万洲国际(WH Group Ltd)周一开始同投资者会面，计划通过香港首次公开募股(IPO)交易筹资至多60亿美元，以偿还去年收购Smithfield Foods Inc.所产生的债务。 知情人士称，万洲国际计划通过此次IPO募资50亿-60亿美元;该公司周一开始了上市前的营销活动，根据今年预测盈利计算，万洲国际新股发行的预估市盈率为20倍。如果剔除债务，去年双汇收购Smithfield共耗资47亿美元;计入债务的收购金额则达到71亿美元。双汇此前从中国银行(Bank of China)借入40亿美元为收购交易融资。万洲国际的前身为双汇国际控股有限公司(Shuanghui International Holdings)。 一位基金经理称万洲国际的IPO估值“合理”。包括美国泰森食品(Tyson Foods Inc.)和荷美尔食品(Hormel Foods Corp.)在内的全球肉类加工企业的平均预估市盈率为17.4倍。Capital IQ的数据显示，万洲国际旗下肉类加工企业、在深圳证交所上市的河南双汇投资发展股份有限公司(Henan Shuanghui Investment & Development Co., 简称：双汇发展)的市值为134亿美元，按照2014年的预估盈利计算，公司的市盈率为17.7倍。 上述消息人士称，万洲国际的估值区间将在4月10日确定，届时该公司将开始接受投资者的认购。
万洲国际计划4月29日在香港交易所(Hong Kong Stock Exchange)上市，距双汇国际去年9月斥资47亿美元收购Smithfield恰好过去七个月，收购Smithfield的交易也是迄今为止中资企业对美国公司发起的规模最大的收购案。 万洲国际香港上市是自李嘉诚旗下香港电力资产31亿美元IPO以来最大一笔IPO交易。除此之外，该交易还是香港市场历史上聘请承销商数量最多的一次IPO。该公司聘请了28家承销商，打破了中国银河证券股份有限公司(China Galaxy Securities Co., 6881.HK)保持的纪录。银河证券去年5月份在香港进行了规模11亿美元的IPO，共聘请了21家承销商。徽商银行(Huishang Bank Corp.)去年11月份进行的14亿美元IPO聘请了19家承销商。 中银国际(BOC international)的一份研究报告称，万洲国际目前估值在201亿美元-250亿美元之间，为其2014年预期利润的19.5-24.2倍。中银国际报告称，考虑到万洲国际的市场领先低位、超大规模和利润加速增长前景，对该公司的估值应当存在溢价。万洲国际是全球最大袋装猪肉生产商，在全球市场的份额为5.8%。 中银国际报告称，该机构相信万洲国际能够从美国原材料成本优势中受益，并利用Smithfield的已有品牌打开中国高级肉制品市场。 万洲国际IPO的28家承销商中有七家是保荐人，其中包括摩根士丹利(Morgan Stanley)和中银国际(BOC International)。摩根士丹利曾为双汇以47亿美元收购Smithfield的交易提供咨询服务，而中银国际曾为该交易提供了大部分融资。其他五家保荐人分别是中信证券国际(Citic Securities International Co)、新加坡星展银行(DBS Bank)、高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、瑞士银行(UBS AG)和渣打证券(香港)有限公司(Standard Chartered Securities (Hong Kong) Ltd.)。 总部位于上海的私募股权投资公司鼎晖投资(CDH Investments)是万洲国际的最大单一股东，八年前开始投资万洲国际。万州国际的其他股东还包括2006年开始投资的高盛私募股权投资部门，以及2009年开始投资的新加坡政府投资公司淡马锡控股(Temasek Holdings Pte. Ltd.)。 |
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