一、 行情描述 CBOT：上周(7月20日-7月24日)CBOT大豆11月合约期价维持在[880，940]美分区间内进行区间震荡整理，周一开盘 922.0美分/蒲式耳，周内最高940.0美分/蒲式耳，周内最低895.4美分/蒲式耳，周五报收914.2美分/蒲式耳，下跌6.6美分/蒲式耳，周跌幅0.72%。 CBOT豆油12月合约报收34.64美分/磅，周跌幅2.42%。 CBOT豆粕12月合约报收279.0美元/短吨，周涨幅0.36%。 连盘：连豆走势强于外盘，A1005周一开盘3500元/吨，周内最高3575元/吨，周内最低3485元/吨，周五报收3512元/吨，上涨39元/吨，周涨幅1.12%。 连豆油Y1001报收7070元/吨，下跌10元/吨，周跌幅0.14%。 连豆粕M1001报收2832元/吨，上涨51元/吨，周跌幅1.83%。 二、 市场成因分析 (一)国际市场 1、美国大豆种植区天气状况依然是影响近期豆价走势的关键因素。近期美豆种植区天气保持良好，依然给美豆远月期价带来较大压力。 近期美豆市场多空因素交织，笔者认为决定近期豆价走势的关键因素仍是美国大豆种植区的天气状况。据美国农业部周一发布的播种进度和出苗进度表显示，大豆作物开花率为44%，去年同期为43%，五年平均值为62%。大豆作物生长状况良好率为67%，去年同期为61%。近期天气有利于大豆生长，大豆生长好于去年同期，虽然与五年平均单产42.6蒲式耳/英亩仍有一定差距，但有逐步接近的迹象，美国大豆种植区天气转好给远月合约期价增添压力。上周伊利诺伊大学的Darrel Good在一份研究报告中预测，今年美豆单产为44.7蒲式耳/英亩，高于美农业部7月份报告的42.6蒲式耳/英亩。若单产果真达到44.7蒲式耳/英亩，今年美国大豆产量将大幅增加，CBOT大豆期价重心也要进一步下移。后期继续关注美国大豆主产区天气状况，近期预报显示，温和天气至少有望持续至本月底，该因素将继续限制市场上涨动能。 2、美豆出口需求依然大于去年同期为美豆期价提供利多支撑 上周一美国农业部发布的出口检验报告显示，截至7月16日当周美国大豆出口量为1342.2万蒲式耳，去年同期为737.7万蒲式耳，当周检验发往中国大陆地区的美豆总计428.2万蒲式耳(约合17.6万吨)。目前美豆出口需求依然旺盛，远好于去年同期水平，对美豆近月合约期价提供利多支撑。 3、美豆压榨需求依然疲软，美豆油库存持续增加支持粕强油弱 上周美国普查局公布的6月份压榨报告数据显示，当月美豆压榨量为1.402亿蒲式耳，上月数据为1.462亿蒲式耳。由上图不难看出，今年美豆压榨量仍低于2007和2008年同期水平，美豆压榨需求仍然没有得到恢复。此外，报告显示，当月美豆油库存为 34.03亿磅，上月报告为32.35亿磅;当月美豆粕库存为41.79万短吨，上月报告为57.76万短吨。豆油库存提高但豆粕库存下降吸引资金进行买粕卖油套利操作。 4、周边市场保持强劲对美豆期价提供有力支撑，短期表现较为抗跌 上周道琼斯指数大幅走高、美盘原油延续升势、美元指数走软为美豆期价提供有力支撑，短期将表现较为抗跌。但美元指数临近前低存在技术性反弹要求，关注美元指数是否止跌反弹，将成为后市影响美豆期价走势的关键因素之一。 5、CFTC持仓跟踪：基金继续大幅减持多单，市场看空氛围依然浓厚 CFTC公布的截止到2009年7月21日当周CBOT大豆期货期权的持仓报告显示，总持仓为571460 手，较2009年7月14日基金大幅减持多单5928手，减持空单1073手。基金继续大幅减持多单，市场看空氛围依然浓厚。虽然国际豆价的大幅波动是以其自身基本面为基础，但是国际投机资金的追捧使得国际豆价的波动愈加波澜壮阔。基金大幅平仓多单，美豆期价仍有加速下跌的风险。 (二)国内市场 1、本周三再次举行临储大豆竞拍，临储大豆最终要回流市场仍给国内大豆市场价格带来较大心理压力 上周国内大豆现货价格基本维持稳定，产区部分地区国产大豆现货价格小幅上涨20元/吨不等。临储大豆流拍，产区国产大豆依然稀少为国产大豆价格提供一定支撑，目前产区油厂停机依然较为严重。根据国家粮油交易中心关于政策性粮食拍卖公告，中储粮将在本周三再次举行临储大豆竞拍活动。内蒙古10万吨，吉林10万吨，哈尔滨30万吨，28日报到，29日正式拍卖。公告中并没有标明起拍价格，据传闻可能会坚持顺价销售，维持起拍价格3750元/吨不变，预计再次流拍的可能性较大。但据传闻，后期几乎每周都会有50万吨左右的临储大豆竞价拍卖，计划轮换总量超过400 万吨(甚至500万吨)，补贴政策在商讨中。这样看来，400多万吨的临储大豆最终还是要回流到市场的，仍给国内大豆价格带来较大心理压力。 2、6月份大豆进口量和港口大豆库存均创历史新高 据中国海关上周三公布的数据显示，6月份中国大豆进口量为471万吨，较去年同期增加31.45%，创今年月进口量新高。1-6月大豆进口量为2209万吨，较去年同期增加28.19%。据中国粮油商务网报道，截止到上周末，港口大豆库存为450万吨左右，创下了历史性新高。此外，据商务部统计数据显示，7月大豆到港量为428万吨，预计近期港口大豆库存将维持高位，再加上海运指数延续走软，均给大豆到港分销价带来较大压力。 3、美盘原油强劲走高给豆油期价提供有力支撑，豆油基本面疲软使得价格上行依然面临较大压力 上周豆油现货价格大部分地区走高，四级豆油上涨50-100元/吨不等。美盘原油强劲走高给豆油期价提供有力支撑。但目前豆油处于消费淡季、与棕榈油豆油价差较大、油厂库存压力依然较大使得豆油现货价格上行依然面临较大压力。 上周产区豆粕现货价格较为稳定，港口地区豆粕现货价格小幅上涨30-90元/吨不等。上周国内生猪平均价格为10.88元/公斤，上涨 0.31元，涨幅2.9%。虽然近期生猪存栏量缩减，生猪出栏量相应减少，南方部分地区市场供应量减少，短期对猪价上行提供有力支撑。但目前生猪存栏及能繁母猪存栏水平依然远远高于国家调控值，将限制猪肉价格上涨空间。上周国内部分地区鸡蛋平均价格为2.84元/斤，上涨0.10元/斤，涨幅达3.6%。上周我国大范围降雨、两广地区遭遇台风袭击使得交通运输受阻，导致部分地区货源紧张，是蛋价上涨的主要原因。虽然目前鸡蛋需求依然疲软，但市场供应量不断减少将对鸡蛋价格提供有力支撑，鸡蛋价格仍有上行空间。此外，根据中国海关上周三公布的数据显示，豆粕6月份出口约23.68万吨，同比增长 304.64%;1-6月份豆粕共出口约52.29万吨，同比增长61.56%，豆粕出口需求依然保持强劲。总体而言，养殖业对豆粕的终端需求近期将趋于稳定、油厂豆粕库存压力相对偏小、豆粕出口需求强劲将对豆粕现货价格提供支撑。 三、 后市展望 美豆11月合约连续13个交易日维持在880-940美分内区间震荡整理，日k线图MACD形成金叉，短期或较为抗跌。但周K线图MACD死叉，反弹空间不看高，975-980美分区间将有巨大压力，回调尚未到位，后市仍有一跌。连豆1005仍没有突破6月5日以来下行趋势线压力，前空轻仓持有止损 3600。豆油1001前空轻仓持有以布林带中轨为止损，若有效跌破10均线可适当加空。豆粕1001前空轻仓持有止损2870。 |
京公网安备 11010802025824号