短期内过份估空豆粕有风险

liushayeath

     上周讨论豆粕近期现货走势时，正处于方向非常不明，市场猜测很多。如今，豆粕现货价格从当时的4000左右跌到今天的3700了。是否会再次探底跌破前期低点3600甚至更低？我个人认为过份看空有一定的风险。

     1、成本是商品价格的杠杆。油厂已无利润可言，江苏、广东沿海油厂使用进口大豆压榨亏损350～400，北方压榨国产大豆亏损100左右。前期油厂曾经有过500的暴利，但是通过一个多月的利润回吐，油厂已到了承受的极限，尽管油厂在期货的套保挽回了部分损失，但是不足以填补亏损。从成本的角度考虑，不可能长期亏损，所以不能过份看空豆粕。

      2、近一周以来，饲料厂销售量普遍增加，特别是猪料的销量增加明显，说明养殖消费有所恢复，饲料厂对接下来的两个月销量都比较看好，需求的增长可能会抑制豆粕的深度下跌。

      3、本周一，江苏油厂豆粕在3720～3750的价格区间成交量近8万吨，创今年豆粕单日销量的最高记录，随着豆粕库存的陆续转移，油厂的压力慢慢缓解，巨量成交也反映市场基本认同该价格，油厂为了保证合同有效执行，再度大幅下调豆粕价格的可能性减小。

     4、昨晚受美元突破80美元的影响，CBOT大豆暴跌23美分，但仍然没有跌破1175的底部支撑，早霜的炒作还没有结束，明晚USDA的供需报告不明朗，使得大豆价格维持振荡局势，在这种情况下，大幅亏损的油厂在油脂价格疲软的背景下力挺粕价的可能性比较大。

 

      当然，12日的CBOT供需报告可能会给市场指明方向，如果利空，大豆可能雪上加霜，但因技术面严重超跌，可能维持弱势振荡以待技术指标修复后再寻求新的方向。如果利多，大豆可能再次反弹试探上方的压力。但不管利多还是利空，经过市场的反映后，再次回到天气炒作和基本面的可能性比较大。

     另外还有一个令所有商品市场都非常关心的美元走势也很关键，突破80后，打开了美元上涨的空间，但短期估计以巩固现有成果为主，果真如此的话，大豆可能会得到一次修整的机会。

 

      因此，在油厂大幅亏损和养殖业恢复逾期的背景下，只要CBOT没有完全破位，近期过份看空豆粕有一定的风险，在下跌过程中找机会适当补充库存有一定的必要。

 

      才疏学浅，一家之言，拿出来与大家探讨，还望多指教。

叮当猫

同意楼上的分析。

胡文辉

成本从来不决定价格的，油脂厂如果想靠这一点扛价的话，他们会很失望。07年鱼粉的贸易商可是在全年巨赔的情况下卖货。