蛋白原料普涨 肉骨粉市场多空再博弈

　　蛋白原料普涨，国内肉骨粉市场多空再度博弈

　　今年年初以来，在鱼粉高价体系的提振下，我国肉骨粉进口量一直居高不下；而二季度由于水产需求不断推迟，制约了肉骨粉消费水平，同时鱼粉价格大幅下跌，且豆粕价格持续弱势徘徊，使得国内肉骨粉价格也不断回落。根据JCI了解，当前上海港澳大利亚肉骨粉参考报价在4600元/吨，较前期下跌200元/吨；乌拉圭肉骨粉参考报价在3800—3900元/吨，较前期下跌100—200元/吨。不过，近阶段我国蛋白原料价格呈现普涨态势，这使得我国肉骨粉市场再度进入多空博弈之中，下行空间受限。具体JCI分析如下：

　　一、 天气炒作推动美豆期价飙升，同时拉升国内豆粕价格

　　7月份随着北半球农作物普遍进入关键生长期，国际大豆市场也进入了天气炒作的旺季，美豆期价对于天气题材的敏感度也随之上升。在7月中旬期间，美国中西部部分大豆主产区受到了高温天气的威胁，推动了CBOT期价飙升，并于7月16日创下六个月以来的最高水平；其后由于美国中西部部分地区出现降雨，缓解了高温干旱，使得美豆期价有所振荡，但在后期大豆主产区天气依然存在不确定性的情况下，近期美豆期价依然保持强势。尽管国内豆粕需求市场表现欠佳，但CBOT大豆期价的飙升同时也给国内豆粕价格带来了提振。根据JCI了解，目前国内沿海油厂7月合约参考报价在3000—3100元/吨，较前期低点上涨200—300元/吨。

　　二、 利多题材提振，国内鱼粉价格弱势反弹

　　美豆进入“天气市”推动了国内豆粕价格强势上扬，加之国内生猪养殖效益好转，且水产需求旺季特征显现，在利多题材的共振下，近期国内鱼粉贸易商销售心态有所走坚，鱼粉价格也弱势反弹。根据JCI了解，当前国内普通级别鱼粉参考报价在11000元/吨，较7月初上涨200—300元/吨，成交价在10700—10800元/吨；超级蒸气鱼粉参考报价在11500元/吨，较7月初上涨300—500元/吨，成交价在11200—11500元/吨，这有望对肉骨粉贸易商心理产生支撑。

　　三、 库存压力居高不下，国内肉骨粉市场再度多空博弈

　　在国内豆粕价格强势拉升的影响下，除鱼粉之外，菜粕、棉粕等蛋白原料价格纷纷出现了上涨，理论上来说对于肉骨粉价格也存在相应支撑。然而，今年一季度，由于国内鱼粉价格不断刷新历史新高，使得不少贸易商在外盘市场积极采购肉骨粉，造成了目前国内肉骨粉供应过剩的格局。根据最新海关数据显示，今年6月份我国共进口肉骨粉数量为17,096吨，同比上升1倍以上；上半年我国共进口肉骨粉数量为76,960吨，同比增加1倍以上。因此，当前肉骨粉市场中，蛋白原料普涨所带来的利好提振，和供需基本面带来的利空压力再度形成博弈。