饲料企业上市公司调研之希望集团

朱信刚 2010-9-8 08:17

2016

　　《四川新希望集团简析》

　　一、新希望集团简介：

　　新希望集团是中国农业产业化国家级重点龙头企业，中国最大的饲料生产企业，中国最大的农牧企业之一，拥有中国最大的农牧产业集群，是中国农牧业企业的领军者。

　　“新希望”集团创业于1982年，其前身是南方希望集团，是刘永言、刘永行、陈育新(刘永美)、刘永好四兄弟创建的大型民营企业——“希望集团”的四个分支之一。在南方希望资产的基础上，刘永好先生组建了“新希望”集团。目前，新希望集团有农牧与食品、化工与资源、地产与基础设施、金融与投资四大产业集群，集团从创业初期的单一饲料产业，逐步向上、下游延伸，成为集农、工、贸、科一体化发展的大型农牧业民营集团企业。2008年初，集团注册资本 8亿元，总资产 249.43亿元 (其中农牧业占72%)，集团资信评等级为AAA级，已连续4年名列中国企业500强之一(2008年列第186位)。集团拥有企业超过380家，员工超过5万人，其中有近3万人从事农业相关工作，有专业大专以上员工1万2千人。

　　新希望集团携手山东六和集团、陕西石羊集团、山西大象集团、北京千喜鹤集团，共同形成强大的新希望农牧体系，2008年销售收入估计达到432亿元;合计饲料产量超过1000万吨，居中国饲料行业第一位;年屠宰和加工鸡鸭能力7.5亿只，居行业领先地位;在养殖业、乳业和肉食加工业等领域都有重大发展;现在，新希望集团已拥有6个中国名牌，4个中国驰名商标和2个奥运品牌。新希望的“美好”牌火腿肠被评为中国名牌;“六和”牌禽、猪饲料分别被评为中国名牌、国家驰名商标;“国雄”牌猪、水产饲料均是中国名牌。“千喜鹤”牌冷鲜猪肉为中国名牌、2008北京奥运会独家供应商;“新希望”、“蝶泉”、“天友”均为国家驰名商标。

　　二、新希望集团的四大支柱产业：

　　1、农牧业与食品

　　农牧业始终是新希望的根基和主业，包括饲料、养殖、种植、乳业、肉食加工、生物、兽药等。主要农牧业企业包括四川南方希望实业有限公司、新希望农业股份有限公司(SZ000876)、山东六和集团、陕西石羊集团、北京千喜鹤集团、山西大象集团，共同形成强大的新希望农牧体系，从资产规模和年销售收入来看，新希望位居中国饲料行业第一位;年屠宰和加工鸡鸭能力近 5亿只、生猪 750万头、居行业领先地位;在养殖业、乳业和肉食品加工业等领域都有重大发展，新希望集团已经成为中国最大的农牧企业之一。

　　新希望集团在新农村建设中不断探索“公司+基地+农户”的农业产业化生产模式和三链两网建设：猪产业链、禽产业链、奶牛产业链、农村营销电子商务网、农村金融服务网。

　　●猪产业链：在山东海阳、四川江油、荣昌种猪场的建设中，取得了社会和国家的广泛认同。大力发展种猪场，种猪存栏量超过8000头;河北宽城100万头养猪基地正式启动建设，争取在 2008年 6月初步投产;千喜鹤及美好克服市场困难，屠宰生猪约150万头，千喜鹤在北京市场进入前四名，美好继续在西南市场肉食品独占鳌头。

　　●禽产业链：具有种鸡100万套、种鸭3000单元的规模;六和的种鸭实现技术突破，已与国内一流品牌齐名，产品供不应求;去年新希望禽屠宰已超过 2.8亿只，是中国最大的，主要市场遍布上海、广州、浙江、江苏等地，禽养殖和肉食加工取得数倍增长的业绩;现在，新希望已经形成了5亿只禽的加工能力。

　　●奶牛产业链：奶牛产业链建设方面相对比较成熟，已建立11个奶源基地，10个直属奶牛场，拥有10万多头奶牛。

　　●农村营销电子商务网：为实现农业保障体系和农村金融担保机制的导入，提供可操作的、科学的管理平台，从而为农户扩大生产规模和技术改造提供资金和担保服务;同时，还可有效降低环节费用，帮助农民。目前，新希望已有3万多个经销网点，通过培训经销商转型为综合服务商，并为农户提供包括种苗、兽药、饲料等农用物资信息和养殖技术服务。

　　●农村金融服务网：当前，制约中国农业经济发展的一个瓶颈就是农村金融，新希望集团运用集团良好的政府资源、社会资源和海外资源，启动新希望农牧金融模式，并鼓励探索以金融服务为核心的农民合作社参与模式，及养殖小区建设参与模式。

　　2、化工与资源

　　2000年，新希望集团与国际金融公司合资组建了国内最大的高纯氢氧化钾生产企业— —成都华融化工有限公司，标志着新希望集团在化工领域的开始。并在钾、磷、煤、镍等方面积聚了大量资源和产能，打造云南、四川、甘肃、湖北、贵州、东盟(越南及老挝) 6大资源基地。老基地(四川、云南)纷纷技改扩量，云南新龙矿物质饲料有限公司50万吨磷酸氢钙产能在业内举足轻重;新基地(甘肃、湖北)的投资计划不断修改放大， 2007年 4月，新希望与甘肃金昌金川集团携手，共同打造中国最大PVC基地，成立甘肃新川化工有限公司，该项目目标是80万吨/年PVC和 120万吨/年硫酸钾，金昌的20万硫酸钾项目扩展了新希望的产业链，也扩展了新希望的视野;2007年，新希望集团正式进入煤化工领域，成立了新象公司深入东南亚地区。

　　目前，新希望集团与金川集团、兴发集团(600141,股吧)、恒昊集团一起，打造联动发展的战略合作体系关系，新希望集团正在成为中国化工领域的一支重要投资力量和发展平台。

　　3、金融业与投资

　　新希望集团是在中国民营企业中较早投资金融业的企业之一，现在，新希望集团下属新希望投资有限公司，是中国民生银行(600016,股吧)(SH600016)的第一大股东。新希望还是中国民生人寿保险公司的主要发起股东之一，福建联华信托投资公司的主要投资者。

　　在金融方面，新希望集团运用市场化策略，有进有退适机扩大。民生银行继续增值，增值了民生人寿保险的股份;联华信托引进澳大利亚最大银行参股。金融投资方面，新希望的投资回报相当好，投资回报的资产是新希望集团事业发展的坚实基础，是农牧业发展的坚强金融平台和后盾。

　　4、房地产与基础设施

　　新希望房地产，在独立平衡财务和现金流的基础上，抓抢资源、把握机遇。目前，新希望集团在大连、成都、上海、呼和浩特、昆明等城市进行了房地产开发，取得了很大的成功。“锦官”系列、“新希望家园”和“大商汇”是新希望打造的住宅及商业地产品牌。

　　三、目前新希望集团营运状况简述及未来发展战略：

　　1、09年上半年，新希望集团经营主要呈现以下特点：

　　新希望(000876)的主营业务收入是饲料业，占比43.48%。随着公司不断调整业务结构和量能的逐渐扩大，预计新希望今年饲料一块的销售收入增长有10%左右。预料未来饲料的毛利率仍能保持稳定。

　　屠宰及肉制品08年亏损1.2亿元左右，据了解09年上半年亏损3000万左右。国家有关部门已在全国开展了冻肉收储工作，而5月份生猪存栏数有所下滑，预计下半年猪肉价格回升的可能性极大。预计新希望全年屠宰业务全年亏损5500万元左右，可增厚公司的每股盈利7.3分钱。乳业今年发展势头良好，由于三聚氰胺事件以及城市居民饮奶观念的转变，巴氏奶抢占了一定的市场份额。现在公司产品销售良好，成供不应求的状态，保守预计今年公司乳业会有20%的增长。房地产今年不会有较大的业绩表现，但公司的饲料业能为房地产业务提供强大的现金流给养，仍看好公司未来房地产的发展。

　　东海证券分析师卢媛媛表示，09年新希望集团占比最多的三个业务均成利好之势，而房地产行业前景可观，四箭齐发，预计公司收入09年增长20%左右，09、10年每股收益为0.40、0.50元。给予“增持”评级。

　　另悉日前，新希望(000876)与华商银行、平安银行深圳罗湖支行等多家银行签订《银团贷款合同》，贷款额度共计7亿元。贷款利率为提款日人民银行公布的1至3年期(含)的基准利率下浮6%。新希望称，此次银团贷款资金的落实将满足公司饲料、乳业、屠宰及肉制品行业的生产经营的资金需求，并改善公司的负债结构。

　　2、新希望集团的主要策略将围绕五个方面进行：

　　(1)苦练内功，成本领先成本是考验未来能力和潜力的重要指标。与业界优秀企业相比，希望企业的毛利率还处于较低的位置，需要狠抓精益化管理、对标管理，进一步强化预算和绩效等，深挖潜力，争取将毛利率在现有基础上进一步提升。

　　(2)继续坚持把未来的发展集中在优势产业地带今年新希望在优势产业地带布局的项目有89个，必须坚持以市场经济的眼光来布局产业发展区域，在优势的产业地带聚合发展，也同时要求，各企业或片区要把资源和管理注意力集中在重点的区域或关键点。

　　(3)深化提升对养殖户的服务能力，强化“大小龙”体系建设，但最终要通过饲料体系来发展和赢利。做养殖的目的是牢牢掌控养殖资源，怎么去实现这个目标，就需要配套有较强的技术服务、金融担保服务和市场服务能力，为养殖户带来真正的价值增值。

　　(4)聚合优质资源，联合求发展要加速在种苗、品牌两个制高点的部署与发展，同时也必须明白，聚合、联合发展才是主要途径，尤其在商品养殖方面，要定位为组织者的角色，一方面，鼓励下属企业探索，另一方面，各级总部要注意发挥优势，总结模式，明确方向并复制推广。

　　(5)向原料基地进军企业规模扩展后，必须考虑原料安全与风险问题。目前，政府机构、世界著名企业等都将希望集团视为重要合作伙伴，新希望意在加强原料基地和物流体系的探索建设。

　　四、扩张经营渠道：

　　1、把握上游渠道是企业生存的基础

　　1997年初就已成立了成都和普贸易公司，与世界上最大的粮食贸易公司建立起直接联系，从美国、巴西、印度等地进口饲料成品出口海外。既建立了较低成本的原料渠道，又稳固了客户群体，年贸易额已超过10亿元。

　　随着市场竞争加剧，农产品与饲料业都渐趋微利化，新希望集团聘请了专家学者、业内人士等组成专门的研究机构对自己的未来进行战略性研究，决定适时抓住机会、搞多元化经营。

　　2 “航母+品牌”是企业做好的保证

　　在此仅列举在多元化的经营模式中新希望集团在乳业上的发展：其先后收购、重组8个省市的11家乳品企业，把这些品牌各异的乳品企业打造成为新希望乳业航母的联合舰队，形成了12亿元、年产乳品30万吨的产业规模。眼下，新希望在乳业方面的支撑体系已经完成，更深层次的战略意图——“打造品牌”，已经拉开序幕，正在对旗下重组的10多个乳品品牌进行全面整合。

　　3 其在资本经营方面的举措

　　是已经上市的中国民生银行的第一大股东;是中国民生保险的主要发起股东。他们生产的高纯度氢氧化钾产品，填补了国内的空白，达到了亚洲的第一位;生产的PVC总产达到50万吨;磷酸氢钙产品产量已达到了15万吨。2002年，新希望公布了其在乳业上的并购规划：投资10亿元，最终形成100万吨产量的规模。此后，新希望一路扫荡，向北收购长春苗苗、河北新天香、青岛琴牌;向东收购杭州美丽健、杭州双峰、安徽白帝;向南将云南蝶泉、昆明雪兰收入囊中。而在新希望的家门口，更是一举将四川新阳平、华西、新华西纳入自己麾下，其势直逼老牌的光明、三元、伊利。2003年伊始，刘永好在上海成立了注册资金5.7亿元的新希望投资有限公司，专门用来作金融领域的投资，并且成为福建联华信托投资公司的大股东和金鹰基金公司的大股东。经过新希望集团全体员工的共同努力，目前已发展成了一个以农业产业化经营为主线，集饲料工业化生产、基础化工、现代商贸与物流、房地产业、金融与投资、国际贸易为一体的大型企业集团。

　　五、新希望集团经营管理模式概述：

　　新希望集团2003年以后进入第二个发展期，并借助其资金实力野蛮扩张，它是如何正确决策并使庞大的企业组织高效运转的呢?如果高度概括新希望集团的经营管理文化，即是“加减乘除”。

　　“加”是增加诚信的内涵和共赢的理念。

　　“减”是减去纯家族式管理的一些不足。

　　“乘”是要注意生产经营、品牌经营、资本运作的结合。

　　“除”是要除去一些短期化的行为。

　　一、资本管理模式执行的核心流程

　　1、投资发起程序

　　(1)当投资发展部发现某个市场机会或是公司老总觉得某个投资可行时，投资发展部便立即组织小组去市场考察，搜集当地经济特点，民情，以及行业情况等。

　　(2)做可行性分析，并撰写可行性分析报告，上交经理讨论，若经理觉得可行，便上交董事会讨论，然后给股东大会表决。如果中间某个环节认为存在问题，便与下级讨论，直到可行为止。这样就形成了一个自下而上，自上而下的规范、科学、严谨的决策机制。当然这其中的项目并非全部要通过股东大会讨论，有些项目董事会就能决定。

　　2、2006年以来的战略决策机制在做不断的尝试和探索

　　(1)设立“金融投资决策委员会”，固定5人，临时可增加2人，刘永好具有“一票否决权”;

　　(2)设立投资发展部，并聘请专家顾问进行咨询;

　　(3)设立经营管理部，主要负责做详尽的市场调研;

　　(4)领导小组讨论制，决策主要依据价值分析和风险分析。

　　3. 投资决策流程

　　新希望集团在确定投资项目的过程中，实行严格的“三否定”原则：一否定来自板块;二否定来自领导小组，董事长有一票否决权;三否定来自股东大会。一般情况下，投资金额特别大的项目要交由股东大会进行投票决议。

　　投资项目立项过程要经由三个级别的部门单位：投资发展部—板块事业部—三级公司。

　　4. 投资决策实施流程

　　新希望集团投资决策的实施很有特色，这也是保证新希望集团投资获得成功的一个重要的方面，具体有以下几个方面的特点：

　　(1)投资决策确定后，要组建专门的实施班子进行实施。实施班子的组建非常灵活，可以从各板块调度人员。新希望集团投资华融化工的时候就面临着投资部门没有化工专家的困境，于是就在整个集团内部调用所有在化工方面懂管理，懂技术的人员，组成投资决策实施小组。

　　(2)实施投资的过程中，为了确保工程的质量，提高效率，杜绝暗箱操作，所有的工程都要进行招标，定标的过程中由审计监察部全程监控，进行审计监察。

　　(3)新公司建立运作以后要进行市场整合，由于新进入某个行业，生产产品的经验太少，因此要经历小试、中试，最后才到生产的过程，提高了生产的效率。

　　(4)新投资的公司的运行管理实行对标管理。公司内部、外部的管理都推行标准成本管理，大到生产经营，小到水电。着重推行动态成本管理—即固化成本管理和标准成本管理相结合。成本绝对值依地域行业不同而不同，但所有的公司的产品都遵循固定的耗用比。

　　二、管理模式执行的核心组织

　　董事会、经营管理团队、顾问机构：董事会，由企业所有人、高级经营人员以及外部独立董事组成;经营管理团队，由企业集团总部的重要管理人员以及各下属事业部的领导者组成;顾问机构，邀请国内外的知名学者、大中型企业或跨国公司已退休或即将退休的领军人物加入，可常驻，也可非常驻。三个机构人员之间有重叠，通过不同的角度，对企业的重大决策进行论证、表决、修改、完善，制定企业发展的总体框架，确定企业的战略方向。

　　投资发展部：以董事会的战略方向为主题，寻找投资项目机会，先做基础研究，在初步的可行性论证的基础上，提交到经营管理部门进行评估。

　　经营管理部：对投资发展部所初步筛选的投资项目进行评估，主要是针对企业内部的资源、能力，以及企业整体的发展节奏等方面对项目的可行性、实施的方式、步骤进行论证，经营管理部主要发挥的是组织作用，项目的评估论证过程中，需要咨询、听取、采纳其他部门的意见，并可根据项目的需要组织由相关部门参加的论证会。

　　行政人事部：企业的人力资源管理和事务性管理部门，根据公司的发展战略建立企业的人才引进、培训、绩效考核等工作。

　　财务部：企业实施垂直的财务管理体系，财务部是整个企业集团的财务控制、财务信息、资源配置和管理服务等中心。并使这些中心围绕集团整体战略发挥作用。新希望集团通过财务直线控制来实现对各个二级公司、三级实体企业的管控。在投资项目决策上，财务部根据企业的财务状况对投资项目进行财务评估。

　　审计监察部：直属于公司最高决策层，有权对集团公司及下属事业部的任何层面实施审计监督，事后审计和事中监督并行，频率比较高，两三个月一次。

　　三、管理模式执行的考核体系

　　集体决策机制：所有重大决策和凡法律上有要求的均在董事会决策，刘永好作为董事长有一票否决权，但没有决定权，只能投一票。新希望集团还设立了由集团公司领导层、事业部门负责人共7～8人组成的决策领导小组，承担起事实上是集团最高决策机构的功能。每月召开务实或务虚会，就重大管理调整和重大投资项目进行决策。

　　绩效挂钩和长短期结合的激励约束机制：全部采用业绩挂钩薪酬管理的制度，集团公司高层、事业部门负责人、子公司管理层全部实行年薪制，其结构包括基本和浮动两部分。考核强调长、短期结合，包括年度考核和3～5年考核，强调企业的适度发展，避免诱导短期业绩行为和短期透支市场，对高管的考核指标主要有年度财务业绩和获利能力建设，财务业绩侧重于利润、销售收入和投资回报率等指标。

　　直线管控的体系：通过建立ERP系统、集团内信息报告和传递机制，做到信息及时反馈真实，通过信息系统实现了财务、人力资源等各类信息的完全并表，代码都一样，想作假都不可能。实行财务委托制度，任何子公司的财务总监或总会计师都是直线管理下去，对于重要二级公司的高管实行委派制度，规模较小的二级公司可提名其高管人选，但需要由总部考察一段时间后加以任命。实行资金集中管理制度，收支两条线。建立了较完善的审计监察体系，将事后审计为主调整为事前审计为主;监察更多是通过行政和人事进行控制，经过长期努力，各子公司都适应并认同了这种做法;审计有过程审计控制和结果审计控制两类，主要目的是规范化;审计检查人员专门抽调专业岗位的人。

　　四、注重人才培养的人力资源政策：

　　集团内全部实行聘用制，并注重排除家族成员在管理岗位上任职，让职业经理人自发成长。注重精英人才的培养。董事长工作职责中的重要内容之一是人才的发现，曾招聘了农大、川大、北大等研究生会主席，由集团公司领导作为导师每人带一个，培养未来集团的管理精英。其典型代表为北大经济学院学生会主席王航，现任集团董事，副总裁。

　　五、新希望集团打造“规范、环保、领先的世界级农牧业企业”的战略发展目标

　　(1)2006年开始，逐渐把化工(新龙、华融)剥离出新希望农业股份有限公司，使股份公司成为真正意义上的农牧业企业，如饲料、肉食品加工、奶生产加工等;

　　(2)逐步建立三链一网的产业规划，猪产业链、禽产业链、奶产业链和网络信息平台;

　　(3)山东六和集团在养鸡、养鸭两个方面形成了两条相对完整的禽产业链，新希望集团2005年收购和集团，试图逐步打通禽产业链;

　　(4)2006年收购千喜鹤欲打通猪产业链;

　　(5)建立“新和石千”平台，促进品牌、研发、贸易采购等集团化资源整合优化，联合求发展是新希望集团冲击世界级农牧业企业的重要手段之一。(“新和石千”指“新希望、六和、石羊、千喜鹤”。)

　　六、新希望的“大小龙”营销模式：

　　1、所谓“大龙模式”，就是打通上下游产业链，实施产、供、销一条龙经营，积极地推广“原料贸易—饲料经营—规模养殖+粗放养殖—屠宰加工—肉质食品”模式。此产业链条保证了行业领先优势，设置了行业进入壁垒，提高了产业附加经济效益。

　　2、所谓“小龙作业”，就是公司全程参与合同养殖户的猪场养殖，从提供种猪、童猪，提供饲料、药品、技术服务到出栏收购全程掌控，集管理和服务于一体的一条龙营销模式。

　　在这个过程中，公司将采用的措施是：销售代表调查养殖户，通过对养殖户的规模、资金、质量、信誉等关键指标的分析，综合考虑选择合适的养殖户，并与其签订养殖合同。一旦与之签定养殖合同，在之后的养殖过程中，公司提供全部服务。其中重点是对合同养殖户的现场管理，要求合同养殖户必须按公司的要求进行养殖，在技术服务人员的帮助下，每天如实记录用料和疫苗注射等数据。到肥育猪可以出栏时，由公司通过生猪经纪人以不低于市场的价格回收。这个过程中考虑养殖风险，已经初步与保险公司达成养殖保险协议。这样确保养殖户的利益和公司的销量和市场影响，达到双赢共存的目的。

　　在目前的数据收集和养殖调查中，新希望把养猪场分为自繁自养50头以上母猪的、自己收购童猪，存栏200头的养殖户，分别提供不同的养殖方案、保险方案、饲料品种、规格和料种配置。

　　六、新希望集团经营数据分析及A股分析：

　　1、新希望股份简介

　　2、新希望股本结构

　　3、新希望十大股东

　　4、近期财务指标比较

　　5、近期财务指标同比

　　6、新希望财务数据比较

　　7、新希望收入分布同期比较

　　8、新希望股份机构评估

　　9、新希望股份07-09年走势周K线图

　　新希望集团在业内万众瞩目，其各类信息浩如烟海，本报告只选取其近期或具有连贯意义的部分信息予以整理，且公示的信息数据均略显陈旧，加之新希望产业基数庞大，造成本报告部分数据可能滞后，敬见谅。