天气炒作渐入尾声 豆粕上冲受压

　　天气炒作渐入尾声 豆粕上冲受压

　　在8月中旬大豆结荚前，基于天气炒作，豆粕价格仍存在一定的上涨支撑。国内生猪价格好转促使养殖业景气度回升，豆粕饲料需求回暖促使豆粕维持强势格局，但后市需关注大豆天气升水消减风险。

　　6月中旬以来，豆粕期价强势上涨，1101合约目前已经上涨到3100元/吨一线，天气炒作是这轮豆粕上涨的主要推动力。后市来看，豆粕在下游养殖业复苏的支撑下有望延续强势，但天气炒作已经进入尾声，要防范天气升水消减的风险。

　　天气炒作进入尾声

　　近期天气炒作推动美豆重回1000美分关口。而根据最近的天气预报，美国大豆主要产区本周仍将维持干燥天气，大豆仍面临干旱威胁。国内7月下旬黑龙江遭遇暴雨袭击，当前黑龙江地区的低温对大豆的鼓粒发育不利。在8月中旬大豆结荚之前，中美大豆主产区天气炒作仍然可以持续一段时间，但豆类市场能否形成单边牛市行情，则取决于美豆天气对产量的实质影响程度。

　　豆粕供应压力将缓解

　　2010年我国国储敞开收购大豆，目前市场普遍预计收购量在500多万吨，国储库存对豆粕价格的压力不大，但也要关注后市政府拍卖的动向。从6月份开始，大豆进口量逐步下滑，6月进口600多万吨，7月预计有500多万吨，8月预计到港350万吨，当前大豆港口库存为627万吨，高于往常300万—400万吨的到港量。但随着到港量的降低，豆粕上游的大豆库存压力将缓解，豆粕的供应压力也将缓解。

　　生猪存栏水平开始回升

　　在我国连续5批冻猪肉收储以及南方雨灾影响运输作用下，猪肉价格探底回升，至今已经连续8周上涨，生猪价格涨幅已经达到46%。在生猪价格上涨、玉米价格稳定的条件下，猪粮比价大幅飙升至6.5以上，回归到盈亏平衡点6：1之上，每头生猪养殖利润回升到100元以上。6月份我国生猪存栏量为43670万头，环比上升0.69%，豆粕迅速上涨超出下游饲料养殖行业的预期，在买涨不买跌的心理下，下游备货态度改变，一些贸易商、饲料加工厂开始备货计划，豆粕饲料需求好转。