追涨动能不足，豆粕冲高回落

　　美股跌势趋缓，美元疲软及原油、贵金属期价走高引发市场回补空单。周五CBOT大豆期货市场反弹收高，今日电子盘承接周五反弹走势大幅高开刺激国内市场看多热情，大连豆类纷纷高开。盘中受股市大幅回落带动，追涨动能不足，豆类期价振荡回落。M909豆粕收盘价为2487元/吨，较上一交易日结算价上涨15元/吨，持仓减少15958手。

　　美股暂时企稳为整个金融市场带来难得喘息机会，但从最近公布经济数据看，美国经济前景仍充满不确定性。2月份美国非农业部门就业岗位减少65．1万个，失业率上升至8．1％，为1983年底以来的最高水平。如果美国失业率继续攀升，更多消费者会无力偿还信用卡贷款，那么市场关于另一场信贷危机将被引爆的担忧并非空穴来风。金融海啸不但淹没了美国金融业，实体经济同样遭遇重创。2月份美国汽车销量跌幅超过41％，910万辆的销量已下探至1981年12月以来的最低点。曾经备受追捧的花旗，通用等绩优股遭遇市场狂抛，持续暴跌令其快速沦为垃圾股，更重要的是随市场一同下跌的是投资者对经济前景的信心。种种迹象显示，目前存在于整个金融市场的系统性风险仍未得到充分释放，商品期货在弱势环境下走出独立行情的难度会进一步加大。

　　美农业部将于当地时间3月11日(周三)早晨公布新月度供需预估报告。对于本次报告，分析师目前平均预测美国2008/09年度大豆结转库存为2亿蒲，较上月报告小减1000万蒲，预测区间1.77-2.2亿蒲。总体来看，市场对本月供需报告存在少许利多预期。

　　产区大豆贸易除国储收豆较为红火外，油厂因压榨亏损停产家数增多，贸易商因对后市缺乏信心囤豆待涨意愿低迷，但在国储收豆政策的支撑下，国产大豆市场仍维持弱势稳定状态。外盘反复振荡走势增加了国内豆粕市场的波动性，近期油厂跟随美盘调价现象十分明显。今日国内各地油厂报价较周五普涨40元/吨左右，现货企稳吸引养殖企业补库，各地成交量有所回暖。总体来看，目前现货市场仍受经济环境左右尚未走出低迷，但成本的支撑作用将逐渐体现，加之国家对农产品的扶持政策，豆粕现货继续下调的空间相对有限。国内大部地区生猪价格走弱，会否拖累饲料价格继续下滑值得关注。肉鸡和鸡蛋价格走势平稳，养殖效益不佳，养殖户饲养积极性不高。建议豆粕生产方抓住机会积极销售，中间商快进快出，养殖企业适量备库。

　　操作建议：外部经济环境仍不乐观，美豆走出低迷仍需更多推力；国内市场跟涨谨慎，需求改善才是豆类走出弱势的关键。近期国内商品市场受A股市场影响较大，同样体现出投资者的矛盾心态。从技术分析上看，M909豆粕冲高回落，2500一线压力较大，豆粕市场尚未走出振荡格局。建议投资者保持振荡思路，快进快出，慎留隔夜单。