国家出台冻肉收储政策 鱼粉消费或受支撑

　　今年年初以来，国内猪市持续低迷：截至本周初，按照猪价9.4元/公斤，玉米均价1950元/吨来计算，猪粮价格比为4.85（上周为5.0）。国内生猪养殖效益欠佳的格局制约了猪料消费水平，同时也制约了猪料企业对鱼粉的需求。为改善猪价持续下跌、养殖户大幅亏损的格局，近期国家出台了冻肉收储政策，这对于近期生猪市场乃至鱼粉消费市场无疑是有利的。具体JCI分析如下：

　　一、 国家出台冻肉收储政策有利于提振猪市

　　针对中国当前生猪价格持续下跌、养殖亏损面扩大的问题，商务部决定从4月1日起在云南先启动2010年生猪定向收储，第一阶段定向收储3000吨冻肉，随后将在东北和上海等地陆续展开冻肉收储，这有利于抑制近期猪肉价格的下滑趋势，对养殖业存在利好作用。根据JCI了解，近期国内整体毛猪价格在4.4—5.2元/斤之间，但受冻肉收储政策提振，东北地区价格反弹0.3—0.4元/斤，达到4.3—4.5元/斤；不过目前养殖业亏损仍显著，东北地区亏损幅度在150—200元/头，华北、华东地区亏损幅度在100—150元/头，华南地区亏损幅度在100元/头。

　　二、 猪市若回暖将有利于猪料特别是中高档饲料消费

　　3月份国内猪市持续低迷，造成了猪料消费的大幅下降。根据JCI了解，3月份猪料同比销售量下降30%以上，部分乳猪料和浓缩料降幅达到40%，至4月初猪料销售形势尚无好转迹象。不过，国家出台冻肉收储政策有望给近期猪市带来一定的提振，若猪市有所回暖，这或将推动生猪养殖户的补栏积极性有所回升，同时有望给猪料、尤其是中高档饲料消费带来一定利好影响。根据JCI了解，目前国内仔猪价格稳定在4—10元/斤，养殖户补栏意愿依然低迷。

　　三、 生猪养殖效益将影响相关饲企鱼粉采购积极性

　　生猪养殖效益不仅对猪料消费存在重要影响，且对猪料企业鱼粉消费水平也存在举足轻重的影响：首先，生猪养殖效益好转有望提高整体猪料消费水平，对于猪料企业整体鱼粉消费数量自然也存在提振；其次，生猪养殖效益好转有望提振养殖户补栏积极性，对鱼粉存在刚性需求的乳猪料需求的增长也有利于带动高档鱼粉消费。所以，国家出台冻肉收储政策在提振生猪养殖效益回升的同时，也有利于推动国内鱼粉消费量随之增加。

　　总体来说，随着国内鱼粉价格不断高位攀升，乳猪料配方中鱼粉添加量已降至2%—3%，大中猪料已采用“无鱼粉配方”；与此同时，生猪养殖效益欠佳的格局对于鱼粉消费市场更是雪上加霜。所以，国家冻肉收储政策的出台有望提振猪市回暖，也有望提振鱼粉需求水平，这或能给短期鱼粉市场带来新的上冲动力。不过，由于收储能否迅速扭转养殖业颓势尚未可知、且猪粮比价距离盈亏平衡点差距较大，因此，业内对于收储的影响也不宜过分高估。