12月11日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【CBOT涨跌动因】CBOT1月大豆开盘1029美分，高点1032美分，低点1020美分，收盘1027美分，下跌1.5美分；CBOT3月玉米开盘381.5美分，高点395.5美分，低点380.5美分，收盘393美分，上涨9.5美分。

　　*由于美农业部报告的美豆结转库存量降幅小于预期引发市场获利了结，周四CBOT大豆期货收低1-4美分。市场曾预计美农业部将在新月度报告中下调美豆结转库存估值超过1500万蒲式耳，因此报告之前交易商们选择做多大豆，然而报告公布之后，库存数据却令市场多头感到无所依靠。盘初上涨并未吸引更多人买入大豆合约引发投机性获利了结，大豆/玉米套利解仓交易则增添市场防守基调。今日整体交投量较轻，在美农业部报告缺乏意外的背景之下，市场继续对前期涨幅作出修正。不过，美豆潜在需求面强劲，周出口销售数据稳固及美农业部1月供需报告的美豆结转库存量料进一步紧缩限制市场跌幅。

　　*受技术买盘支撑，加之市场担心美国中西部作物带暴风雪天气可能对玉米作物造成损害，周四CBOT玉米期货市场收高7-9美分。市场基本面几乎没有发生任何改变，尤其是在美农业部12月供需报告中，美玉米结转库存量出现上调，出口预期则被调低5000万蒲式耳。美玉米带大部地区降雪超过了1英尺，这对玉米盘面构成支撑。

　　*预估投机基金日卖出2000大豆合约、买入1.1万张玉米合约，目前基金持有CBOT大豆期货净多单约为10.3万张、玉米期货净多单约为18.3万张。

　　【CBOT市场相关消息】*周四盘前，美农业部公布了12月份供需报告。预计美国2009/10年度大豆结转库存为2.55亿蒲，高于市场预测的2.35亿蒲均值(预测区间1.7亿-2.6亿蒲)。此外，本次报告预计美国2009/10年度玉米结转库存为16.75亿蒲，高于市场预测的16.46亿蒲均值(预测区间15亿-17.25亿蒲)。

　　*美农业部还将于周四公布截至12月3日的一周出口销售报告。截至12月3日，当周美豆净出口量为92.77万吨，主要销往中国61.37万吨，当周美豆出口装船206.73万吨，较前周提高59%、较前四周平均水平提高18%。当周美国玉米净出口销售量为84.77万吨，较前周提高29、和前四周平均水平削减25%，符合此前市场预测的45万-90万吨区间。

　　【大豆进出口动态】大豆恢复3%的进口关税税率，7月1日起大豆出口关税暂时调整为零。海关总署公布的进口数据显示，中国10月进口大豆252万吨，同比增加18%；1-10月共进口3488万吨；国家粮油市场中心预计12月到港进口大豆480万吨。（于海峰）

　　【进口大豆到港成本(元/吨)】11日，美国大豆(1月到港)3789，巴西大豆（5月到港)：3758。(于海峰)

　　【大豆现货收购价格(元/斤)】产区大豆现货价格与昨日持平，但是成交量较小，农民普遍惜售：龙江幅1.88，明达1.87，集贤1.86，桦川1.86，佳木斯1.85，友谊1.84，牡丹江1.86，甘南1.87，海伦东源1.80；商品豆整体稳定：巴彦1.85，呼兰1.85，克山1.84，讷河1.85，宝清1.82，海伦1.86-1.90。国内港口进口大豆分销报价维持在3950-4050元/吨。（周雷）

　　【大豆基本面】昨夜美国农业部最新的月度供需报告公布，美国09/10年度大豆年末库存为2.55亿蒲式，比农业部前期预估下调1500万蒲式耳，略高于报告公布前交易商的预估中值2.33亿蒲式耳。截至12月3日当周，美国大豆出口销售净增920100吨，中国为主要买家，采购了613700吨。截至12月3日当周，美国大豆出口装船量为2067300吨，较前一周增加59%，且较前四周均值增加18%。国内新豆收储开始执行，收储价格高的地区可达1.91元/斤，农民惜售导致成交有限。美豆受获利了结回调到1030美分，将有可能在此区间震荡，连豆价格有所回落，期价跌破4000元关口，短期调整的压力依然存在。（周雷）

　　【连豆今日操作建议】由于美农业部报告的美豆结转库存量降幅小于预期引发市场获利了结，周四CBOT大豆期货收低1-4美分。美元走强，国际大宗商品整体呈现弱势，面临调整。昨日连豆大幅下挫，持仓上多空主力均大幅减仓，现货价格坚挺支撑1005合约价格，预计短期连豆继续维持近强远弱走势，建议逢反弹继续短空操作1009合约，第一目标4000关口，第二目标位3920，止损4080。（于海峰）

　　【连豆粕今日操作建议】周四，因美国农业部报告的美豆结转库存量降幅小于预期，加之周边市场仍未走出弱势阴影，美豆在获利了结盘打压下继续小幅收低，最近美豆旺盛出口需求仍在阻止盘面深跌。预计今日连豆粕维持振荡走势，有望修正近日超跌行情。建议投资者除持有少量M1005中长线多单外，在市场仍未企稳的情况下减持多单或暂时观望。（于瑞光）

　　【油脂今日操作建议】昨日USDA供需报告年度库存预估虽然低于11月的估值，但较交易商预估中值偏高，使前期多头交易商无所依靠，市场继续整理走势。豆粕受获利了结打压，支撑油价，投机基金买入2000手豆油合约，美豆油在高位区间下沿得到支撑。预计连豆油日内以整理为主，急跌到20均线附近可以轻仓少量买入，上方空间以外围市场目前状况来说看不到太大，宜及时止盈止损，目前趋势性操作机会不好，中短线操作为主。(杨久尊)

　　【玉米今日操作建议】受技术买盘支撑，加之市场担心美国中西部作物带暴风雪天气可能对玉米作物造成损害，周四CBOT玉米期货市场收高7-9美分。3月玉米开盘381.5美分，高点395.5美分，低点380.5美分，收盘393美分，上涨9.5美分.对于玉米后期走势，我们认为，继续维持振荡偏强的观点，建议持少量多单（唐少明）