| 近两周我们对主产省四川、湖南生猪养殖进行的草根调研显示：生猪补栏已趋于积极，当地饲料厂五月猪饲料环比销量增长20-30%。结合自上而下的数据：(1)农业部统计显示5月全国生猪、能繁母猪存栏出现双升;(2)仔猪、母猪价格作为供需关系的直接反映在五月以来加速上涨。我们可以断言生猪补栏已经开始加速，未来猪价将转入高位震荡滞涨阶段，后期畜禽养殖股表现将视业绩释放能力而出现分化。 在养殖高盈利驱动积极补栏之背景下，下半年饲料企业销量持续放大、行业景气提升较为确定;加之国内旱情消除和粮食价格稳中有降，将有利于缓解饲料企业的成本上涨压力。我们预计猪饲料企业下半年将迎来量利齐升，并在11Q3-Q4财报中得到清晰的验证。考虑到资本市场预期普及和提前布局，因此当前阶段我们继续推荐猪饲料股新希望、大北农、唐人神、正邦科技。 |
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