大豆市场近强远弱格局或将延续

　　9月11日，美国农业部公布了9月度供需报告，从中我们可以看出，本次报告无论从美国单产、产量还是期末库存都接近市场预期，2009/10年度的大豆供需紧张格局将有所缓解。但是，笔者认为在新豆收获上市之前，大豆的供给仍较紧张，豆类市场近强远弱的格局或将延续。

　　一、 新年度美豆供给相对宽裕，压制远月合约；压榨和出口提高加剧陈豆紧张，支撑近月合约

　　中国虽然和美国、巴西及阿根廷同为世界大豆主产国，但中国由于消费量巨大，近年进口大豆数量是国产大豆数量的2倍以上，可见，在国际大豆市场中，中国更多的充当的是消费大国的角色，而其他三国才是真正的大豆供给国。目前是北半球大豆种植时节，因此，美国大豆产量情况决定着09/10年度前半段的实质供给。

　　从新出炉的美农业部9月度供需报告中可以看出，此次报告提高了美豆单产及产量，由于增加国内压榨量和出口量，结转库存与8月报告持平，但较08/09年度结转库存大幅提高。

　　从目前公布的数据和美豆长势来看，美豆单产由于天气等不确定因素可能出现修正，影响美豆产量降低，但调低幅度预计不大，新年度美豆增产已成不争的事实，这将使远月合约价格走势面临压力。

　　新年度已从9月1日开始，但目前市场消费的仍属于08/09年度的陈豆。尽管陈豆紧张的事实已经被市场充分消化，但从美农业部月度供需报告中的出口和压榨数据看，陈豆库存紧张的局面在数据上仍会进一步加剧，支撑近月合约价格。