猪价下跌会否影响饲料行业?

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　　猪价下跌，企业也开始感受到由此带来的影响。从去年的5月份起，全国猪肉批发价格一路上涨，在今年2月份达到近几年的最高点，此后肉价开始持续回落。全国农副产品和农资价格行情系统最新监测显示，10月份猪肉价格整体下降趋势依然明显：10月末，猪五花肉、猪后臀尖肉价格分别由月初的每公斤 24.16元、22.38元降至22.50元、20.64元，降幅分别为6.87％、7.77％。

　　“其实，生猪收购价比猪肉价格跌得更厉害，这无疑会提高生猪屠宰加工行业的毛利率。”第一创业研究所分析师刘红说。资料显示，自2008年5月以来，国内生猪收购价格持续下降，降幅达30%，而同期猪肉平均零售价格降幅为12.94%。

　　高金食品主要从事生猪屠宰加工，2008年上半年，高金食品来自食品加工业务的收入占到主营业务收入的98.99%。刘红测算过，对于高金食品来说，在其他条件保持不变的情况下，毛利率提高1个百分点将使其净利润增长超高50%；此外，随着公司产能利用率的提高和规模效应的显现，产品毛利率将进一步提高。“屠宰加工行业属于薄利多销的行业，企业盈利对毛利率的变动异常敏感。”

　　“生猪价格回落带动了双汇发展毛利率的回升。”兴业证券徐静欢分析，第三季度双汇发展产品综合毛利率为10.06%，较2008年上半年环比增长了1.93个百分点，主要是因为全国生猪收购价格下降使得公司成本压力有所缓解。

　　“猪价下调对新希望的生猪屠宰业务来说是个利好。不过，新希望的屠宰加工业务尚处于起步阶段。”东海证券食品行业分析师卢媛媛认为。

　　不过，对猪价下跌会否影响饲料行业，业界对此有不同看法。

　　刘红对记者表示：“由于饲料公司议价能力强，猪价下跌很难左右饲料价格，饲料价格更多的是受玉米、豆粕价格等左右。”

　　“从这段时间饲料价格走势看，我认为，饲料价格和猪价关系还是很密切的。”卢媛媛分析。中金公司研究部分析师袁霏阳在其报告中指出，从整个饲料行业看，1-8月全国饲料行业保持快速增长，但随着猪肉价格以及畜禽养殖利润回落，预计从四季度起，饲料行业盈利将步入下行周期。

　　但从公司的层面来说，卢媛媛认为，新希望的饲料本身定价就很低，目前影响不是很大；而通威股份主要生产水产饲料，猪饲料占比很小，影响也不是特别大。