作为私营家族企业，嘉吉的历任领导者们认为私营是嘉吉之所以能够繁荣发展至今，不必上市、也不被其他集团收购的原因之一。 1865年，苏格兰移民的儿子威廉·华莱士·卡吉尔(Willam Wallace Cargill)成为美国爱荷华州一处粮仓的主人，这个粮仓就是嘉吉(Cargill)的前身。 19世纪下半叶，在美国“西部大开发”的浪潮中，嘉吉的谷仓随着中西区铁路逐渐遍及美国。到今天，这家总部设在美国明尼苏达州的公司，已成为拥有10万名左右员工的跨国贸易、加工和销售公司，经营范围涵盖农产品、食品、金融和工业产品及服务业，是世界上最大的动物营养品和农产品制造商。 1985年，福布斯首次对美国非上市企业进行排名时，嘉吉就以300亿美元营收荣登榜首;30年后，嘉吉依旧位列第一，公司年营收增加了超过4倍，达到1349亿美元。 作为全球最大的私人控股公司，嘉吉的高管们在集团成立150周年之际，纷纷表示公司“将在可预见的未来内保持私营状态”。这样的企业规划不仅对嘉吉自身，更会对整个嘉吉所涉及到的市场产生影响。“作为家族企业，嘉吉的每一任领导者都希望公司保持私营。”首席执行官戴维·麦克伦南(David MacLennan)表示：“我们也在私营中得到了实惠。” 现任首席执行官麦克伦南并不是嘉吉家族的人。1895年，约翰·麦克米伦(John MacMillan)成为了卡吉尔家的女婿，在老卡吉尔去世后，成为了嘉吉的掌舵人。到1960年，卡吉尔和麦克米伦家的第四代才首次任命一位“外人”——欧文·凯尔姆(Erwin Kelm)，担任嘉吉的CEO。自1995年惠特尼·麦克米伦(Whitney MacMillan)退休后，家族成员就再也没当过公司的一把手。今天的嘉吉也只有一位家族成员仍在公司工作。 但是，大约100名家族成员掌握着90%的股份。嘉吉董事会的17名成员中包含有6名家族成员，6名独立人士和5名管理层人员，而公司年收入的80%将回报到业务上，其余的作为红利给股东。这种既不发行股票，还要保证现金流，并且要养活整个家族的模式，逼着董事会对每一项投资的决策都谨小慎微。“每次董事会都开得跟股东大会一样，你的观点或者异议都会立刻得到反馈意见。”嘉吉的非执行董事伯纳德·帕瑟特(Bernard Poussot)说。 在俄罗斯加工鸡肉，往中国运输大豆，为可口可乐提供甜味剂......不论从农产品交易数量还是企业规模，嘉吉都让行业对手们相形见绌。但业务上如此大跨度的运转，既需要短线的融资来购买玉米和大豆，又得考虑长远的投资以维护植物油精炼厂、养猪场、港口和船舶等。然而，年复一年，不管CEO怎么换，对于公司每一天的每一步运营和重要的决策，高层领导们都必须同第六代卡吉尔家族的股东商量，获得批准后才能办事。 此外，作为私营企业的嘉吉不能通过发行股票来进行融资，所以即使在一些分析师预测的合理并购交易中，嘉吉都有可能会受到资金的限制。目前为止，嘉吉公司最大规模的收购案是在2011年以20亿美元买下动物营养品公司普乐维美(Provimi)。 历史上，全球农产品交易一直被称作“ABCD”的四大粮商主导着，即美国的ADM(Archer Daniels Midland Company)、邦吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)和法国的路易达孚(Louis Dreyfus)，其中ADM和邦吉都是上市公司。 今年4月21日，中粮集团董事长宁高宁公开表示，集团将考虑进行首次公开募股(IPO)。中粮继花30亿美元收购两家海外企业、营收增至633亿美元后，再次尝试向四大粮商发起挑战。 面对国际市场上愈发严峻的竞争考验，嘉吉的前任首席执行官格里高里·佩奇(Greg Page)说道：“我们需要获得我们应得的股东身份，因此我们要积极主动，以获得集团家族在情感及财务上的支持。”佩奇表示：“这是一个双行道。” 在2014财年，嘉吉的总股东权益(总资产减去负债后)是282亿美元，但部分股东早已将股份变现。一位退休的嘉吉高管曾表示，公司存在不少台面上富有的股东，但因为这些股东并没有充足的现金流，公司很难贷到利率较低的流动资产贷款。 事实上，因融资困难导致公司陷入是否上市这样问题的挑战，在嘉吉的历史上曾经两次得到过化解。第一次是在1992年，公司开创了员工持股计划，将家族股东17%的股份出售给员工，募得7亿美元;第二次是在2011年，嘉吉的第一大股东Margaret A Cargill基金会通过协议，宣布分散其集中在嘉吉的持有股。 嘉吉还曾剥离其持股64%的上市化肥公司马赛克(Mosaic)的股份，以120亿美元的估值转售给第一大股东和其他家族股东，并用其中的70亿美元办理了流动资金贷款以及偿还债务。这笔马赛克股权转让为嘉吉的不上市提供了足够的空间。嘉吉家族办公室的前首席执行官本杰明·奥勒尔(Benjamin Oehler)表示：“我觉得这笔资金足够帮助嘉吉来应付流动资金的需求，一直撑到家族的下一代了。” 公司的管理层也表示，集团内部已经习惯了这种私营模式，它的合理性是建立在集团现状和需求的基础上的。这也是嘉吉之所以能够繁荣发展到私营第150个年头都不必上市，也不被其他集团收购的原因之一。 |
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