中国大豆市场年报(2009)

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中国大豆市场年报

岁末年终，依例盘点过去一年的大豆市场，用“震荡上行”和“冲高回落”，来概括2008年国内大豆市场的整体走势再合适不过。其中，上半年行情以震荡上行为主，局部地区上涨较为明显。而自7月份开始，国内大豆价格开始从高位回落，在美盘及海运费走弱，进口量的增节以及进口成本下滑；国家对重点农产品调控不断加强等多方因素作用下，国内大豆市场便呈现不断下跌行情。尤其是在11月中旬，大豆主产区黑龙江的哈尔滨地区大豆收购价格就由3月15高点时候的的5400元/吨左右跌至3400元/吨左右。国产大豆市场收到进口大豆的严重冲击，国家采取国储收购等多项政策保护农民利益。
　　第一部分 2008年大豆市场回顾
　　（一）国内大豆现货市场价格整体呈现先扬后抑态势。
  
　　图1 全国三等油用大豆均价走势图
　　根据中华油脂网价格中心数据显示，2008年第一季度，3等油用大豆全国主要批发市场平均价格 4744.72元/吨，较2007年第四季度上涨了16.94%，较去年同期上涨了70.53%；第二季度3等油用大豆全国主要批发市场平均价格4901.53元/吨，较上一季度上涨了3.35%，较去年同期上涨69.41%；第三季度，3等油用大豆全国主要批发市场平均价格为4650元/吨，较上一季度下跌6.48%，较去年同期上涨了30.18%；第四季度，3等油用大豆全国主要批发市场平均价格为3674元/吨，较上一季度下跌25.57%，较去年同期下跌了11.39%。
　　2008年全年全国三等油用大豆平均价格为4504.43元/吨，较2007年的3273.88元/吨上涨27.32%，较2006年的2574.67元/吨上涨了42.84%。2008年全年大豆价格总体呈现出下跌的态势。

（二）2008年国内外期货市场行情回顾
　　1. 国际部分

　　2008年，国际大豆市场迎来似火牛年，CBOT大豆期货飙升至34年高点，近月合约纷纷超过12美元，逐渐接近1973年6月所创的纪录高点每蒲式耳12.90美元，主力08年3月合约目前涨至每蒲式耳12.31美元，大豆指数全年52个交易周收出36根阳线，年内涨幅高达72%。分阶段来看，年初至7月上旬的振荡上升阶段：2008年伊始，CBOT大豆期货市场行情在经历07年底基础上继续震荡上扬。前2个月市场整体行情表现强劲，期价大幅攀升，主力合约屡屡突破前期高点并刷新历史新高。但进入3月后，由于美国次级信贷危机效应扩大，全球金融市场的动荡形势严重冲击国际农产品期货，CBOT大豆市场投机多头纷纷平仓抛售，推动期价大幅下挫，行情整体呈现单边下行态势。3月中旬阿根廷上调包括大豆的农作物出口关税，引发阿根廷农民罢工，阿根廷农产品生产和出口陷入瘫痪，抑制了行情的下跌，期价在4月初期展开为期近两个月的横盘整理，对第一季度暴涨大跌行情进行调整，美豆主力7月合约波动区间介于1250-1400美分。进入6月份以后，在美国农业部公布的6月供需报告利多、阿根廷罢工的再度发生、美国中西部产区天气恶劣，主要大豆种植区遭遇15年来最严重洪灾，作物播种和生长受到不利影响的背景下，同时，原油价格始终维系历史高位，共同推高了期价，使得美豆在7月3日达到1654.0美分/蒲式耳的历史最高价。整体看，上半年呈现振荡盘升行情。
　　7月中旬至10月低是大幅下跌阶段：7月中旬，天气状况好转、原油价格急跌，7月17日，阿根廷上议员否决了对大豆出口关税实施争议性上调的议案，大豆出口关税重新恢复至35%，阿根廷罢工结束，增加了国际大豆的供应链供应量，对整个国际上的大豆价格产生打压，同时由于商品价格的大涨，增加了人们的生活成本，引发发达国家联合调控大宗商品价格的市场预期，种种利空因素导致CBOT大豆期价不断下跌，8月中旬，受美国农业部8月份供需报告意外地将08/09年度美豆产量和单产下调，为市场带来利好，美豆期货市场出现了一波反弹，8月底，美国大豆主产区出现降雨，市场对干燥天气的炒作结束同时，美元与豆类行情之前负相关性明显得到强化，受美元反弹、原油价格下跌和投资基金获利平仓的打压，美豆期货不断下跌，9月15号，美国雷曼兄弟申请破产，美国经济混乱，受其影响，原油迅速跌穿100美元每桶，之后并不断下挫；美元下挫，金融危机引发的资金撤离和全球经济衰退的心理预期主导这大豆期货市场，基本面上，北半球大豆紧邻收割，在种植面积大幅增加的基础上增产已成定局，新豆集中上市进一步打压了豆市，美国农业部10月份供需报告上调大豆的总产量和库存，因此，整体来来看，该阶段处于大幅下跌的阶段，原油和大豆期货市场均创下了14个越来的新低。
　　11月初至12月份低是在低位震荡阶段。经过前期的大涨大落，美豆下跌空间相对减少，同时市场不断出现利多因素，如美国农业部修正了10月份利空供需报告，为了挽救金融危机，美国政府加大救世力度，美联储大大增加向金融市场的注资力度以增加市场流动性；各国央行也纷纷降息应对金融危机，欧佩克原油减产，但回头来看，种种利多因素影响都是有限的，金融危机的影响愈演愈烈，对商品市场形成利空压力，美国失业率创下1994年以来的新高，原油价格也从147美元/桶下跌近35美元/桶，在多空力量的交织下，整体来看，该阶段处于频繁震荡向下的运行态势。
2. 国内部分

　　在CBOT大豆期货市场的带动下，2008年国内大豆期货市场也经历了不平凡的一年，可以用“大涨大落”加以概括。分阶段来看：
　　2008年年初-7月上旬的上涨阶段。春节过后，大连大豆出现一轮快速拉升行情，期价不断刷新历史高位，主力合约a0809期价一举突破5000元/吨关口，市场做多热情高涨。而在阶段性对基本面利多做出充分反应后，空头政策性压盘力量迫使期价出现大级别调整行情，连豆主力合约0809亦自高点回落，振荡整理成为此时市场的主旋律。进入第二季度，在外盘锐升的带动下，连豆及其制品期价也强劲上扬，其中A0809合约创下历史新高，达到5855元/吨；A0901合约也摆脱了前期滞涨的状态，在6月上旬展开强劲上扬行情，突破了5000位置，并在7月上旬创下5179元/吨的历史新高，也是年内最高点。总体来看，该阶段连豆及其制品期价在外盘的强势带动下走高。
　　7月中旬-10月份下跌阶段，在上半年大豆期货市场大幅上涨的情况下，国内农产品价格持续走高带动CPI上涨，市场对通货膨胀的预期明显趋强。国家宏观调控力度不断加大，7月初商务部出台了《大宗农产品出口报告和信息发布管理办法（施行）》，以此措施来控制盲目进口，影响了投资者做多的心理，美国大豆主产区天气好转；7月18日阿根廷总统最终 决定取消大豆浮动出口关税制，前期因罢工而囤积的大豆将联系释放；9月份国内大豆种植面积大幅增加，预计较07年增加20%左右，且在生长期期间大豆主产区天气正常，供应充足预期加强；下半年全球经济走势逐渐成为影响大豆价格走势的主要因素，“雷曼兄弟”在9月15号宣布申请破产保护，其影响远远大雨妹农业部9月份的利多供需报告，全球经济危机不断加重，引起对未来经济形势的担忧，受需求减少的预期影响，原油自在7月11日创下147的高点后，原油价格就不断下挫，造成海运费下降，导致进口大豆成本降低，低成本的进口大豆不断冲击国产大豆市场。因此在金融“海啸”席卷下，自7月中旬开始，投机资金有多转空，连豆期货便开始不断下挫，在“十一”长假后开市连续三天封于跌停。
　　11-12月份频繁震荡。金融市场在经历惶恐性暴跌之后，市场趋于平缓，市场关注焦点从金融面转到美豆的基本面，然而美豆市场基本面亮点较少，走势以震荡为主。国内市场，10月17日，发改委公布按照1.85元/斤的价格挂牌临时收购中央储备大豆150万吨，但由于国际原油价格在震荡中不断下跌，一度接近35美元/桶，进口大豆海运费不断下降，大量的廉价进口大豆严重冲击了国内大豆市场，加工企业将目光转向进口大豆，国内大豆收购市场几乎一度停滞。11月3日，国家再增加临时存储粮食收购计划，其中增收大豆150万吨，一定程度上增加了市场的人气，因此在外盘期货市场的带动下，政策支撑、市场压力等多空因素的共同作用下，连豆期货市场频繁震荡。

（三）2008年1-11月份我国大豆进出口情况
　　根据中国海关总署发布的数据，中国11月份进口大豆3,315,962吨，较上年同期提高-1.11%。其中从美国进口1,858,411吨，从阿根廷进口971,415吨，从巴西进口448,338吨。2007年1至11月份进口了34,137,872吨，同比提高22.38%；预计2008年我国进口大豆总量在3800万吨左右，较去年同期大幅增加。另据统计，中国11月份大豆出口量为45094吨，同比增加44％。2008年1至11月份出口了415,573吨，同比提高3.43%。预计2008年我国进出口大豆总量在45万吨左右，较去年同期有所增加增加。

　　（四）2008年国内大豆市场影响因素解析
　　1.种植成本高居不下，豆农惜售心理严重
　
　　2008年我国农民大豆种植成本大幅增长。种植成本方面，化肥价格上涨幅度比较大，如二胺价格由2400元/吨上涨到5000元以上。柴油方面，大豆种植的机械化程度逐年提高，去年黑龙江农用柴油的价格从去年的4000元/吨左右，一度涨到6600元/吨。人工成本和种植成本方面出现大幅增长。黑龙江的大豆综合种植成本由180元/亩上涨至266元/亩，旱田租地价格由 200元/亩上涨达到了260元/亩。至此，将租地成本和所有种植成本综合计算，08年黑龙江大豆的成本价也约在3700元/吨，比07年上涨了约23%。当前国家虽然以3700元每吨的价格收储大豆，但是，相较农民的心理价格依然有一定差距。

　2.养殖业有所恢复 豆粕饲料需求增加
　　整体情况来看，2008年国内肉、蛋、奶生产全面增长。据国家统计局数据，三季度末全国生猪存栏4.56亿头，增长6.6%；能繁母猪存栏4696万头，同比增长12.4%；出栏4.24亿头，增长5.8%。前三季度全国猪肉产量3196.1万吨，增长5.7%；禽蛋产量1992.1万吨，同比增长5.4%。因此对豆粕等饲料需求必然增加，今年我国饲料行业发展总体平稳。据中国饲料工业协会信息中心预测，2008年我国饲料总产量有望再上千万吨级台阶，商业饲料总产量将超过1.3亿吨，同比增幅超过5%。从不同品种看，生猪养殖稳定迅速恢复，猪饲料大幅增长；家禽养殖生产平稳，禽饲料小幅攀升；水产饲料增长趋势减缓，产量与去年基本持平；反刍动物养殖较为平稳，反刍动物饲料产量持续提高；商品饲料结构进一步调整，产业集中度明显提高，一定程度上对大豆市场形成支撑。
　　3.原油走势带动大豆进口成本大涨大落
　　国际原油价格一度达到147美元/桶，受到国际原油价格频创历史新高的推动，美湾到我国港口的运费报价最高达到158美元/吨，南美港口到我国的船运费最高达到172美元/吨，比去年同期分别上涨49%和48%。全球经济衰退的阴影下，造成对原油需求大幅下降的预期，使国际油价不断下探，在12月24日国际油价重跌9.3%，一度逼近每桶35美元关口报收35.35美元。燃料消耗成本较低使得国际海运费大幅下挫。截至12月31日，3月合约美国大豆到港运费为54美元/吨，较10月末下跌10%；3月合约巴西大豆到港运费报22美元/吨，在美盘及海运费走弱的共同作用下，进口成本大幅下降，近月进口大豆都到港成本整体下滑，截至12月末从进口大豆成本价格集中在3000-3200元/吨。
　　4．受进口大豆冲击，国产大豆市场较为冷清
　　2008年我国农民大豆种植成本大幅增长，为保护农民利益和稳定大豆种植面积，中储粮在东北三省、内蒙古收购150万吨大豆作为中央储备,此次大豆收购计划将执行至2009年2月底，收购价为1.85元/斤(3700元/吨)。此次中央储备大豆的收购计划为150万吨，。此项托市收购政策的及时出台，为在下跌过程中的大豆市场形成支撑。国家以3700元每吨的价格收储大豆，较农民的心理价格依然有一定差距，尽管如此，在进口大豆成本不断下降的冲击下，油脂加工企业基本停止了对国产大豆的采购，进口大豆的采购量增加，大豆收购市场主要主体是国储库，油厂基本停止了采购活动，主产区大豆收购市场较为冷清，等待更有力的利多政策的出台。
5. 宏观调控政策频出，力求稳定大豆市场
　　今年上半年，CPI不断攀升，增加了国内通货膨胀的压力，今年2月份达到了8.7%，创下12年来新高。由于农产品价格大幅上涨是带动CPI指数上涨的重要消费品种，为缓解国内通货膨胀趋势不断增强的压力，国家不断出台宏观调控政策，如采取鼓励国内油料生产；临时降低大豆进口关税；取消农产品出口退税政策；2007年国家发改委再次修改外商投资目录，限制目录里面农副食品加工业规定如下：1.大豆、油菜籽食用油脂加工（中方控股），玉米深加工；2.生物液体燃料（燃料乙醇、生物柴油）生产（中方控股）等。下半年随着市场行情的回落，调控方向转变，出台了发改委及时出台油菜最低收购价政策，取消大豆的5%的出口关税；临时储备大豆收购等，力求稳定大豆市场，保证人们利益。
　　6．经济衰退风险加大，商品需求下降忧虑升温
　　从9月份金融危机爆发以来，金融危机目前已经影响到经济实体，已经演变成经济危机。尽管美国和欧洲国家皆采取了规模庞大的救市方案，但金融危机对实体经济的冲击仍未能避免。金融危机正在演化为经济危机的先导，引发全球性经济衰退的风险继续加大。在这种背景下，投资者对经济衰退引发需求下降的忧虑日益升温，并引发了大宗商品原油价格的持续暴跌。尽管石油输出国组织欧佩克在12月17日举行特别会议宣布减产220万桶/日，但原油需求下降的忧虑盖过了减产消息的影响，原油价格在本月创下94年以来的新低，整个商品市场需求下降的忧虑，加大了大豆市场的下行动力。
第二部分 国内大豆市场供需平衡分析
　　受种植收益提高和国家鼓励油料生产政策共同影响，2008/09年度全国大豆播种面积明显回升。预计2008/09年度全国大豆播种面积1.4亿亩，较上年度增加1000万亩，增幅7.7％。今年东北和黄淮海大豆产区天气情况较好，大豆有望获得丰收。预计2008/09年度大豆总产量1650万吨，较上年度增加300万吨，增幅22.2％。
　　预计2008/09年度国内大豆消费量5100万吨，比上年度增加350万吨；压榨量4100万吨，增加300万吨。由于国内大豆、油菜籽产量增加，2008/09年度国内大豆进口小幅下降。
　　第三部分 2009年国内大豆市场走势展望

　　以上我们回顾了2008年大豆市场的行情走势及运行特点，在2009年又有哪些因素将影响国内市场的走势呢？
　　1. 国内宏观调控政策
　　随着政府部门对油脂油料重视程度的不断深入，2008年有关调控粮油市场的宏观政策不断出台，对大豆市场产生了一定的影响。预计国家将继续加强宏观调控，以保护我国大豆产业，增加农民收入。
　　2.进口大豆数量
　　国内对大豆及其产品的消费需求增加，大豆供需之间的巨大缺口导致了大豆进口数量激增，中国需求成为CBOT大豆期市场的炒作题材，2009年中国大豆的进口状况仍将是市场炒作的一个热点。
3. 国内畜禽养殖业发展情况

　　目前国内养殖业还处于恢复阶段，国家出台了对大型养殖户补贴等措施，以稳定我国肉类市场的稳定，因此2009年，养殖养殖业的发展状况将是影响豆粕行情的主要因素之一，间接的对大豆市场也会产生一定压力。
　　4.南美大豆生长情况及最终产量
　　但前消息方面，南美阿根廷产区和巴西南部地区干旱所引发的供应担忧仍为市场潜在支撑因素，出口需求稳固和美元疲弱亦提供大豆期价支撑。美国农业部可能公布一份利多的谷物和油籽5年库存报告，这为市场提供少量支撑。因此一旦南美天气恶化将严重影响到全球大豆的供需平衡。所以，在2009年的2-5月份，巴西和阿根廷大豆作物的生长状况将对未来国际大豆市场的价格产生非常巨大的影响。
　　5.2009年中、美两国大豆种植面积和生长状况
　　国际市场，油世界预计08/09年度美国大豆收获面积将从上年的2600万公顷增至3010万公顷，国内方面尽管目前大豆市场价格较低，收购活动较为冷清，但国家提高粮价，增加农民收入的态度很坚决，预计会在市场上得以体现，因此在种植收益好转的情况下，预计中国大豆种植面积也会增加，所以，北半球的大豆作物种植面积很有可能再度提高，在2009年的4-6月份，对于美国和中国的大豆作物种植面积的预期，将成为影响大豆市场行情的决定因素。7月末到8月末的这一段时间，天气对大豆作物产量的影响至关重要，这一段时间内大豆期货市场价格的变化往往是下半年行情趋势的开端。一般7-11月份，大豆市场价格的变化，都与北半球大豆作物的生长状况密切相关。

　　6.下游产品需求与行情
　　豆油、豆粕等下游产品与大豆市场有相互作用的关系，因此下游产品销售状态是否良好，市场行情走势都将反作用到大豆市场的需求与行情变化。
7．国际原油价格走势
　　国际能源市场对农产品市场的影响已经加强，特别是原油对豆油市场的影响，都将会间接作用于大豆市场，目前国际原油价格处于低位，生物柴油加工企业亏损严重，部分企业已经倒闭，如果原油价格继续处于低位，那么用食用油生产生物柴油将无利可图，因此将会减少对豆油市场的需求，反之，则会增加豆油的消耗量，从而会影响豆油和大豆市场的价格走势=。总体来看，国际原油价格走势对大豆价格影较大，所以应对此给予密切关注。
　　8．汇率变动
　　受金融市场动荡影响，全球经济增长速度今明两年将显著放缓，美国经济将持续疲软，新兴市场经济体也受到金融危机的冲击，汇率的变化将更加频繁，这将会影响贸易商品的价格，从而会影响到大豆进出口状况。一般汇率贬值增加出口减少进口，在其他条件不变的情况下，贸易顺差增加，而升值则相反。假设其他条件不变的情况下，如果人民币汇率降低1%，理论上估算我国大豆出口将减少28%，大豆的进口量将增加1.06倍。对于国内市场而言，进口增加、出口降低，不仅影响国内大豆市场价格，也会影响农民种植大豆的积极性。而种植意向的改变，将直接影响到大豆市场的供需关系及价格。
　　四、综述
　　2008年9月开始次贷危机的扩大化，将整个世界经济拖入了泥潭之中，在宏观经济没有确实改变之前，大宗商品市场可能处于一个长期的底部之中，甚至仍有下跌的空间，大豆亦不能幸免。展望2009，美元和原油市场价格走势仍将左右国际、国内大豆市场，基本面上，总的来看，2008/09年大豆市场供大于求，这会给大豆价格上行带来阻力预计2009年国内大豆市场较2008年的影响因素将更加复杂多变，大豆市场将难以出现08年大幅上涨的单边行情，预计会保持在相对低位区间振荡行情。（中国油脂网）