畜禽养殖效益不断好转对国内鱼粉市场之影响

    国内畜禽养殖自三季度开始进入缓慢恢复之中，近阶段多数主产区的畜禽养殖产品都基本处于盈利区间当中，这使得不少地区的畜禽存栏也进入了稳步上升之中，多数业内人士预计后期国内畜禽料消费也将随之继续趋好，这对四季度进入水产淡季的鱼粉市场而言无疑是利好消息。但是，由于畜禽料对于鱼粉需求弹性较大，所以进口鱼粉的高价可能影响畜禽料对于进口鱼粉的用量，而且部分畜禽料企业明显倾向于采购性价比较高的国产鱼粉，这也是国内企业降低高价鱼粉采购风险的应对策略。  

     一、 三季度开始国内畜禽养殖效益相比上半年明显有所恢复

     自6月份国家推出生猪收储政策以来，国内生猪养殖逐渐好转，至近期大部地区的生猪养殖户都处于盈利区间当中（盈利区间约为100—300元/ 头）；而从7月上中旬开始，禽类养殖效益也有所回升，当前国内AA型肉鸡基本能达到1—4元/只的盈利，蛋鸡盈利则在0.2—1.0元/斤。在国内畜禽养殖效益的不断好转以及异常气候逐步减弱之下，目前多数产区存栏量虽较正常水平存在缺口，但已进入稳步上升的阶段，其中育肥猪存栏比例在6—8成，肉鸡存栏在5成左右，蛋鸡存栏量在7—8成。受此推动，8月份国内畜禽饲料销量普遍环比回升10%—20%。

     二、 当前水产养殖正值旺季，四季度后畜禽料需求将主导鱼粉需求市场

     由于水产料对于鱼粉需求存在刚性，而且虾料配方中鱼粉所占的比例也相对较大，因而三季度在国内水产养殖进入传统旺季之时，国内鱼粉需求也随之进入需求高峰时段；而随着畜禽养殖效益的稳步回升，近期大部产区畜禽补栏意愿有所升温，多数业内人士预计8月国内畜禽料销量将在终端养殖业逐步恢复的推动下进入由强转弱的过渡阶段，9月份畜禽饲料销量或将更趋好转，这对国内鱼粉市场需求也有望形成一定支撑。

     三、 畜禽料对鱼粉需求弹性较大，养殖效益决定消费高低

     由于近阶段国内畜禽养殖效益有所好转，畜禽饲料消费情况也明显趋升，因而畜禽饲料企业对鱼粉采购需求也较为稳健，同时近期国内进口鱼粉的价格大幅上扬也带动了部分饲料企业的补库意愿，对鱼粉市场成交存在提振。不过，进口鱼粉价格的大幅上扬使得国产鱼粉的比价优势有所凸显，部分畜禽饲料企业或将转向国产鱼粉的采购，值得业内关注。

     总体来说，畜禽养殖效益的不断好转对于饲料消费存在提振，但是进口鱼粉价格的不断攀升使其相较于豆粕的比价优势有所减弱。当前国内主要港口普通级别品质较好的鱼粉价格在8000—8100元/吨（近期广州港价格已升至8100元/吨，较周初上扬100元/吨），鱼粉和豆粕比价在2.3以上。所以，在国产鱼粉存在潜在竞争的影响下，后期国内进口鱼粉价格的上行存在一定阻力，但整体强势趋升的基调仍未改变。