“猪肉股”欲爬出周期性亏损

　　由于近日披露的业绩快报首现亏损，湘股大康牧业（002505）在本周出现股价连续下跌，让投资者叫苦不迭。而放眼沪深A股，记者看到“猪肉股”在2012年无一例外出现业绩下滑，究其主要原因，是2012年猪肉价格持续低迷，生猪养殖业进入了一轮调整周期。

　　生猪养殖遭遇行业寒冬

　　记者注意到，伴随着生猪养殖行业的寒冬，A股相关公司纷纷遭遇业绩“滑铁卢”，除了湘股大康牧业、新五丰（600975）之外，雏鹰农牧（002477）、罗牛山（000735）等也陆续预计业绩同比下降。其中，雏鹰农牧昨日披露的业绩快报显示，去年净利润同比减少28.21%；罗牛山则预计2012年净利润同比下降55%至70%，公司称“主要原因是2012年度国内生猪市场行情下滑和房地产开发项目收益减少”。

　　相比之下，大康牧业去年营业收入同比大幅增长40.02%，而净利润却亏损1734.91万元，同比减少130.45%。对于业绩首次出现亏损的原因，公司解释称“去年四季度，公司加大了旗下养殖、屠宰场排污设施的维修和保养，并且对新收购及控股的子公司进行了财务并表，导致亏损进一步扩大。此外，去年第四季度湘西地区持续冻雨和冰灾，致使生猪养殖周期延长并造成部分损失”。

　　综观上述4只猪肉股的业绩预报和快报，可以看到由于饲料的原材料涨价，加上2012年生猪价格大幅下跌，生猪养殖类上市公司的业绩普遍下滑已成定局。

　　今年或走出周期性亏损

　　“目前随着猪价迅速下跌，自繁自养头均盈利已经进入亏损区间，而生猪养殖周期的底部亏损区域的时间跨度一般在3至6个月。”国泰君安行业分析师孙建平表示，2013年猪价已经从底部回升，如果后市没有重大政策及疫情的发生，本轮周期性亏损底部或将被确认。换言之，生猪养殖行业有望在今年走出周期性亏损，而春节以来，国内生猪价格已有所回升。

　　“虽然去年业绩出现了一定的下滑，但我相信，在未来两年，通过有效整合收购的资产，公司业绩肯定会超出所有人的预期。”对于公司未来的业绩前景，大康牧业董事长陈黎明表示乐观。据了解，大康牧业上市后投入数亿元资金，先后收购、兼并了包括怀化新康牧业、常德汇一、怀化九鼎等20余家生猪养殖及屠宰企业，完成了“饲料生产―育种―仔猪―商品猪―屠宰―冷鲜肉销售”的生猪养殖全产业链整合。方正证券研究员陈光尧认为，通过收购和兼并，可以帮助上市公司快速打通生猪全产业链，在减少市场竞争对手的同时，提高自身市场占有率，并通过合理产业布局，使公司形成较强的抗风险能力，随着被收购企业产能的逐步释放，公司的业绩必将发生重大改变。