| 布局“十二五”追踪深证成长[4148.93 -0.45%]40指数 岁末将近，无论是经济的发展还是市场的变化都进入一个关键时期。在过去的三个季度，大成基金由于准确把握了经济转型期的结构性特征、充分挖掘了成长性个股的投资机会，投资业绩良好。截至三季度末，大成基金今年以来总体股票组合总回报率约3%，在前十大基金公司中拨得头筹。公司旗下单只产品表现同样出色，大成景阳[0.96 -1.23%]领先进入全行业前10位，大成策略回报[1.21 -0.90%]和大成积极成长[1.17 -0.68%]双双进入行业前10%，大成景福和大成优选[1.00 -0.99%]分别在全部封闭式基金中排名第2和第4位。进入四季度，大成基金继续领跑，截至11月30日，大成基金旗下基金今年以来累计净值涨幅11.42%，仍在前十大基金公司中排名第一。 延续前瞻性把握经济转型期市场机会的投资风格，大成基金推出深证成长40交易型开放式指数证券投资基金(及其联接基金)。深证成长40指数是从深圳交易所上市的全部上市公司中筛选出的具有良好成长性、行业分布和估值水平合理、流动性相对较好的40只股票构成的指数，其成分股构成非常符合“十二五”规划“调结构、促民生”的政策方向。 我们认为，“十二五”规划将加速经济发展方式的转变，从过去的“国富”转向强调“民富”，使我国逐步变成消费大国，和扩大内需、促进消费息息相关的食品消费行业将直接受益。深证成长40指数成分股中的双汇发展[79.70 10.01%](000895)，就紧抓住“十二五”期间社会民生高速发展的契机，制定了“十二五”产能扩张计划，朝着收入1000亿元的目标迈进。我们认为，我国庞大的人口基数、快速发展的经济，为消费品企业成长为巨人提供了肥沃的土壤，生猪屠宰、肉制品加工行业整合空间大，冷鲜肉、低温肉制品增长亮点有望持续数年，双汇发展有希望借“十二五”东风，成为一个世界级的肉类加工企业。 从双汇发展的历史来看，作为国内规模最大的肉制品加工企业，公司上市十几年来，收入、利润年复合增长率都在25%以上。我们分析，尽管公司目前已经成为我国生猪屠宰、肉制品加工的龙头企业，但受益于产品升级换代和行业巨大的整合空间，公司仍处于高速发展期。主要基于以下三点理由：第一，产品升级为公司带来持续不断的成长活力。公司起家高温肉制品，经历多年的快速增长，目前处于平稳增长阶段；但是伴随冷链的完善、商超渠道的提升，低温肉制品、冷鲜肉成为肉制品行业发展趋势，给公司带来新的增长点，这将使公司近几年的收入增速大幅提升。第二，屠宰、肉制品行业整合空间大。我国屠宰、肉制品加工行业集中度很低，尤其是生猪屠宰，前三家企业屠宰量仅占我国生猪屠宰总量的5%左右，给龙头企业带来巨大的整合空间。最后，政策的大力支持。《全国生猪屠宰行业发展规划纲要(2010-2015)》提出，到2013年，全国手工和半机械化等落后的生猪屠宰产能淘汰30%，到2015年淘汰50%，其中大城市和发达地区力争淘汰80%左右。 目前，双汇发展正在进行重大资产重组，集团资产有望注入上市公司，实现整体上市。我们认为，中国快速发展的宏观经济为大众消费品企业提供了较好的成长环境，而双汇发展本身优异的经营能力，高效的管理水平使其有望把握历史机遇，在集团整体上市后成为A股巨无霸公司。 根据“十二五”规划方向，政府积极推动屠宰行业的整合，双汇发展借力启动产能扩张计划，兴建十几个大型生产基地建设，覆盖了全国主要省市。上述产能如果全部投产，公司将实现产能和收入翻番。综上所述，双汇发展将进入新一轮黄金成长期，有望成为中国消费类巨无霸的代表性企业。（来源：中国证券报） |
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