正邦科技今日发布2013年半年度业绩修正公告,称2013年半年报归属于上市公司股东的净利润为0万元-2666万元,比上年同期下降70%-100%,低于我们之前预期。公司曾在2013年第一季度报告中预计2013年半年报归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-70%--40%。 2.我们的分析与判断 (一)、猪价上半年仍处下行阶段 13年上半年猪价2013年1-4月份全国生猪价格一路下行,并一度下午达到11.6元/公斤的低点,在4月份市场底部振荡,猪粮比价在5:1的深度亏损线上下震荡,头均盈利水平则保持在-200元/头以上的亏损。2013年5-6月份,全国生猪市场在底部出现超预期反弹,1个多月时间,生猪市场直接从深度亏损的底部反弹至接近盈亏平衡线的水平。6月份在一直在14元/公斤以上运行。受生猪价格上涨拉动,仔猪补栏积极性较前期提高,仔猪价格也大幅上涨,从4月份份的350元/头(15公斤)一路上涨至当前的550元/头。 (二)、仔猪均价同比下降新建猪厂亏损较大 据我们了解,正邦科技商品猪对外销售业务中60%是仔猪,40%是肥猪,因此公司业绩与仔猪价格高度相关。2013年上半年正邦科技出栏仍主要以仔猪为主,上半年仔猪均价在450元/头左右,而12年上半年仔猪销售均价在620元/头,同比下降30%左右。 我们预计正邦科技13年仔猪完全养殖成本(包括摊销养殖业务期间费用40元/头)在410元/头,不同养殖片区因产能利用率情况不同而有所差异,如运行成熟的吉安片区,因饲养效率上升、改善饲料配方等方式导致完全养殖成本在360元/头,而其他片区如江西赣州片区、东北片区、广东片区则因投产时间短、产能利用不足等原因,养殖成本偏高。另外公司仍继续扩张仔猪生产产能,新建厂的仔猪分摊母猪的饲料成本偏高,导致许多新建猪场当前阶段亏损较大。 (三)、13年公司继续扩张产能下半年猪价将回升 2010年以来正邦科技进行战略转型,把生猪养殖业作为公司核心业务。未来五年的战略目标是2016年公司生猪出栏量达到1000万头,能繁母猪出栏50万头。2012年公司围绕生猪市场及原材料优势地区进行生猪养殖区域布局,公司产能规模建设超速增长,目前公司养殖业务板块主要分种猪发展事业部、商品猪事业部,而种猪事业部又下 属三大片区:江西片区、河南片区、山东片区。而商品猪事业部下属六大养殖主产区:江西、广东、东北、内蒙古、安徽、湖北。其中江西、广东、东北为重点发展区域。 1 2 下一页 |
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