米价格出现了小幅回落，其主要原因便是东北玉米进入关内的量有所增加，本地玉米市场流通量也少量增多。滨州地区深加工企业入厂价格为1870元/吨，比上周回落10元/吨；潍坊地区深加工企业入厂收购价格为1910元/吨，比上周回落50元/吨。未来在东北发往山东的铁皮紧张而导致运输费用提高的情况下，山东地区玉米继续回落的可能性不大。

    南北港口，玉米价格仍然保持坚挺。锦州港口容重在700g/l以上平仓价格为1770元/吨，与上周持平，大连港口容重在700g/l以上平仓价格为1770元/吨，比上周上涨10元/吨 。深圳港口容重在700g/l以上东北玉米小船板交货价格为1950-1960元/吨，比上周上涨50元/吨。预计后期价格变化的可能性不大。

    影响期价格的因素

    1. 迪拜危机重创全球市场，但我国所受影响不大

    11月27日，迪拜政府称，国有集团迪拜世界请求590亿美元债务偿还暂停6个月。外界担心迪拜赖债，并触发新一轮金融风暴。事件导致全球股市、油价、金价大跌，欧元走弱。所幸中国主要银行并未牵涉其中。此外，中国国家外汇管理局也强调外汇管理局一直坚持审慎投资的原则，不会受到这次事件的影响。因而，可以预计，迪拜事件对我国金融市场的影响仅是心理层面的影响，且这负面影响也是暂时的。

    此外，在27日中共中央政治局召开会议上， 中央政治局为明年经济工作定调，延续积极的财政政策和适度宽松货币政策，增强居民消费能力。而在宽松的经济政策维持不变的环境下，通涨预期将有所增强。

    2.临储玉米东北地区即将停拍，成交继续转佳

    由于本周，国家将暂停东北地区临储玉米拍卖，继续投放南方地区的跨省移库玉米。受此影响，为了能够保证正常的生产运营和必要的库存，在临储玉米比新玉米略有价格优势下，东北用粮企业积极参与竞价拍卖，因而，成交率大幅提高。南方销区，市场可流通的玉米较为稀少，粮源紧缺，多数地区玉米价格超过了2000元/吨。最近，北方将再次遭受寒流影响，运输困难问题或将继续困扰粮食市场流通问题。因而，国家加大了南方地区临储玉米的拍卖力度，且饲料企业也纷纷参与竞价拍卖中，其成交率与成交均价均创新高。

    3．生猪养殖市场前景明亮

    26日，国家粮油信息中心发布的当周“饲料市场趋势指数”继续上涨。其中乳猪饲料市场需求趋势指数为51.4，比去年同期指数45.7上升5.7，比上周指数上升1.4，市场对乳猪饲料需求的看法比较乐观。能繁母猪存栏量较多，且在生猪存栏量的比重同比增加，仔猪市场供应得到保障，乳猪饲料需求缓慢上升的可能性较大；成猪饲料市场需求趋势指数为52.8，比去年同期指数51.1上升1.7， 比上周指数上升0.6，市场对成猪饲料需求的看法比较乐观。生猪存栏数量较大，尤其是传统的南方生猪养殖地区生猪存栏量同比均明显增加，这对饲料需求形成有力支撑，且旺盛的饲料需求将一直维持到春节左右。

    4．收储政策尘埃落定

    27日，国家发改委下发通知称，今年玉米（国标三等，下同）临时收储价格为内蒙古自治区和辽宁省0.76元/斤、吉林省0.75元/斤、黑龙江省0.74元/斤。收储期限为2009年12月1日-2010年4月30日；此外，鼓励南方饲料消费大省积极到东北产区采购玉米。上海、江苏、广东、福建等16省(区、市)的地方储备粮公司和饲料加工企业在2009年12月1日-2010年4月30日；按不低于临时收储价格收购，并于2010年6月30日前运到本省的玉米，中央财政将根据实际到货数量给予0.035元/斤的一次性费用补贴；中央直属粮食企业享受同等补贴政策。政策中所提到的收储价格与之前所传闻的收储价格相同，因而，市场对此反应不是特别强烈；此外，政策发布当日，周边环境也没有有效配合。由于今年收购主体放开，种粮农民惜售加强，如果企业按照1500元的平均收购价进行采购，预计很难采购到粮食。因而，企业只有把国家给予的补贴加到采购价上，才能保证采购工作顺利进行。

    5．美玉米继续围绕4美元盘整

    当CBOT玉米期价站在4美元上方后，上周展开了调整，其主要原因是呕吐毒素继续影响玉米及其加工产品的出口，进口国开始采购小麦(资讯,行情)进行饲料需求的替代。利好的便是，今年美国玉米收割进度明显慢与以往平均水平，截止11月22日美国玉米收割进度为68%，而5年均水平是94%；此外，美元依然处于贬值通道，这也对美玉米期价带来一定支撑。

    综上所述，虽然最近期货市场表现得极其不平静，但主要是受股市大幅下挫的影响，但经济复苏的步伐并没有停止，因而，商品期货价格走低只是暂时的调整，且农产品的金融属性远远低于工业品，其所受影响较为有限。而政策面上，收储政策终于落实，政策处于中性。基本面上，年前国内玉米需求将保持旺盛，而农民卖粮并不积极，这加大了连玉米期价走强的可能性。具体操作上，1770以下趋势多单加码进入。