谈谈大豆和豆粕

崔若伟 · 发表于 2009-1-17 12:12:17

开始这个话题之前，我先说说大豆和豆粕的关系
一般来说，100斤大豆＝81斤的豆粕＋18.5斤豆油，大豆采用直接压榨工艺，出油率一般是12－13％，剩下的副产品叫豆饼，这个东西作为饲料是比较好的，因为它里面含有5％的脂肪，但是现代的萃取工艺，将豆饼经过浸提后，把5％的脂肪也拿出来，其副产品就是豆粕了。


这些天我一直在关注国内大豆期货情况，国内大豆期货的价格是3400元左右一吨，现货情况也差不多，基本上在3400－3500元一吨，简单到不用计算就知道豆粕的合理价位应该在3200元一吨，甚至以下。看看美国大豆期货情况，前天的时候最高到过1050美分/浦氏耳，可能很多人不知道单位的换算关系，1050美分＝10.5×6.8=71.4人民币，浦氏耳在大豆的上是27.1公斤，也就是说进口大豆的价格是2634元/吨，当然这个还没有包括关税和运费（大约是500－600元/吨）。
从期货上来说，大豆期货只不过是从950美分涨到过1050美分，涨幅并不大，而且昨天就开始回落了，今天是已经跌破1000美分了，期货涨，当然与原油期货涨有一定关系，今天也随着原油期货而回落，这个是国际资本家热钱投资倾向的问题，这个我们不去研究那么多了。

我们研究的是为什么国内豆粕价格会疯长，从3200元一吨涨到3800元一吨甚至更高。

我以前就说过，我们国家的大豆每年的自产是1500万吨左右，进口的数量是4000万吨左右，所以，我们国内大豆的价格一直操在外国人手上，当我们经济好的时候，养殖业也发展得好啊，大豆需求的缺口很大，所以国际大豆价格疯长，但是大豆，毕竟不是粮食，它的需求是有弹性的，当经济不好的时候，养殖业也会陷入低谷，对大豆的需求自然也减少很多。所以，自2008年下半年以来，大豆就进入价格下跌的趋势，期货价格从辉煌的1600美分直到850美分，豆粕价格也从4800元一吨到了3000元一吨，豆油也从15000元一吨到了7500元一吨。

这个趋势是很明朗的，但是中间有点小小波动，因为市场行情从来都不可能是一帆风顺的，特别是2008年下半年来，豆粕价格的下跌呈现单双月交替下滑的曲线，也就是说12月份豆粕价格下跌，1月份豆粕价格就上涨，1月份豆粕上涨，2月份就跌。因为豆粕价格下跌，榨油厂就没有利润，客观上就会减少采购，从而导致下个月到港的进口大豆数量减少，（从国家对大豆进口的月份表上可以看出，每月的采购数量基本上也都是波动交替的，一个月少，一个月多），到港大豆少了，客观上又刺激了国内大豆及豆粕价格上涨，所以，又会刺激榨油厂增加采购，如此循环，所以，这个就不难解释豆粕价格为什么老是涨涨落落的。

涨涨落落，其大前提是跌的，但是近期为什么会涨这么多呢，这个要牵涉到当前的经济形势，现在走在大街上，连外来的民工都能跟你说说今年的经济危机，在危机情况下，所有的榨油厂唯一保持不亏的办法就是停工或者不要有库存，因为任何东西的价格都有可能下降，大豆可能下降，所以不能多进，豆粕可能下降，所以生产出来必须马上卖，豆油可能下降，所以榨出来必须马上出手。
当出现一个极限，50％的榨油厂停工，50％的榨油厂零库存在生产的时候，一旦出现一点风吹草动，价格必然上涨。同时，榨油厂采购的国外大豆到港总是有个滞后性的，所以现在短期内大豆难以到港，所以才会出现最近几天的暴涨局面。

认识到了这个，知道这次暴涨是非理性的，完全是由于农户、饲料厂追涨杀跌加剧的涨幅，所以我们应该保持一颗平静的心情看待这次涨价，不要过多采购豆粕，我个人认为，如果你采购超过1.7以上的豆粕，最好周边邻居分一下，近期很容易掉到这个价格以下。

长期来看，豆粕价格下跌永无底线。但是每次都伴随着个把月的波动，利用好这个周期的波动，可能为你的养殖带来不错的额外效益。一般来说，下跌超过20天的局面就要伴随着上涨一点，可以多采购点，上涨到一定天数，就要下跌，千万不要再买了。