生猪期货能给养猪业带来什么？

　　当前，我国养猪行业的人士大多将破除“蛛网紊乱现象”的希望寄托于即将上市的“生猪期货”。那么，当前我国生猪市场上市生猪期货的条件成熟了么?其推动因素、制约因素都有哪些呢?生猪期货的上市都能给我们带来什么呢?我们建立的生猪市场预警系统与生猪期货有哪些差别呢?

　　期货的产生及其功能

　　首先，我们先来看看期货的产生及其功能，然后再分析我国上市生猪期货的推动因素、制约因素，以及国外期货市场能给我提供哪些借鉴。

　　期货是市场经济发展到一定阶段的必然产物

　　期货是相对于现货而言的，期货的产生和发展是以现货为基础的。期货市场的产生是现货市场不断进行外延扩张和内涵深化的结果。期货市场和现货市场相互促进、密不可分。

　　期货交易是从现货交易中的远期合同交易发展而来的。在远期合同交易中，交易者集中到商品交易场所交流市场行情，寻找交易伙伴，通过拍卖或双方协商的方式来签订远期合同，等合同到期，交易双方以实物交割来了结义务。交易者在频繁的远期合同交易中发现：由于价格、利率的波动，合同本身就具有价差或利益差，因此完全可以通过买卖合同来获利，而不必等到实物交割时再获利。为适应这种业务的发展，期货交易应运而生。

　　期货交易是在交纳一定数量的保证金后在期货交易所内买卖各种实物商品或金融商品的标准化合约的交易方式。期货交易者一般通过期货经纪公司代理进行期货合约的买卖，另外，买卖合约后所必须承担的义务，可在合约到期前通过反向的交易行为(对冲或平仓)来解除。

　　期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物。

　　期货交易与现货交易的区别

　　现货交易，指买卖双方在成交后立即履行交货付款义务的交易方式。它与期货交易不同的是，商品的品种、质量、数量等都不是标准化的。期货交易，是指在交易所达成的、受法律约束、并规定在将来某一特定地点和时间交收某一特定商品的合约的交易行为。期货合约都是标准化的，商品的等级、数量、交货日期、交货地点等都有统一的规定。

　　什么是期货市场?

　　期货市场是进行期货合约买卖的市场，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、期货经纪公司和投资者;狭义上的期货市场仅指期货交易所。期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。在期货市场中，期货买卖是由转移价格波动风险的生产者、经营者和为获利而承担价格风险的风险投资者参加，在期货交易所内依法公平竞争进行交易，并且以保证金制度为保障。期货交易的目的不是获得实物商品，而是回避风险或投资获利，一般不实现商品所有权的转移。

　　期货的主要功能

　　期货的主要功能是能动地调节和引导现货市场的运行和发展。这主要体现在：

　　(1)通过交易者套期保值从而锁定成本，来实现对现货市场的调节和引导。在现货市场上所形成的价格，是一种即期市场上产生的完全受市场供求支配的自由生产价格，是一种波动性非常大的短期市场价格。生产者作为这些价格的接受者，只能跟着短促的现货价格信号走，因而往往使生产经营活动滞后于市场供求关系的变化，导致社会经济运行过程的波动性和震荡性。这种波动性和震荡性的直接原因是厂商的生产经营成本事前无法确定。若发展期货市场，通过合理的套期保值，便可达到回避价格波动的风险、锁住预期经营成本的目的。

　　(2)期货市场的价格发现机制：现货市场上的商品价格不仅具有短促性和易变性，而且市场价格的形成过程以及价格本身的传播信号还具有分散性、不确切性和滞后性。而期货市场是众多影响现货市场商品供给和需求的因素的集合，从而形成了一种能够比较准确地反映商品供求关系及其变动趋势的期货价格。越是接近实物交割期，这种价格的预测性、公开性、连续性和真实性就越明显。这也就是所谓的期货市场的价格发现机制基本内容。通过发现远期价格发挥其对现货市场的引导作用。

　　期货品种上市的四个条件

　　期货品种上市一般要具备以下四个条件：① 大宗商品，有大量的现货交易。②价格频繁波动。③品质容易划分。④耐储存。但随着期货市场的发展，期货市场价格发现功能充分发挥，有些期货品种推出仅仅是因为期货市场是一个高效率的市场，可以形成预期的、统一的、具有权威性的期货价格。在成熟的期货市场上，集中竞价形成的期货价格实质上是交易者对不同信息通过博弈形成趋同信息的度量，价格只不过是信息度量值之一，而整个期货交易并不涉及实物交割。例如CME推出的天气和降雪期货。即使是商品期货，有的也并不采用实物交割的方式(例如CMElean hog期货合约采用以现货指数计价的现金结算制)，因此对条件④有所放松。

　　还有的提出另外的一些条件：未来市场供求关系和动向不容易估计，不会为公众产生明确的一致性估计;打算买卖的人比较多，成交量估计比较大，考虑商品的运输条件和交割地点方便。张五常在《香港期市的局限性》一文中提出，成为期货市场中成功的品种还需要以下两个条件：有关货品未来的供应或市价的动向，必须要有专家能比非专家有较准确的估计;期货市场的货物，必须要有专家能以较低的成本存货。所以—个期货品种欲上市要考虑其现货情况及自身的特点，一个成功的期货品种更对整个期货市场的配套环境提出了要求。

    第二节 我国生猪期货上市的推动因素

　　我国生猪市场规模庞大

　　表1数据显示，长期以来，我国无论在生猪存栏、出栏、猪肉产量上均稳居世界首位，但因品种、饲养管理水平等多种因素制约，生猪生产性能及生产水平均远低于世界平均水平。自20世纪90年代后，随着我国大量的引进和大力的推广国外优良瘦肉型种猪及杂交模式，我国生猪生产性能得到明显提高，胴体重接近世界平均水平，逐渐缩小与美国的差距。2005年我国生猪出栏达 6.5亿头，占世界的一半，是美国的6倍多。美国芝加哥商品交易所虽然有着世界上最完善的生猪期货交易体系，但其交易的潜能和我国却无法相比。我国的生猪养殖企业及农户遍布全国，同时作为居民的最主要肉类来源，猪肉的消费者群体范围非常广泛。在此基础上，我国生猪市场规模随着经济的发展日益壮大。

　　规模养殖发展加快 良种猪得到推广

　　据统计，在2003年以前，我国生猪规模化养殖所占比重在逐年增加，但真正快速发展是在2003年以后。这反映出，在“非典”期间，有不少散养户宰杀母猪后，因为赔得血本无归，而退出了市场。撑过来的散养户在随后生猪市场迎来10年来第二个高盈利期间，纷纷扩大规模，由散养户发展成为规模养殖户。同时，在利益驱使下，不少投机商也纷纷投建规模化养猪场。2004、2005年两年间，各地规模化养猪场如雨后春笋一般，快速增长。2004年规模养殖所占比重提高至34%左右，预计2005年40%左右，2006年近50%。

　　同时据有关部门统计，我国猪良种覆盖率已从2000年的93%提高到97%，出栏率从2000年的117.9%提高至128.2%。优良瘦肉型猪的快速推广，生猪的品种、等级易于划分，为生猪期货的上市提供了基础，据称，若生猪期货上市，其标的物将选择三元杂交商品肉猪。

　　肉食品加工业快速发展

　　近些年，我国生猪屠宰深加工业发展迅速，双汇、雨润、金锣等大型屠宰加工企业纷纷扩大规模，投建新厂，不仅屠宰深加工能力增强，而且生猪屠宰、冷冻冷藏及检验技术也进步较快，具备较好的储存与保管条件。为生猪期货上市提供条件。

　　蛛网现象让业界普遍将希望寄托于生猪期货

　　近年来，中国生猪价格波动频繁，这不仅使生猪生产者、猪肉加工和流通企业面临着无法回避的风险，而且还严重制约了生猪的品种改良、规模化与标准化养殖和猪肉深加工增值产业化的进程。

　　目前，我国大部分的养猪户/场是用现货市场的生猪价格信号指导生产的，这就产生了生猪价格大幅波动的“蛛网现象”：价格下跌，减少饲养量;由于供给减少，价格上涨，增加饲养量，结果由于供给太多，价格又大幅下跌……如此反复，陷入价格“蛛网现象”的怪圈，养殖户无所适从。加上价格变化周期变短的规律性，严重影响了我国生猪市场长期稳定的发展和养猪户/场的收入，经济损失惨重。

　　生猪期货的主要功能是提供一个供需均衡的远期价格，这一价格可以为养猪户/场当前或者今后的饲养量提供决策的依据，从而减缓甚至是消除生猪价格的“蛛网现象”。美国的生猪期货确实解决了美国生猪价格的“蛛网现象”这一难题而受到生猪业的拥护。生猪期货价格发现功能可以决定养猪户/场的合理饲养量。有了生猪期货，可以减少价格的波动，农民可以利用期货市场套期保值，回避价格风险，增加收入。生猪期货还可促进生猪出口，从而增加生猪主产区农民的收入。

　　业内专家指出，根据养猪业市场规律和波动特点来预测、组织生猪生产和加工，对生猪养殖者、加工企业和生猪产业稳定发展都极为迫切。而采用市场化的途径，开展生猪期货交易，完善生猪市场体系，将是解决上述难题，稳定生猪生产与消费，促进生猪产业可持续发展的有效途径。

　　生猪期货上市进展情况

　　十届全国人大四次会议的众多议案中，推出生猪期货交易再次引起了我们的关注。第十届全国人大代表、大连商品交易所总经理朱玉辰表示，生猪期货交易上市条件已经成熟。在此前的“两会”期间，猪肉深加工龙头企业唐人神集团董事长陶一山也曾提交了类似上市生猪期货的议案。

　　大交所早在2000年时，就开始了对生猪期货品种研究设计，并与有关农业科研院校开展了生猪期货课题研究。从2001年起，大商所就开始了生猪期货的研发工作，并组织有关研究人员赴芝加哥商业交易所(CME)系统学习生猪期货合约与相关制度。

　　大交所称目前已经完成了20多万字的品种研究报告，并在此基础上完成了生猪期货合约与规则设计及技术准备工作，具备了上市交易生猪期货的条件。据中国证监会期货部有关负责人介绍，有望在2007年年底前实现生猪期货上市。

　　业内人士表示，从目前的市场形势看，生猪期货的上市应当不存在悬念，只是上市时间的早与晚的问题。有知情人士甚至表示：“现在剩下的就是程序上的事情了。”

　　国际市场可提供借鉴的经验

　　我国生猪市场规模巨大，市场总价格超过4000亿元，养殖企业及农户遍布全国，同时作为居民的最主要肉类来源，猪肉的消费者群体范围非常广泛。生猪的品种、等级易于划分，生猪行业质量标准与检验检疫法规体系健全。目前国家法定屠宰企业规模较大，生猪屠宰、冷冻冷藏及检验技术先进，具备较好的储存与保管条件。

　　大商所工作人员表示，目前国际市场上具备成功开展期货交易的经验，我国上市生猪期货的条件比较理想。他说，生猪现货价格具有较强波动性。数据分析结果显示，2004-2005年国内生猪现货价格波动幅度达到18.52%，广大农民和相关企业保值避险需求非常强烈。

　　而生猪期货在世界农产品期货市场中占有重要地位。2004年，芝加哥商品交易所生猪期货成交量在美国商品期货中排名第11位，其在风险控制、交易、实物交割方面积累了丰富的管理经验，我国可以借鉴。

　　从国际市场看，生猪期货在世界农产品期货市场中占有重要地位，国际上具有开展生猪期货的成功经验，能够为我国开展生猪期货交易提供重要的借鉴。

　　据了解，在美国芝加哥商业交易所，牲畜期货包括活牛期货和活猪期货。在国外商品市场，木材、可可、咖啡、橙汁、生丝、羊毛产品都可以找到相应的期货交易。专家认为，推出生猪期货可以填补中国牲畜商品期货空白。

　　生猪期货选定三元杂交猪为交易品种

　　业内人士认为，目前国内开展生猪期货交易已具备良好的现货基础，上市条件已经成熟。从国内市场看，生猪的品种、等级易于划分，生猪行业质量标准与检验检疫法规体系健全;目前国家法定屠宰企业规模较大，生猪屠宰、冷冻冷藏及检验技术先进，具备较好的储存与保管条件。

　　据介绍，目前，大商所对于生猪期货合约交割的基本设计思路是，以国内流通量最大的三元杂交猪为交易品种，以符合猪肉GB2707-1994、体重在 90-110公斤之间、瘦肉率标准为59%-61%的猪胴体作为交割标准品。在交割地点与交割方式上，大商所拟借鉴豆粕成功的以厂代库交割制度，以养殖和屠宰场代库，在生猪主产地及主要消费地，选择交通便利、具有一定规模的国家法定定点生猪屠宰厂作为交割地点。这样可避免生猪的转运等环节，活猪交割问题就自然解决了。

　　以养殖和屠宰场代库，就是由养殖和屠宰企业开出仓单，与现在的豆粕以厂代库类似，存栏成本很低。