棕油节后有望重返上涨行情

　　美国农业部公布1月份月度供需报告后，棕榈油市场走出探低反弹行情，1月24日创出年内新高后快速反转并跌穿9650一线的短期底部平台，波幅明显加大。从油脂油料基本面来看，植物油供需矛盾突出，中期牛市基础没有改变。但春节前棕榈油市场将以消化国内趋紧货币政策预期和阿根廷降雨利空为主，技术调整到位后，有望在年后重返上涨行情。

　　全球油籽供应进一步趋紧

　　美国农业部1月份供需报告显示，全球2010/2011年度油籽产量预计4.404亿吨，较上月预测减少230万吨。预测大豆产量为 2.555亿吨，下调230万吨。美国大豆产量为9061万吨，较此前预测减少124万吨。由于亩产下调，预测阿根廷大豆产量为5050万吨，较上月预测减少150万吨。全球油籽年终库存下调200万吨，达到6830万吨，其中阿根廷和美国大豆库存降幅最大，分别较上年度下降265万吨和29万吨。 2010/2011年度全球油籽库存消费比下降至18.15%,全球大豆库存消费比下降至22.81%,2010/2011年全球植物油库存消费比也将下降至1975/1976年度以来的最低水平7%.由于全球油籽供应进一步趋紧，加之尽管阿根廷将迎来大范围降雨，但大豆生长末期产区天气还存在很大的不确定性，因此植物油维持高位坚挺走势。

　　马来西亚棕榈油局1月10日公布了该国12月棕榈油主要数据，2010年马来西亚棕榈油产量为1699万吨，为连续第二年减产;全年棕榈油出口量则创下1665万吨的纪录水平，12月底库存下降至161.5万吨，为近三年来同期的最低水平。由于一季度是棕榈油减产季节，棕榈油供应将出现明显下降。短期来看，1月份马来西亚棕榈油将减产15%;而因需求强劲印度取消了植物油进口关税，并将在一季度集中购买棕榈油，其在马来西亚的采购量将达到去年全年水平;印尼将在2月份将其出口关税由此前的20%提高至25%;部分出口份额将在2月份转移到马来西亚，预计将加快消耗马来西亚棕榈油库存，1 月底马来西亚棕榈油库存有很大可能接近2009年以来的历史偏低水平，对国际棕榈油市场形成中期利好，进而进一步支持BMD棕榈油期价。