因美国中西部作物带潜在霜冻及单产降低风险，周二CBOT大豆(3650,67.00,1.87%)主力11月合约期货价格自低位反弹，收复前9个交易日的失地，期价回到960美分/蒲以上。 由于晚熟作物需要10月份无霜天气来实现最高产能，而午间云图显示，中西部地区预计出现寒流，这对未完全成熟的作物构成一定威胁。下周四及周五，强高压系统预计给中西部作物带带来降温天气，气温略低于此前模型预期，下周末美玉米(1743,9.00,0.52%)带大部地区料出现破坏性霜冻或潜在霜冻可能。 在天气的威胁下，昨日美豆出现了大涨。然而，此次大涨是真正来源于天气的题材还是有其他因素在发挥作用呢？笔者认为，主要还是来自于昨日公布的良好经济数据的推动。 美国商务部(Commerce Department)周二公布，8月份零售额增长2.7%，超出预期。华尔街此前预计，8月零售额将增长2.0%。经季节性因素调整后，美国8月份生产者价格也大幅反弹，8月PPI较上月上升1.7%，7月份PPI下降0.9%。伯南克表示经济衰退已经结束，美股也因此创出年内新高。 而从目前美豆的自身基本面来看，最受关注的莫过于新季大豆的产量。虽然产量时时遭受霜冻的威胁，但增产的势头已经越来越明显。 美国农业部(USDA)周一在每周作物生长报告中公布，截至9月13日当周，大豆生长优良率为68%，前一周为68%，上年同期为57%。据美国农业部发布的最新报告显示，2009/10年度全球大豆产量预计为2.439亿吨，上年为2.107亿吨。美国农业部还预计美国2009/10年度大豆产量为8830万吨，高于早先预测的8710万吨，上年为8050万吨；阿根廷5100万吨，与早先的预测相一致，上年为3200万吨；巴西6200万吨，高于早先预测的6000万吨，上年为5700万吨。 由于本年度东北大豆生长遭遇前期春旱、后期连续降雨和低温寡照影响，美国农业部对2009/10年度中国大豆产量预计为1500万吨，低于早先预测的1540万吨，上年为1600万吨。 根据我研究中心人员目前赴黑龙江省大豆实地调研发回来的最新情况，哈尔滨辖区永源镇作物已处于生长期尾声，预计再过两三周，作物有望进入收割期。调研组对当地农民进行了随访，由于2008年豆价大幅下调、种植效益下降，加上大豆灾害较玉米多，农民纷纷选择种植玉米，据了解，该地区只有10%的土地种植大豆，其他的主要种植玉米。对于今年大豆单产，农民的说法不太一致，有的认为今年雨水不多，预计减产到200斤/亩左右，而有的则说今年大豆会增产至300斤/亩左右。但从调研组的数据来看，该地区大豆至少不会减产，可能还略微增产。 而在黑龙江最大的油脂加工基地—集贤地区，目前该地区大豆尚处于灌浆期，黄叶较少，青豆豆衣仍然存在，主要是由于今年大豆生长期低温寡照影响，大豆生育期延长，按照以往同期大豆已经接近收割，今年明显晚于往年。不少豆农担心今年9月23日以后出现霜冻现象，那么对于当地大豆将会造成已定的减产。同时农民也表示，从今年大豆生长过程来看，大豆减产的可能性极大，具体减产数量还无法估计。 而在宝泉岭地区，针对今年大豆的产量，该地区农场某科长表示，今年这里每公顷产量大约在1.8吨到2吨之间，以前正常年份大约是2.5吨左右，是有所减产。这就意味着大豆亩产将从往年平均的300斤以上下滑至大约240斤。 从产区的实地调研情况来看，今年国内大豆减产已成既定事实，唯一不能确定的也只是会减产多少。不过，我们应该注意到的是，按照往年国内大豆的年产量，就算今年减产达到预期的15%——20%，也不过200-300万吨，而和全球大豆增产三千多万吨比较之下，显得微不足道。等到新豆上市之后，价格低廉的美国大豆继续涌入，国内大豆价格将继续受到打压。而目前CBOT大豆在众多利空因素的打压下，一点点霜冻的苗头都将令期货价格出现强势反弹，反弹过后，面对新年度如此大的供应量，如果霜冻没有到来，后期走势将不容乐观。 中瑞金融：一叶 |
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