需求渐入旺季 玉米强势依旧

　　进入2月以来，连玉米期价连创历史新高后回落，但继续保持量仓双增格局。综合分析国内外玉米市场供求形势笔者认为，连玉米继续回落调整的空间极其有限，长期强势不会改变，未来新高依然可期。

　　CBOT小麦、大豆过去一周分别较前周大幅下挫45.5美分/蒲式耳与52美分/蒲式耳，单周跌幅分别达到5.24%与3.67%。然而，同属粮食、油料作物的玉米反较前周微涨2美分/蒲式耳，报收于708美分/蒲式耳，且盘中一度创出715美分/蒲式耳的30个月以来的新高，其周K线继续保持近乎完美的稳步上行态势。预计其突破历史高点仅是时间问题，后期期价将继续大幅上扬，甚至涨到800—850美分/蒲式耳也是有可能的。原因在于全球市场玉米供应已到了最为紧张的时刻，而这一供求紧张的局面至少在北半球玉米收获的三季度之前难以得到根本缓解。

　　美国农业部公布的2月份月度供需报告显示，2010/2011年度美玉米期末库存将降至6.45亿蒲式耳，美国国内玉米库存消费比降至5.84%，供应对总用量之比更降至不足5%的大萧条以来的最低水平，紧张程度相当于1995/1996年度，高于1936/1937年度的4.5%。而从全球范围看，因为各种自然灾害，加上饲料、食品和生物燃料行业的需求旺盛，包括阿根廷、巴西、墨西哥等国的产量与库存均出现较大幅度的降低，如需求大国——墨西哥的玉米减产幅度很可能大幅超出预期。

　　在美国继续保持量化宽松货币政策、市场流动性过剩、多种商品价格已创历史新高的形势下，CBOT玉米突破2008年金融危机前创造的历史高点显然只是时间问题，后期继续大幅上涨并非不可期待。而按当前CBOT玉米盘面价来推算，美玉米进口至国内的到岸完税价格已逼近、甚至超过2800元/吨，其对国内价格的拉动作用不言而喻。