第47周大豆周评：低位震荡运行

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　　中证网讯 上周(截至11月26日)大连大豆期货低位震荡运行，主力合约a1109周一(22日)开盘4281元/吨，周内最高4413元，最低4280元，26日收盘4318元，较之前一周(截至19日)收盘下跌44元。
　　国内豆类基本面偏空，大豆、豆粕以及油脂的供应较为充足，并且国家近期将开始投放大豆、植物油，进一步增加豆类上涨压力。而预报显示，11月份中国进口大豆到港量仍将维持高位，可能超过500万吨。同时，国内调控气氛偏重，市场担心可能会进一步采取加息等抑制流动性过剩的政策，这也影响到市场买盘。盘面看，大连大豆表现强势，但在国内商品空头气氛尚未消散的情况下，调整格局可能还将延续。
　　美盘方面，美盘近期反弹有序，自11月22日后期价连续拉升，外强内弱格局明晰。目前来看，国内市场对豆类消费需求保持增长态势，而国内油脂企业加工能力也逐年扩张。市场机构预测，2010/11年度中国新增大豆压榨产能预计将超过1,100万吨，初榨产能
　　接近1亿吨。市场普遍预测新年度中国大豆进口量将超过5500万吨，美国农业部11月预测新年度中国大豆进口量可能将达到创纪录的5700万吨。
　　中国海关总署公布数据显示，1-10月中国大豆进口4,390万吨，同比增长25.8%，其中10月进口量为373万吨，相比上月减少91万吨。从数据来看，10月份进口大豆数量环比出现下降，但同比依然强劲增长，并且全年进口数量保持上涨的格局。
　　基本面上，南美地区的糟糕天气不仅令CBOT投资者担忧，且令当地机构倍感忧虑，阿根廷罗萨里奥谷物交易所称阿根廷10/11年度大豆产量预计在4950万吨，低于其他分析机构的预估数值，尽管今年阿根廷种植面积再创新高，但是近期受拉尼娜天气影响明显，很可能会低于去年的产量，而罗萨里奥交易所更是将预估值调低至5000万吨以下，显示了悲观预期。而巴西方面，近期巴西主要大豆种植区有少量降雨，利于大豆播种及生长，但是南部地区较为干燥，对大豆生长不利。除了南美天气隐患将会刺激国际大豆价格坚挺以外，目前的数据也显示中国市场的调控政策不会影响其旺盛需求，交易商对于最新一期的周度出口数据均持看好态度，预计截止到11月18日当周，美豆10/11年度净销售在100-125万吨之间。国际市场上的基本面状态仍旧偏向利多。

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