上周五晚国际原油及美豆出现了大幅下跌，使得国内豆油周一出现跳空低开。笔者认为，随着前期炒作的利空消息纷纷得到确认，前期利空或已消化，在“双节”和消费旺季来临的影响下，豆油后市构筑“双底”的可能较大。 一、美元将继续维持弱势下行 近期受通胀预期及就业数据等多重影响，美元指数出现了明显的突破下行形态，后期走势不容乐观。 美国劳工部4日报告称，美国8月失业率攀升至9.7％，创1983年以来新高；非农就业人数减少了21.6万人。报告表明，美国8月失业率从7月份的9.4％攀升至9.7％，大幅超出市场预期；非农就业人数减少的数字少于市场预期。此外，劳工部还将美国7月非农就业人数从上次公布的减少24.7万人修正为减少27.6万人，数字超出市场预期。市场对美国经济前景表示担忧，从而加剧美元的下跌。技术上美元指数已跌破前期低点并有继续下跌的趋势，后市不容乐观，这将有利于国际原油反弹和大宗商品的走势，豆油后期走势在外围环境上比较有利。 二、利空出尽后将变为利多 8月中旬以来在庞大国储库存压力、新季度大豆即将上市，同时美豆受丰产预期影响价格持续下降的背景下，豆类品种走势偏弱，但随着相应信息官方数据的公布以及市场前期下跌，利空或将消化，投资者对后期走势仍应保持谨慎，不宜过分看空。 上周五晚美国农业部（USDA）公布了最新月度报告，预计美国2009/2010年度大豆产量为创纪录的高点32.45亿蒲式耳，低于市场预测的32.56亿蒲式耳均值（预测区间为31.86亿-33.09亿蒲）；预计美国2009/2010年度大豆期末库存为2.2亿蒲，低于市场预测的2.26亿蒲均值（预测区间1.78亿-3.04亿蒲），数据本身利空，但其利空因素基本在市场预期之中，已经提前被市场消化。 本月9日，国家临时存储大豆竞价销售交易会如期进行，计划销售大豆49.79万吨，实际成交2.93万吨，成交率5.88％，成交均价3772元/吨。本次大豆拍卖的分省成交情况是：内蒙古计划销售9.71万吨，全部流拍；吉林计划销售10.08万吨，实际成交0.87万吨，成交率8.63％，均以3790元/吨成交；黑龙江计划销售30万吨，实际成交2.06万吨，成交率6.87％，成交均价3769元/吨。相对于之前有几次流拍或不足1％的成交率，近两周国储大豆的成交率明显在逐步攀升。专家普遍表示，拍卖状况的好转和越来越无望的补贴政策有直接关系，下半年豆价看涨。另外黑龙江大豆受前期干旱及其它自然灾害影响，预计将减产10％左右约160万吨，现有库存可部分抵充减产，这样国储的庞大库存实际上影响远低于预期。 三、消费随着“双节”及旺季的来临有望改善 国内“双节”即将来临，国内的油脂消费预计将出现好转。从历史同期来看，每到长假到来，国内豆油消费都会出现明显好转，此次假期是国内有史以来的最长的一次假期，将会很大程度上刺激消费，这对豆油价格也会构成有利的支撑。另外，进入十月后，受气温下降影响，豆油替代品棕榈油的需求将进入淡季，掺兑现象也将出现大幅减少，从而豆油的需求也会出现增加，这对后市豆油走势构成利多。 综合来看，目前豆类整体表现弱势，豆油技术上也出现了“双顶”，这对后期走势构成较大压力。但在外围美元持续走软的影响下，美豆类或将受到提振上行，摆脱弱势格局。国内豆油也将在前期利空消化殆尽过后，随着需求旺季的到来，走势也会趋于明朗化。预计利空出尽后，豆油后市有望上行，短期建议投资者少动多看或日内轻仓交易为宜，等待方向，关注6750一线的支撑。
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