供应缺口已成当前国内棉粕市场关注热点

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　　近期在外围市场远期利空压力影响下，国内蛋白原料市场涨势明显趋缓，其中菜粕市场受市场采购谨慎以及油厂开工陆续增多打压，多数产销区报价较前期下调了50-100元/吨左右，不过同期国内棉粕报价延续坚挺格局，尤其在外围油籽市场提振有限的情况下，库存偏低仍促使不少饲料企业积极订购棉粕，但国内棉粕供应缺口形势日趋严重，预计近期棉粕市场有望延续单边强势，具体分析如下：

　　首先，棉粕供应缺口形势日趋凸显，市场挺价意愿强烈 近期国内棉粕供应缺口形势已较严峻，大部分产区棉粕供应断档显现，仅华北、西北产区仍一定棉粕库存，但当地多数油厂库存下滑趋势 也较显著，并且新疆棉粕外运量有限也制约了内地棉粕供应水平，同时多数销区棉粕到货量继续下滑，很多地区已难以采购。另外近期外围油脂市场继续压制国内油脂市场弱势调整，并且棕榈油市场的比价优势也影响了棉油市场需求，如近日华北地区一般棉油报价已下跌至6900-7100元/吨以下，但较当地棕榈油报价依然高出800-1000元/吨左右，棉油现货成交清淡，并且大部分油厂已不存在棉粕库存压力，挺粕意愿继续走强。

　　其次，养殖需求继续回升，不少饲企库存偏低 6月份以来国内养殖需求恢复依旧，如在政策收储以及生猪价格上涨的推动下，生猪养殖已现小幅盈利，一些地区生猪补栏意愿陆续上升，同时国内水产养殖季节性需求继续好转，并且多数饲料企业库存棉粕水平持续偏低，不少饲料企业库存棉粕不足一月，近期采购意愿上升明显，当然近期家禽养殖补栏谨慎依旧，如一般肉鸡存栏水平仍仅正常时期的5-6成，饲料消费增幅有限，难以明显拉升棉粕报价水平。 最后，外围市场利空压制，棉粕市场暂难明显提价 受美豆播种面积维持利空影响，加上我国后期可能抛售大豆打压，近期外围油籽市场持续偏弱调整，而6、7月份国内大豆到港压力也进一步牵制了蛋白原料的提价空间，据了解，近日我国沿海地区一般豆粕报价仍徘徊在3300-3500元/吨附近，较棉粕价差保持在950-1000元/吨左右，打压棉粕市场的下行压力相对有限，但菜粕市场高报低走已明显影响了棉粕消费需求，尤其不少地区菜粕、棉粕价差已扩大至300-500元/吨以上，加上菜粕供应量相 对充裕，棉粕市场短期提价阻力相对较大。 总之，在外围市场利空影响下，国内蛋白原料采购积极性有所走弱，但棉粕市场供应短缺形势较为严重，而不少饲料企业库存持续偏低，补库需求明显，并且养殖需求也推动不少饲料企业入市采购，预计在供应缺口不断上升的预期下，棉粕市场有望延续强势格局。当然近日播种面积报告提振有限，棉粕市场上行空间依然承压。

RMW2008

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