中美农产品期货套期保值交流会

　　昨日，在大连举办的中美农产品期货套期保值交流会在参会者的掌声中落下帷幕。本次中美套期保值交流会由大连商品交易所主办，来自当地期货公司和部分现货企业的100多位业内人士参加了会议。会后，多位参会者表示，中美两国期货市场和现货市场具有一定的差异性，客户结构、参与群体和参与力度各不相同，但与美国相比，中国现货市场利用金融工具的能力及期货市场功能发挥的广度和深度都有巨大的潜力。

　　会上，以美国罗奇农业咨询有限公司的约翰·罗奇等人士为主的美国代表团重点阐述了美国农场主如何利用期货市场和现货远期市场规避风险、实现稳定收益的渠道和模式，并向与会人员介绍了美国期货公司服务客户的方法和理念。

　　美国爱荷华州一大型农场主在介绍套期保值操作经验时表示，自己主要根据农场当年粮食生产情况，并参考技术、法律、财务和期货等方面顾问的建议做出决策。介绍到农场情况时，这位农场主说道，其农场播种面积为7000英亩，土地来源为自有、租赁及与人合伙。其中，90%的面积用于种植玉米，剩余种植大豆。该农场自有仓储容积为57万蒲式耳，每年有50—60%的玉米需要进行套期保值操作。同时，农场也不断对雇员进行教育培训，以便使其掌握最新耕作的技术和方法，提升农场运营能力。

　　谈及美国期货公司如何服务于农场时，约翰·罗奇表示，美国公司的分析师要随时了解客户需求，针对各个客户的特点有针对性的制定套期保值方案。这种保值方案一般是先建议客户签订远期现货合同，如果一次无法全部签订，就建议客户选择买入一定数量的看跌期权，最后才是选择在期货市场卖出。

　　对于这种操作模式，华南期货的农产品分析师钱琨对期货日报记者表示，“美国粮食市场完善的体系使美国农场主具有更大的操作空间”。一方面，美国完善的现货交易市场可以使农场主先选择签订现货远期合同，这样在获取一定利润的同时还能够规避意外的价格波动风险；另一方面，一旦现货远期合同不能够全部订立，美国农场主可以选择远期看跌期权，在付出一定保证金即风险固定的情况下，可以对现货粮食进行保值，最后才是选择在期货市场做卖出操作。

　　对此，某现货企业人士也表达了相似看法，中国期货市场只有商品期货一种套期保值途径，一旦出现单边上涨或者下跌行情，企业可能面临巨幅亏损。谈及如何解决时，该人士认为，一方面，可以建立健全中国远期现货购销市场，通过远期现货合同的订立，使部分从事粮食贸易者在相对安全的情况下卖出粮食；另一方面，大力挖掘及发展现有的期货市场服务功能，除了单一商品期货品种之外，还应该建立期权市场、基差市场，使市场参与套期保值者具有更多的选择空间。

　　通过本次交流会，多位农产品市场分析人士表示，美国完善的套期保值工具和操作流程给国内期货公司服务客户提供了借鉴意义，国内期现货市场仍有大力挖掘的空间，通过建立健全期货市场服务功能体系，可以更好的服务于国内种粮农民。