大北农河南区域调研:逆势下的高增长

　　近日我们调研了大北农河南公司,作为三大创业基地之一,河南在过去四年步入了快速发展阶段,年均利润复合增长率达40%,13年更逆势增长60%,今年在行业更加低迷的情况下仍维持60%以上的增长,为何在竞争惨烈的河南市场高歌猛进?我们认为有三大法宝:产品结构、人才、资金,蒸蒸的河南是全国市场的一个缩影,持续的投入,今年步入收获,预计2013-15年EPS分别为0.48、0.63、0.80元,按照今年30倍估值,目标价位18.9元,维持“强烈推荐-A”投资评级。