国储压力不减 豆粕延续弱势

　　受技术抛售打压，加之缺乏支撑性消息提振，周五美豆继续脱离周边市场走势重回弱势格局。中国本周将继续拍卖大豆，市场成交状况及政策会否变化同样受到近期美豆关注。今日连豆市承接周五美豆弱势纷纷低开，豆类市场缺少推涨因素导致上涨乏力，全天持续弱势振荡。国内商品市场走势分化，工业品受经济回暖拉动价格持续上行，并吸引资金参与热情，而豆类持续多日窄幅整理，资金参与度降低，出现增仓放缓、成交量萎缩迹象。截至收盘，M1001豆粕报收2810元/吨，较上一交易日结算价下跌33元/吨，跌幅为1.16%，持仓减少13798手。

　　良好的生长条件仍是当前制约美豆上行的重要阻力，面积与单产双双提高导致的2009/10年度美豆产量有望大幅增加。作为美豆最大的进口国，中国巨量国储大豆因拍卖价格高于企业采购成本而无人问津，而市场担忧国储大豆无法顺利回流市场可能引起中国大豆进口进度放缓。从CFTC最新公布的持仓报告看，基金持有的美豆净多单仍在延续减少趋势，目前基金净多单量为8.3万手，较6月初的12.8万手年内峰值大幅减少。一般而言，投机基金对趋势的把握能力较强，而目前的持续减仓行为显示基金对后市美豆上涨缺乏信心。7月29日国家临时存储大豆竞价交易将继续进行，尽管首拍以流拍结束，但丝毫没有动摇国储调控市场的决心。3750元/吨的起拍价格令企业无法接受，而降低拍卖价格又有违顺价销售原则，为平衡各方利益会否出现政策调整值得各方密切关注。

　　外盘走弱及国内大豆抛储压力增加国内豆粕现货市场反弹阻力，周末期间，各地观望氛围浓厚，今日各地豆粕报价小幅走弱。6、7月份国内进口大豆总到港量将超过910万吨，各地大豆原料充足，沿海油厂开工情况较好。东北地区油厂因大豆原料短缺开工率不足，豆粕库存持续消耗价格稳定。国内养殖市场运行平稳，各地猪价稳中偏强，生猪每头盈利百元左右，肉鸡和鸡蛋价格陆续走稳，养殖业整体好转。建议豆粕生产方积极出货，中间商观望为宜，养殖企业维持合理库存水平。

　　操作建议：美豆长势良好，产量预增令期价仍未走出低迷；国内大豆抛储压力犹存，豆类反弹仍阻力重重。从技术分析上看，M1001豆粕日K线收十字星，期价跌破上周整理平台小幅下移，整体仍未脱离振荡格局。建议投资者以振荡思路参与近期豆粕行情，商品走势分化，隔夜持仓需谨慎。