豆粕无力反弹 价格再次回落

　　本周2009年2月16-20日第8周国内豆粕市场延续上周下跌行情，各地区油厂豆粕报价集中在：2800-3050元/吨，较上周跌150-450元/吨。其中东北地区在：2800-3050元/吨，华北地区在2860-2940元/吨，华东地区在2850-2920元/吨，华南地区在2900-3000元/吨，内陆地区在3050-3150元/吨，多数地区跌破年前低点。

　　本周油厂在执行前期合同的同时，多采取移库销售的方式，以避免豆粕库存增加构成压力。不过，虽然连豆市场在国家政策支撑下抗跌性较强，而美豆连日收低加上国内需求疲软重压下，油厂豆粕现货报价不得不一再下调，周内各地成交情况整体不佳，只有周五在期货市场走出反弹行情的情况下，部分油厂再度调低价格成交量稍有好转，需方采购谨慎，市场后市看空心理明显，主要影响因素分析如下：

　　1.全球金融危机下国内外大豆市场不容乐观

　　国际方面：本周受南美降水及市场对经济前景的忧虑，美豆破位下行；美国有史以来规模最大的经济刺激法案通过实施，而原油下跌、美元指数强势上扬市场却产生恐慌情绪，包括美豆在内的众多商品纷纷暴跌；在南美大豆产量预估下调及阿根廷农业团体宣布准备罢工的消息潜在利多共同支撑下周五原油反弹美豆跌势暂时放缓。

　　据行业人士称，阿根廷农户因不满政府的农业政策在当地时间20日12点举行罢工，持续时间为四天，这将会导致国内大豆交易停滞，出口中断。分析师指出，这将是今年阿根廷农户针对政府农业政策掀起的第一次罢工，下周二的谈判结果将决定着罢工是否继续。不过，全球金融危机严重蔓延到经济实体，预期商品需求低迷仍难改善，外盘大豆上涨压力重重，整体向下的趋势很难改变，从技术上看继续下跌的可能性较大。

　　国内方面：在美豆连日收低重压下连豆市场本周也出现大幅回落，同时豆粕和豆油行情持续疲软也增加连豆下挫压力。本周五阿根廷罢工消息的提振下，连豆在大幅下跌之后小幅反弹，截止至周五收盘主力合约A0909收盘3411，较上周下跌141点，跌幅3.97%，持仓25.4万手，增仓2.5万手。而且国家政策托市支撑连豆下跌空间。预计短期内连豆将维持区间震荡整理走势，一旦阿根廷罢工延续，连豆反弹可能加速。

　　2.季节性需求淡季增加粕价下行压力

　　受猪肉价格下滑、疫病等影响现阶段生猪存栏量随较年前有所减少，不烂积极性不佳；同时，从当前情况看09年上半年将是蛋鸡淘汰高峰期，存栏量也将大幅下降。终端养殖市场稳中偏弱，饲料市场处于季节性需求淡季，饲料企业多随采随用，多保持观望态度。现货经销商买涨不买跌，年前粕价大涨年后暴跌行情令大多数人心有余悸多不大量入市。

　　3.压榨利润大幅缩水油厂挺价加重

　　本周受期货市场影响港口大豆价格大幅下滑，后期压榨成本趋低；但由于油粕价格不断下滑，当前油厂压榨利润大幅缩水，个别油厂已经处于亏损状态，而且豆粕库存量也日益增加，油厂豆粕挺价心理开始显现，预计下周为了规避风险停机现象也将有所抬头。

　　后期走势预测

　　综合来看，在全球经济担忧心理下短期内利空仍主导美豆走势。如果阿根廷罢工局势恶化，需求将更多的转移到美国,对美豆期价上涨将起到一定的利多支撑，国内豆粕现货跌势也会随之暂缓。如果没有新利多因素进入市场的情况下，在美豆弱势、国内需求减弱双重压力下，豆粕现货短暂调整之后探底之路将会继续，预计下周豆粕主流价格再探2800元/吨一线支撑，而且不排除跌破2800的可能。