近期豆粕期货价格走高原因分析

　　豆粕作为农产品期货最为活跃的品种不断受到资金的追捧，从交易所公布的持仓来看，主力合约9月，在不到一个月的时间内持仓大幅增加近60万手，如今已达到111万余手，该合约沉淀了约40亿的资金量。在持仓快速增加的同时期货价格也稳步攀升，期价从最低的2600点左右开始，如今已经突破3000点整数大关直逼3100点。后市行情如何演绎已经成市场关注的焦点。为此笔者从宏观政策资金面以及自身供需面进行分析。

　　首先来看宏观政策面来看，不可否认自去年全球爆发金融危机以来，国家在刺激经济方面采取积极财政政策和宽松的货币政策令市场资金流动性过剩，部分资金流入期货市场形成一波以资金为主导的行情。这一点不仅在豆粕上得到体现，在其他商品期货以及国内股市房市上都得到了体现。在经过政策的刺激后整体经济运行走出低谷，市场担心的政策会改变对市场构成打击。但是于7日闭幕的中央经济工作会议明确：继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策；同时把握好政策实施的力度、节奏、重点。可见在下一年度整体市场资金供应仍旧不可能减弱。与此同时，刺激起来的国内消费领域还会加速商品市场的需求，形成良性循环。故从宏观面来看市场整体向好仍旧会持续。

　　其次从自身的供求来看。需求好坏与经济好坏有着内在的联系，经济下滑市场萧条任何商品的需求都不会有起色，按照目前国家宏观调整措施以及预期来看，市场经济在下一年度仍旧会保持稳健发展的势头，那么就避免不了对禽类产品的消费，粕的消费也自然难以下降。再回过来看看供应，由于国内随着大豆(资讯,行情)产量的下滑，食用大豆的增加，真正进入油用得大豆逐年下降，故国内粕的供应主要来自于进口大豆的压榨。从目前进口大豆的情况来看，美国农业部11月份的预计，我国大豆2009-10年度预估进口为4050万吨，基本与去年相当。而国际市场对大豆的需求预期较为乐观。根据目前的预测美农业部将公布12月份供需报告分析师平均预计，2009/10年度美豆结转库存量为2.35亿蒲式耳，预估区间1.7亿-2.6亿蒲式耳，低于上月报告为2.7亿蒲式耳。这将会进一步刺激大豆价格的走强，那么粕价势必会水涨船高。

　　最后，从粕期货与现货价格比较来开看，期价始终低于现货价格，随着交割月的临近期货价格有向现货靠拢的要求，正好这为主力资金拉抬期价提供强有力的信心。只要多头能够拖住价格在随着交割日期的临近价格自然就有一股向上的动力存在。

　　综合来看，粕价上行各方条件都具备，所以尽管目前期价在短时间内有近300点涨幅，其盘面表现依旧强劲的原因在此，但是考虑到多头获利，存在兑现利润的要求，若市场进一步走高多单可以考虑逐步离场操作。