浙江医药：维生素E价格有望稳中有升

　　合成VE仍然是利润贡献大头。合成维生素E同比利润率有所提高，贡献的毛利接近7亿，占公司毛利比率高达71%，是公司最主要的利润来源；业务亮点众多，医药产品潜力较大。

　　天然VE因ADM公司改变工艺，价格出现暴涨，预计在公司三季度报表中将有所体现；VD3上半年价格较高，对公司业绩有所贡献，但近期回落迹象明显。

　　万古霉素原料药和替考拉宁原料药销售量翻番；盐酸左氧氟沙星和替考拉宁制剂销售额同比分别增长36.1%和49.5%。

　　预计未来VE价格仍将稳中有升；8月12日，新和成(34.07,0.00,0.00%)宣布停产5周。8月16日，西南合成(13.06,0.00,0.00%)宣布停报，并于即日起开始检修，生产线停产到9月份(5周)，预计该公司大部分VE产品交货要延期。DSM维生素E产品也上调至130元/公斤，且不接受新的订单，再加上天然VE价格的上涨，预计未来VE价格整体仍将稳中有升。

　　新药研发和规范市场药品出口可以期待。公司一方面具有创新药物的储备，另一方面在向规范市场出口方面也有进展，在原料药出口到国际市场之后还在酝酿制剂出口，可以期待。

　　维持“推荐”的投资评级。目前维生素E正处于景气回升过程中，预计2010年公司净利润仍能实现增长，公司估值在医药板块中最低，维持“推荐”的投资评级。