唐人神：依托生猪全产业链 打造饲料区域龙头

　　唐人神(002567,股吧)集团股份有限公司(简称“唐人神”,股票代码:002567)本次拟公开发行3500万股普通股,占公司发行后13800万总股本的25.36%。申购日期为2011年3月16日。

　　●唐人神饲料产销量和市场占有率都位居湖南第一,肉品市场份额第一

　　●唐人神饲料和肉制品业务都排在行业前十位,具有品牌和产业链一体化的两大优势。未来西式肉制品、冷鲜肉和种猪是重要的业绩增长点,尤其是种猪,拥有国内唯一的美国授牌的原种猪场,未来发展空间很大。

　　唐人神是湖南省规模最大的农业产业化国家重点龙头企业,围绕生猪养殖,以“品种改良,安全饲料,健康养殖,肉品加工,品牌专卖”五大环节打造产业链一体化经营模式。目前销售的产品主要包括:饲料(猪饲料,禽饲料,水产料),生鲜肉及各种肉制品,种猪,动物保健品。

　　销售收入以饲料和肉品为主。饲料和肉制品产量均位列全国前十位。2010 年饲料产量达到132.12 万吨,公司湖南市场总销量66.27 万吨,市场网络覆盖了100%的湖南乡镇,省内的市场份额7.24%,产销量和市场占有率都位居湖南第一。同时在肉制品市场上,公司的“唐人神”肉品在湖南省内排名第一,拥有68%的市场份额。肉制品加工产量2.3万吨。

　　公司一直重视品牌的建设和推广,公司获得五项国家级品牌荣誉:2个驰名商标和3个中国名牌。目前“骆驼牌”饲料和“唐人神牌”肉制品都获得中国驰名商标,分别在饲料和肉制品业内品牌力跻身前十名。在品牌效应下,公司饲料产品销量逐年递增,其中以“骆驼”的销量增长最快,其次是“湘大”。公司目前在全国的市场占有率位于中等水平,但在湖南的市场占有率一直遥遥领先,位于第一位。

　　2008 年公司与美国威特先(Whiteshire Hamroc)育种公司合资成立美神育种。目前,美神育种的种猪已通过美国NSR(美国国家种猪登记系统)认证,美神原种猪场成为中国第一个经NSR 认证的具有国际水准的原种猪场。

　　公司目前拥有43 家参、控股公司,战略布局以湖南为中心,辐射河南、北京、安徽、上海、贵州、广西、云南等16个省及直辖市,依靠集团品牌优势和市场培育,已经建立了较为完善的市场网络。

　　近年来公司在经营业绩上取得较快发展。2008-2010 年公司的营业收入分别为32.5、37.5和43.8 亿元, 复合增长率约21%; 同期净利润为5245、6617和8314 万元,复合增长率约31%。公司饲料业务占比90%,肉制品加工业务占比9%,种猪及其他业务占比1%。饲料业务中,公司相对高毛利率水产料业务占比逐年扩大,使得综合毛利率近年来稳步向上。

　　公司近年来依托品牌和营销优势,由单一的饲料制造商向围绕生猪养殖的整个产业链迈进。打造一个由“种猪繁育、饲料加工、生猪养殖、屠宰加工、产品销售”等环节构成的现代化农业企业产业链布局。

　　公司目前在整个肉品产业链上的优势表现为:饲料供给方面,公司已具备较全的种类和较大的规模;种猪方面,公司2008年与美国威特先育种公司合资成立的美神育种猪场,已成为中国第一个经美国NSR(美国国家种猪登记系统)认证的具有国际水准的原种猪场,猪场吸收美国先进的育种理念和生产标准,确保种猪的高品质;肉制品加工方面,首先公司具备包括ISO9001和HACCP等多个安全管理体系认证证书,确保肉制品的安全和质量,其次公司目前是湖南地区中式肉质品市场占有率第一和西式肉制品市场占有率第二的地方龙头企业,品牌效应好,销售渠道广阔。

　　公司通过实施产业链经营,采取“公司+农民专业户(猪场)+现代服务体系”的一体化经营模式,通过向农民提供优质种苗、饲料套餐产品、技术服务和生猪收购等合服务,提高了农民的养殖效益,稳定了客户群体,实现了公司饲料、肉品、种猪主业的良性互动,一方面确保产品质量,另一方面产品受上下游市场价格带来的利润波动较小,从而提升公司综合竞争力。

　　同时,公司的产业链经营模式在质量上形成可追溯系统,确保“从养殖源头到餐桌”的肉品安全放心,“唐人神”肉品安全、放心有了全程保障,提升了“唐人神”肉品的市场竞争力和品牌溢价能力。

　　公司本次拟公开发行 3500 万股,募集资金3.44 亿元,其中将2.7 亿元投资与主营业务饲料生产线,其余将投向上游种猪业务及下游肉制品业务。

　　目前,公司饲料产能252万吨,募投新增102万吨,新增生产能力增长率是40%;种猪原产能2万头,募投新增3万头,新增生产能力增长率是150%。募投项目预计可增加收入14.7亿元,新增净利润4220万元。预计公司未来三年饲料销量年复合增长21%,远高于行业6.1%的增速。

　　项目投产后,可进一步扩大公司主营业务规模,提升主营业务的盈利能力。肉品市场网络及物流体系的建设进一步巩固了公司中式、西式肉制品在湖南市场上的主导地位,推动肉品销售规模迅速扩大,拉动起生猪屠宰收购,提高了公司屠宰线的利用率。种猪扩繁场项目作为公司产业链的一个重要环节,使得公司能够迅速占领产业链的上游市场,极大推动公司的饲料业务与肉制品加工业务的发展,从而形成很强的产业链系统拉动力。相信唐人神将在未来肉品市场走品牌化和规模化的道路上越走越宽广。