国内商品期货本周(7月12日至16日)涨跌互现，雨季诱发市场对农产品产量的担忧，豆粕领涨农产品，油脂、软商品取得一定幅度上涨。化工因供给过剩继续下跌，原油暂时持稳也未能改变颓势，下方寄托于成本支撑。金属表现平淡，投资者对后世缺乏明确思路。 农产品在国内外因素共同作用下上涨。国内雨量过多，构成对农产品产量的威胁，南方持续降雨，水位攀升，局部可能出现洪水灾害。因农产品处在低位，预期转向推升豆粕、豆油、棕榈油、白糖等农产品上涨。美国则是干燥天气，CBOT大豆涨至半年高点，在1,000美分上方，也给国内提供了上涨支持，美国大豆7月8日当周销售超过100万吨，给市场注入强心剂，显示需求出现明显回暖。但也有分析认为，国内农产品供给充足，短暂的天气炒作可能很快结束，国内外大豆期价均达到主要压力区。 化工表现疲软。塑料需求旺季不旺，主要港口库存接近50万吨，是历史最高水平，年内消化近40%的供给增长难度很大，价格在短期内仍是弱势，下方只能寄望于成本的支撑，塑料在9,000元/吨，PVC和PTA在6900元/吨存在支撑。 基本金属本周走势分化 沪铜本周呈现震荡下跌格局。沪铜本周走势震荡偏弱，中国6月铜进口量环比继续下滑，引发市场担忧中国铜市场需求状况。据中国工信部数据显示，2010年前5个月中国精炼铜产量达到185.7万吨，同比增长了16.5%，该数据对期铜形成负面影响。由于2010年上半年国家经济运行良好，全国规模以上工业增加值同比增长17.6%，同时GDP同比增长11.1%，缓解了期铜下跌压力。 沪铝本周呈现震荡走势。本周铝价继续维持震荡走势，多空力量较为均衡。6月份中国氧化铝进口量为14万吨，环比减少70%。2010年前5个月，中国原铝(电解铝)产量达到689万吨，同比增长51.4%。6月份，全社会用电量3,520亿千瓦时，同比增长14.14%，环比增长1.15%。但重工业用电量环比下滑0.76%。 沪锌本周呈现震荡走势。沪锌本周呈现窄幅波动状态，13日在中国三部委强调将坚持调控政策影响下，锌价下跌2.01%，但是未能扩大跌幅，因2010年上半年国家经济数据表现良好。今年上半年，房地产开发投资同比增长38.1%，给锌价一定支撑。但国内精炼锌产量今年前5个月也呈现大幅上涨状态，1-5月，精炼锌产量达到205.5万吨，同比增长了35.1%。另据国际铅锌研究小组15日公布数据显示，2010年1-5月全球精炼锌市场供应过剩20.9万吨，从2010年前5个月情况来看，全球精炼锌市场产量和需求都有所提升，而产量提升速度较快造成市场过剩量增加。 豆棉糖集体走高 本周(7月12日-16日)国内农产品市场走势分化，棉花、白糖期货走势疲软，双双出现探低行情。不过豆类期货整体走强，主要受到美盘大豆价格上涨的提振。目前来看，农产品走势不一，各品种回归基本面主导行情。虽然短期外部环境转好，但内外因素毕竟有别，后市品种间的强弱转换料将频繁。 本周豆类期货表现抢眼，主要受到外部因素提振。美国农业部7月份月度供需报告对美豆期末结转库存的预测高于预期，但相比6月份预测要大幅减少，这对美豆市场形成利多。 与此同时，美国中西部地区遭遇持续炎热天气，对当地作物生长产生不利影响，引发投资者增添天气升水。加上外部市场对美豆的采购需求表现强劲，基金买盘大量涌入，CBOT豆类价格得以持续攀升，截止到15日收盘，美豆相比前期低点涨幅超过10%。 国内大豆市场受其提振，但相比较而言，国内豆类走势仍较为克制。相比较美国市场，中国大豆供应较为充足，港口进口大豆货源较多，并且陆续有新船到港。海关统计显示，6月份中国进口大豆数量可能高达600万吨。而本身国产大豆商业库存也偏高，国储大豆尚未向市场投放，整体上国内大豆的供需局势偏空，这也导致周初国内豆类市场上行乏力，大多出现冲高回落走势。 然而美豆持续上涨对内盘提振明显，进口成本提高也加大了国产大豆价格上涨压力。国内豆类期货周五出现跳涨，一举奠定了交易区间上移的基础。短期来看，美豆强势格局仍在，国内豆类市场可能继续受其支撑维持高位运行，但料难持续单边上涨。 本周油脂先抑后扬，其中菜籽油保持相对强势。菜籽产量下降是支持价格主要原因，而因南方洪灾延续，菜籽油后市供给依然存在问题，可能维持偏强走势。谷物市场本周触底回升，小麦现货价格持续高涨带动相关品种价格持稳。而玉米盘中一度探低，主要受到国内玉米种植面积提升，丰产预期抬头的影响。但在外盘谷物市场价格上涨的带动下，国内谷物价格呈现出明显的易涨抗跌格局。 棉花、白糖走势偏弱，盘中多次出现跳水行情，临近周末价格有所回升，收复部分周度跌幅。美国农业部大幅调高棉花产量预期，加上国内棉花供应形势缓解，导致郑棉价格持续回调。而白糖受到国家抛储的利空打压，价格震荡回落。不过整体来看，国内棉花供应形势仍处于偏紧状态。白糖消费旺季来临，后市也存在支撑。上述品种在经过近期的回落之后，调整的较为充分，后市可能逐渐转强。 化工弱势下跌 受国际油价下跌及基本面疲软的拖累，本周国内化工品期货震荡下跌，截止周五收盘，LLDPE期货主力合约报收于9,180元/吨，下跌0.43%，PVC期货主力合约报收于6,835元/吨，下跌0.36%，PTA期货主力合约报收于6,986元/吨，下跌0.4%。 原油方面，欧美原油期货本周一在连续上涨三个交易日后首次出现下跌，不过周二国际能源署上调世界石油需求预测，国际油价从盘中低点反弹。随后美元汇率走低，美股上涨，国际油价巩固了涨势，欧美原油期货收涨近3%。然而国际油价并未能保持涨势。本周接下来的两个交易日，受美国公布的数据令市场对经济增长减缓的担忧加剧，加之库欣地区原油库存增长，原油期货连跌两日，截止周四收盘，纽约商业交易所西得克萨斯轻油8月期货结算价每桶76.62美元，交易区间75.33-77.66美元；伦敦洲际交易所布伦特原油8月期货结算价每桶76.19美元，交易区间75.28-77.4美元。 亚洲乙烯单体稳中继续下滑，周四CFR东北亚价格收于867.5-869.5美元/吨，较上周四下挫20美元/吨；CFR东南亚价格收于798.5-800.5美元/吨，小幅上涨1美元/吨。上周三台塑1号石脑油裂解装置发生火灾，据悉需要2-3个月才能恢复生产，因此对乙烯市场有一定的支撑。 同时，东南亚供应商利润空间已为负，部分甚至已经亏损大约106.75美元/吨，因此东南亚市场后市下行空间受限。 上游原油期货涨后复跌，加重了下游化工品市场的看空氛围。大连LLDPE期货本周整体以下跌为主，基本面持续疲软的情况导致国际油价一时的上涨无法拉动LLDPE市场行情摆脱低位。进入7月份以来，下游农膜定单的接收情况依然清淡，尽管农膜经销商和生产厂家库存普遍低于09年水平，但是受LLDPE价格波动的影响，备货风险加大，因此前期对下游厂家储备原料的良好需求预期并未成为现实。虽然即将迎来农膜生产旺季，但是农膜生产在塑料制品中所占的比例粗略估计仅为10.7%左右，因此农膜生产对LLDPE的需求恢复很难起到明显作用。LLDPE现货市场供大于求的局面短期内很难改善。不过，7-8月份国内部分生产装置将集中检修，有助于缓解厂家库存压力，石化厂家近期挺价意向比较明显，这在一定程度上将限制LLDPE 市场下行的空间。 PVC期货本周继续震荡下行，盘中价格再创年内新低6,830元/吨。现货市场跌势放缓，低端5型电石料自提报价在6,900-6,950元/吨之间，乙烯料1000型报价在7,300元/吨左右。降低出厂价和限产策略仍未能缓解PVC生产企业销售和库存的双重压力，而且目前PVC生产企业开工率仍维持在50%以上的水平，现货市场供应面依然充足。需求面上，下游制品企业出口环境恶化，内需增长缓慢。7月12日住建部等三部委重申房地产调控政策不会动摇，PVC需求面短期内恢复无望。另外，原料乙烯价格跌至历史低位，电石价格也有所走软，PVC市场成本面支撑减弱。由此可见，在没有明显利好因素出现的情况下，基本面的疲软将拖累PVC市场难有改观。 郑州PTA期货本周破位下行，主力合约周四盘中最低价和收盘价双双跌破7,000元/吨。现货市场价格仍然在7,000元/吨以下波动，国产料主流商谈价格集中在6,900-6,950元/吨之间。外盘市场价格波动不大。由于本周亚洲对二甲苯价格先跌后涨，截止周四FOB韩国收于829.5美元/吨，CFR台湾收于844.5美元/吨，基本于上周四持平。原料价格止跌企稳及下游聚酯市场的稳定限制了PTA下行的空间。不过PTA市场基本面依然是利空主导，美国经济增长缓慢，欧洲主权债务危机的阴影挥之不去，国内对房地产市场的调控政策没有放松。整体经济环境依然不利，PTA市场短期内预计将维持弱势运行。 |
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