豆粕价格后期仍有望坚挺在成本线之上

大商所主要品种本周行情综述：

周内欧美股市低位反弹，国际原油震荡走高，共同支撑商品市场短线走强。虽然周初美豆在之前破位后继续延续弱势整理行情，但USDA月度供需报告及周度出口数据利多，阻止美豆继续下挫，同时市场预期OPEC本周会议上可能继续减产，提振美豆即美豆油(资讯,行情)的持续反弹。外盘的止跌回稳对连豆有较强的刺激作用，本周豆市先抑后扬，总体维持交易重心。事实上近期以来，受到油粕价格一度下滑的压力，黑龙江主产区油厂、粮点和村屯的大豆(资讯,行情)收购价格之前有持续下滑倾向，不过周内主产区普降大雪之后，部分路段封道，因而使得许多产区市场交易基本停滞。目前产区油脂企业因压榨亏损，下游豆粕(资讯,行情)豆油销售不旺影响，绝大多数厂家停机。而南方地区大豆现货通过成交不旺，受饲料企业补库拉动，豆粕现货价格小幅上涨，豆油销售清淡。近期的进口大豆分销市场显然给市场带来明显压制，而国储又传出消息称会适时出售部分库存大豆，对于整体行情有利的技术面形态形成鲜明反差，整体展望后市，预计近期国产大豆市场仍将继续承压，而美豆的反弹力度和国家收储仍是指导市场价格的主要因素。

大连豆粕市场周内震荡攀升，场外资金流入是豆价强势运行的主要原因。尽管受到来自养殖需求疲软的压力，但是由于饲料养殖企业库存相对不高，并且在当前价位市场认可度较高，因而本周企业陆续有入市采购行为，虽然数量有限，但足以提振沿海各地油厂相继调高报价，并让粕价保持相对稳定。展望后市来看，饲料企业阶段性库存数量和成本呈现地区性差异，这将会继续影响市场供需双方的交投心态。而外盘整体走势的指引也将是豆粕走势表现的关键，豆油偏弱、需求预期回暖等背景下，预期豆粕价格后期仍有望坚挺在成本线之上。

本周，大连豆油市场冲高回落，整体依然维持低位弱势震荡为主。疲弱的基本面情况是豆油市场难以乐观的主要原因。进入3月份以来，国内豆油等食用油销售情况每况愈下，多数贸易商继续离市观望，而投机性囤货采购的意愿也日趋谨慎。贸易商“零库存”的避险意愿较重，而春节之后的散装油市场成交进度相当迟缓。鉴于后期进口豆油将不断到港，而需求不畅，加之豆粕期价近期良好表现形成的比价压制，共同决定了短期市场难有乐观预期。展望后市，“两会”之后的政策导向指引将是目前弱势行情中引导的关键，短期技术面偏弱形态较为明显，建议投资者保持观望或偏空策略。

国际玉米价格受出口数据以及原油大涨的支撑，本周出现反弹走势，但国际经济形势仍令市场担忧，反弹的高度受到限制。现货方面，受收购数量不理想影响，深加工厂再度上调了玉米收购价，目前深加工企业收购价格已全部在1400元/吨以上。2月份中国种猪及商品代生猪存栏总量环比增长0.15%，供应总体充足。总体来看，目前商品市场的振荡格局仍不会很快结束，国内市场的影响因素主要仍是国家收储政策的推助，在预期近月合约仍将保持稳定态势的同时，但受需求前景不佳影响，预计玉米远期合约调整压力依然较大。

原油本周振荡，塑料小幅回升。现货市场上，伴随国内石化取消挂牌定价销售，市场逐步过渡到稳定，但需求不振依然影响市场，预计现货价格维稳为主。目前市场主流价位8800-9200元/吨。而国内期货市场，主力905合约周内持续出现反弹，市场资金推助的概念较多，因此随意性较为明显，后期关注8100、8000和7800支撑位，8300和8400压力位。综合来看，投资者仍需密切关注两石化厂价格政策和国内外政府救市动态，中长期受中东扩能影响，市场反弹高度没有太高预期。